在過去的一個月內，國內外有色金屬價格大幅持續下跌，價格跌幅已經逼近１０％。一方面是下游需求仍難以提振；另一方面是美元持續走強。在內外夾擊的情況下，有色金屬的跌勢何時能止？

　　本周，上海期貨交易所的有色金屬指數再次大跌３．３％，報收２４７１．６點。這已經是該指數連續三周下跌，累計跌幅達６．２４％。上期所滬銅主力合約連續三周下跌，跌幅達６．６３％，報收４２８１０元／噸；滬鋁主力合約則是連續四周下跌，跌幅３．７％，報收１３０１０元／噸，價格逼近近６年來的最低點；滬鋅主力合約與四周之前的價格比跌幅也達６．１８％，報收１６２２０元／噸。

　　從國際市場看，倫敦三個月銅期貨價格已經跌破６０００美元支撐位，連續三周累計跌幅達８％；三個月鋁期貨更是在５月９日之后走出一連串陰線——五周累計跌幅９％左右。

　　有色金屬下跌既有基本面因素，也受到金融市場的影響。在基本面上，雖然對于是否出現供應過剩問題存在分歧，但對于需求的疲弱，市場分析師的判斷基本保持一致。因為有色金屬礦產開采是周期性較長的過程，當前市場供應雖然可以調整，但整體調整不大，而在需求不振的情況下，這種供應調整顯得有些無奈。

　　在金融市場上，盡管一個月之前，美聯儲就表達了對強美元的反對態度，然而受到其他主要貨幣主動貶值帶來的沖擊，美元“被升值”已成為現實。盡管本周美元小幅貶值１．４８％，但５月份美元大漲２．１７％無疑是對有色金屬價格的打擊。

　　目前，美聯儲已經表示在６月份不會急于啟動美元加息，因為要留出足夠的時間來觀察美國經濟是否支持美元加息，但是從經濟數據上看，即將公布的５月份經濟數據可能會好于市場預期，尤其在４月份經濟數據大幅低于市場預期的情況下，５月份美國主要經濟數據的反彈將會帶來美元升值的壓力，同時也會進一步強化市場對美聯儲在１０月份加息的預期。

　　一旦美元再次進入上漲通道，有色金屬的價格則可能還會進一步下跌。不過，分析師們認為，當前有色金屬價格已經逼近成本線，下跌空間并不大。如果美元走強，有色金屬價格將獲得成本支撐，但換來的將是持續的低迷。