一、2015年上半年行情回顧

　　期貨市場

　　2015 年上半年，動力煤整體呈弱勢下跌格局，過了傳統的用煤旺季之后，動力煤一路下跌。蒙煤到港后成本倒掛嚴重，南方的持續降水、水電的發力，是動力煤繼續反彈的阻力。但是夏季的到來，用電量的增加會帶動電煤的消費，電廠方面由于庫存較低有一定的補庫需求。截止6月27日，TC1509合約報收411.4元/ 噸，較年初484元/噸下跌72.6元/噸，跌幅為15%。

　　現貨市場

　　2015年上半年動力煤現貨市場整體呈現下調趨勢。1—2月份煤價就出現松動，開始下滑；3—5月份中旬動力煤現貨價格持續下行，跌跌不休；5月份中旬—6月份小幅回暖后，開始企穩。今年春節，神華集團等15家國有煤炭企業還發布關于保障職工休假的聯合倡議書。但是變相的減少產量，但對市場并未起不到什么作用，節后動力煤開始一路下跌。截止2015年6月24日，發熱量5500Kcal/kg的動力煤報收于418元/噸，較年初525元/噸下跌107元/噸，跌幅為 20.38%。

　　二、產業鏈因素分析

　　產量

　　據統計，5月份，全國煤炭產量30939萬噸，同比下降6.1%；1-5月份，全國煤炭產量146036萬噸，同比下降6.0%。5月7日，國家能源局、國家煤礦安監局聯合印發《關于嚴格治理煤礦超能力生產的通知》和《做好2015年煤炭行業淘汰落后產能工作的通知》，為了遏制煤炭產量無序增長，調整產業供需結構，這是政府對煤炭減產力度加大與落實的體現。對于限制產能、淘汰落后產能等方面的政策，其實就是限制供給，因為產能過剩問題嚴峻需要時間消化，而政府會不斷的出臺各種政策來落實。

　　進出口

　　海關總署統計顯示，4月份，中國進口動力煤 876萬噸，同比下降25.7%，環比增長20.6%，這是第2個月環比上升。澳大利亞仍然是中國最大的動力煤供應國，出口中國462萬噸，同比下降 0.5%，環比增長22%。4月份，中國從印尼進口動力煤305萬噸，同比下降17.7%，環比增長15.1%。俄羅斯向中國出口動力煤93萬噸，同比下降42.1%，環比增長27%。

　　1-4月份，中國共進口動力煤2967萬噸，同比下降44.6%。其中，進口自澳大利亞的動力煤為1481萬噸，同比下降22.1%。