保健品是具有功能性的食品，我國(guó)的保健品對(duì)應(yīng)國(guó)際上的4個(gè)品類：膳食補(bǔ)充劑、傳統(tǒng)滋補(bǔ)品、運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品、體重管理產(chǎn)品。保健品行業(yè)研究需要綜合考慮其快消品屬性中的品牌與營(yíng)銷、渠道、定價(jià)特性及藥品屬性中的批文、政策影響等方面的因素。

　　我國(guó)保健品行業(yè)規(guī)模1700億元規(guī)模，膳食補(bǔ)充劑和傳統(tǒng)滋補(bǔ)品占據(jù)大頭，整體增速遠(yuǎn)高于宏觀經(jīng)濟(jì)，運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品子領(lǐng)域尤其亮眼。對(duì)比美國(guó)，我國(guó)保健品行業(yè)處于發(fā)達(dá)國(guó)際起步階段，空間廣闊，人均收入提高、老齡化、城鎮(zhèn)化、保健意識(shí)提升是行業(yè)增長(zhǎng)的持續(xù)推動(dòng)力。保健品生產(chǎn)環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘低，參與者多，集中度低，企業(yè)毛利較高。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布上呈現(xiàn)生產(chǎn)端輕、流通端重的特點(diǎn)，上游原材料企業(yè)議價(jià)能力弱，下游渠道商議價(jià)能力強(qiáng)，電商帶來變數(shù)。

　　監(jiān)管政策由注冊(cè)制邁向雙軌制，長(zhǎng)期往備案制發(fā)展是大勢(shì)所趨，短期看行業(yè)監(jiān)管未實(shí)質(zhì)性放松，無批文產(chǎn)品受限，更多利于國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)參照美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，備案制后行業(yè)擴(kuò)容，龍頭企業(yè)將充分受益。渠道生變，電商持續(xù)滲透，線下終端承壓但職能不可替代，份額出現(xiàn)調(diào)整，但基數(shù)依舊上升。直銷線上鮮有動(dòng)作，份額或恐勢(shì)微。海淘兇猛來襲，旺銷品品類以國(guó)內(nèi)稀缺為主，受眾以女性為主。國(guó)內(nèi)龍頭保健食品企業(yè)短期不輸海外競(jìng)品，長(zhǎng)期有望受益行業(yè)擴(kuò)容。