2015年12月7至12月11日一周，由于預計12月大豆到港量大增，近期國內大豆表現乏力，大連盤主力1605合約周內跌50元/噸。受外圍影響，本周棉籽供應量繼續減少，但市場交易亦少，價格振蕩小幅上行。棉油價格止漲企穩，元旦之前市場成交仍然稀少，難以提振行情。棉粕在淡季之中，飼料企業仍未改變配方，價格整體偏弱。棉短絨小幅上行情，市場成交較前期有所下滑。棉殼小幅回落，交易清清。

　　一、棉籽：價格無量上行觀望氛圍濃郁

　　上周（12.7-12.11），棉籽產出量繼續減少，榨油廠不得不提價采購，棉籽交易由此減少，市場多觀望。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.13-1.14元/斤附近，山東1.11-1.12元/斤附近，河南1.08元/斤附近，晉陜地區1.02-1.06元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。由于棉花加工虧損，加之新疆籽棉收購加工進入尾聲，而內地籽棉難收，大多數軋花廠停產。在黃河流域、長江流域繼續加工的軋花廠已不足15%，棉籽產出量隨之大幅減少。棉籽稀少，供應偏緊局面正在形成，一些軋花廠、籽商囤籽心理增加，另外，榨油廠壓榨棉油卻仍然處于較高峰階段，對棉籽需求尚未有明顯下降，一些地區棉籽出現供不應求局面。另外，利多因素還有：第一，棉油行情繼續上行，本周內地棉油一般上漲20-30元/噸；第二，棉粕行情弱市平穩，也給榨油廠帶來一定信心。第三，新疆棉籽漲幅較大，帶動內地棉籽跟漲。但是，市場利空因素仍然較多，諸如，一是榨油廠仍然處于虧損狀態，據行業內統計，目前全國虧損30元/噸一線，較上周未減；二是榨油廠開工率雖在20%左右，但用籽量卻有所下降。預計下周棉籽或仍穩中趨漲運行，但漲幅不大。

　　二、棉油：成本支撐行情上行市場成交依舊仍迷

　　上周，受成本支撐，加之榨油廠挺價，格油價格局部穩中小幅上漲，但交易仍然較弱，漲幅有限。周末，部分地區棉油價格：河北5110元/噸附近，山東5070元/噸附近，河南5180元/噸，晉陜地區5110-5250元/噸附近，新疆南疆4350元/噸。棉油利多因素：一是豆油棕油價格仍然小幅上漲，利多棉油行情。截至12日，沿海一級豆油價格在5720-6080元/噸，大多漲20-40元/噸。沿海主流港口24度棕櫚油價格在4330-4450元/噸，部分上漲10-20元/噸，大宗油脂上漲，利好棉油行情。第二，棉籽繼續上漲，榨油成本上升，提振棉油行情。數據顯示，本周內地棉籽價格上漲0.01-0.03元/斤，造成榨油廠仍然虧損，榨油廠為補虧，繼續力挺棉油價格。

　　市場利空因素：第一，進口大豆巨量。數據顯示，11月中國大豆到港量在720萬噸一線，遠高于去的同期。12月大豆到港預計為850萬噸，1月預估在650萬噸。第二，豆油商業庫存預計在101萬噸以上，給市場較大供應壓力。第三，雖然已處豆脂消費旺季，但由于中央八項規定，中國餐飲業一直不振，油脂需求疲弱，壓力油脂行情，棉油受到拖累。預計棉油行情或繼續平穩運行為主。

　　三、棉粕：需求繼續減弱價格平弱為主

　　上周，棉粕因需求不旺，價格平穩偏弱運行。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2120元/噸附近，山東40%蛋白2160元/噸附近，河南40%蛋白2140元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2150-2210元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1870元/噸附近。利空因素：一是豆粕銷售偏差，部分廠家有脹庫現象。近期港口豆油廠開工率在60%以上，處于超高水平，豆粕產出量仍然較大，一些廠家出現脹庫現象而被迫停產，拖累豆粕行情。截至12日，沿海42%蛋白豆粕價格在2400-2500元/噸一線，大多較上周跌20元/噸左右。第二，元旦之前是豬肉需求高峰期，生豬將會集中出欄，小豬存欄占比增加，對飼料的需求并不會因總存欄量的增加而同步上升。其他養殖方面，蛋雞存欄量環比下降，水產養殖進入傳統淡季，均不利于豆粕的需求。除此之外，冬春季為禽流感高發期，一旦出現大規模疫情，將對豆粕價格帶來致命威脅。因此，市場預計棉粕正處于季節性淡季，行情或仍以平弱為主，難有大幅上漲可能。但是，由于棉籽價格上漲，加之棉籽壓榨企業數量不斷減少，棉粕產出量也不高，或對行情起到一定提振作用。因此，預計下周棉粕或小幅振蕩上行為主。

　　四、棉短絨：行情仍小幅上漲市場交易偏少

　　上周，棉短絨行情小幅上漲，市場交易清淡。周末，部分地區棉短絨價格：河北3910元/噸附近，山東3890元/噸附近，河南3720元/噸附近，晉陜地區3740-3920元/噸附近，新疆南疆2780元/噸附近。目前，榨油廠開工率降至20%以上，棉短絨產出量繼續下降，在黃河流域、長江流域大多數榨油廠已沒有棉短絨庫存。另外，精制棉廠、化纖廠的采購意愿較強。一些低支紗生產廠也有加入采購棉短絨的隊伍，造成棉短絨供不應求的局面。但是，下游粘膠短纖行情比較弱，難以真正提振棉短絨，價格大漲也面臨不少壓力。綜上所述，市場多空仍然交織，預計棉短絨仍然會振蕩上行，但漲幅不會太大。

　　五、棉殼：市場需求不佳價格漲跌互現

　　上周，棉殼貨源不多，支撐價格，但需求不旺，價格滯漲，各地漲跌互現。周末，部分地區棉殼價格：河北1490元/噸附近，山東1570元/噸附近，河南1630元/噸附近，晉陜地區1650-1700元/噸附近，新疆南疆900元/噸。棉殼供應量逐漸降低，各地市場貨源難尋。另外，在新疆部分地區養羊戶對棉殼仍有需求，支撐價格保持目前水平。但是，內地北方及南方地區食用菌種植因為成本考慮，對棉殼采購熱情不高，多以玉米芯替代，限制棉殼價格。因此，預計棉殼或將繼續穩中振蕩為主。