“藥品加成”政策由來已久，近年新醫改則正式提出“零加成”。 1954 年，為解決政府提供醫院的資金不足的問題，國家出臺藥品加成政策，允許醫療機構在銷售藥品時，可以在批發價格基礎上進行加成，形成藥品的零售價格。此后很長一段時間內，公立醫院藥品收入是業務收入的重要組成部分， 2008 年藥品收入占比達到 46%。

　　2009 年，新醫改則正式提出“藥品零加成”政策，并于同年開始在基層醫療衛生機構推行基本藥品零加成銷售，2012-2014 年先后在縣級醫院和省市級三級醫院開始實施藥品零加成。

“藥品零加成”政策發展歷程

數據來源：公開資料整理

　　近年公立醫院收入增速減慢， 8 年來利潤首次下滑。 2008 年至 2015 年，公立醫院院均收入保持了年均 19.3%的增長，但是 2012 年后增速明顯放緩。 08 至 15 年，公立醫院院均結余年均增長 24.6%，但是波動性較大，并且在 2015 年出現了 8 年來首次下降，降幅達到25%。同時， 公立醫院藥品收入占比逐年下降，收入結構亟待改善。 受新醫改“藥品零加成”政策的影響，公里醫院藥品收入占比下降，由 2012 年的 45%下降至 40.90%，降幅達3.1 個百分點。未來，隨著藥品零加成政策的深入推進，藥品收入將大幅下降，醫院收入來源受限，迫切需要尋找新的收入來源。

新醫改以來公立醫院收入增速逐年降低

數據來源：公開資料整理

2015 年公立醫院院均結余首次下滑

數據來源：公開資料整理

2012 年公立醫院院均醫療收入構成

數據來源：公開資料整理

2015 年公立醫院院均醫療收入構成

數據來源：公開資料整理

　　2011 年衛生部《關于關于開展建立完善康復醫療服務體系試點工作的通知》文件的下發，標志著我國三級醫療體系建設進入實質性發展階段，解決轉診難的瓶頸。

　　2016 年人社部《關于新增部分醫療康復項目納入基本醫療保障支付范圍的通知》文件將現有康復醫保項目擴圍，一方面加速下游潛在康復需求落地，另一方面解決康復項目缺醫保,收費低的困境。在國家政策的引導下，康復醫療行業高速發展。

　　衛生部 2011 年發布的《綜合醫院康復醫學科建設與管理指南》及 2012 年 3 月發布的《康復醫院基本標準(試行)》，規定綜合醫院均必須設立康復科及相應的康復工程室,并配置標準化的康復器械。標準規定，康復科室的設備需有多功能評定檢測設備、運動治療設備，物理因子治療設備，言語吞咽認知治療設備等。

　　為打破進口產品壟斷的局面，國家也陸續出臺大批扶持政策。僅 2015 年一年，國家針對醫療器械設備轉型共發布了 18 個文件。在剛剛結束的全國兩會上，醫療器械審批被首次列入政府工作報告。市場空間巨大，國家大力扶植，不少醫療器械類的上市公司在技術投入方面逐漸加大。

　　而目前，我國 16524 家綜合醫院中，建立康復科室的綜合醫院僅為 3288 家，占比 24.6%，其中，開設康復病區的在 50%以上，市場需求廣闊。

康復科室建設標準

數據來源：公開資料整理

我國綜合醫院康復治療情況

數據來源：公開資料整理

　　康復科醫藥收入占比低，盈利能力較強，康復服務或成新增長點，康復器械需求有望爆發。當前，我國綜合醫院的藥品和器械收入占比過半，而康復科的藥品和器械占比較低，約 20%，且康復科盈利能力較強，成本以服務費用為主，業務毛利率約 35%。未來，醫院收入來源受限，康復治療服務或貢獻新增量，勢必加大對康復醫療器械的需求。