�。ㄒ唬┮允窞殍b：特鋼快速發展始于普鋼成熟期，制造業向高附加值產品轉型

　　在良好的產業政策引導下，美國與日本鋼鐵行業實現了從“量的提升”到“質的轉變”這一發展歷程：第一階段，普鋼依托工業化和城市化進程而快速發展，特鋼依托于普鋼逐漸發展；第二階段，經濟疲弱，需求下滑，制造業向高附加值產品轉型，普鋼步入成熟階段，而特鋼進入迅速發展期。目前我國經濟運行情況和鋼鐵行業的發展與70年代美日兩國有類似之處，因此以美日經驗為鑒來探討我國鋼鐵行業未來發展趨勢具有重要參考價值。

　　1、特鋼快速發展于普鋼發展成熟期

　　首先，為什么選擇美國和日本？在1973年粗鋼產量見頂時，美國和日本分別為世界第一和第二大經濟體，而2014年我國粗鋼產量達到峰值時，我國也是世界第二大經濟體；1973年前，美國和日本均經歷了較長時間的經濟繁榮期和工業增長期，這與我國在20世紀末至21世紀初經濟高速增長情況類似；伴隨著經濟增長，城市化率也迅速提升。

美國、日本、中國的鋼鐵行業發展對比

數據來源：公開資料整理

　　日美鋼鐵行業普鋼、特鋼的發展軌跡可以分為下面三個階段：

　　第一階段，工業化和城市化進程持續推進帶動普鋼快速發展。在20世紀70年代前，兩國均經歷了經濟的高速發展期，城市化率迅速提高，工業發展和城市基礎設施建設都需要普鋼作為原材料支撐，因此普鋼產量隨工業化和城市化進程而迅速擴張。其中日本憑借先進的技術和管理優勢，其鋼鐵產量從二戰結束時的55.7萬噸躍增至1973年最高峰時的1.19億噸，在規模上長期位居世界第二，同期日本也成為世界第二大經濟體，1973年日本城市化率也達到74.22%。

　　第二階段，經濟衰退，需求見頂，普鋼漸入成熟期。1973年爆發的第一次石油危機給過度依賴石油進口的美國和日本經濟帶來重創。1974年美國和日本的GDP增長率分別僅為-1.75%和-3.25%，美國和日本的工業生產也受到了巨大沖擊；同時，美國和日本的城市化進程也出現停滯，整個70年代兩國城市化率都在75%左右徘徊不前。因此，工業發展和城市基礎設施建設的衰退導致兩國鋼鐵產量均在1973年見頂，普鋼發展逐漸進入到成熟期。

　　第三階段，普鋼發展見頂后特鋼產量。占比迅速提升。在普鋼迎來發展的峰值后，美國和日本的粗鋼產量均出現了不同程度的下滑，而兩國特鋼產量占鋼材總產量比重卻整體呈加速增長趨勢，特鋼迎來快速發展期。以日本為例，1973~1983的十年間，日本粗鋼產量下滑約18.6%，而特鋼產量則大幅增長41.46%，特鋼產量占比從7.96%增至13.82%。

日本粗鋼產量及城鎮化率

數據來源：公開資料整理

美國粗鋼產量及城鎮化率

數據來源：公開資料整理

日本粗鋼產量及特鋼產量占比

數據來源：公開資料整理

美國粗鋼產量及特鋼產量占比

數據來源：公開資料整理

　　2、制造業向高附加值產品轉型升級

　　1973年美國和日本粗鋼產量見頂之后，美國和日本的制造業就業人數整體呈下滑趨勢，1973~2003年的30年間，美國和日本兩國制造業就業人數分別減少22.71%和31.19%，而同期兩國制造業產值卻分別增長80.81%和161.54%，制造業人均產值分別大幅增長133.92%和281.60%。美國和日本制造業產出和效率持續增長，主要原因在于科技進步和雇員素質提升導致的制造業勞動生產率的增長以及制造業整體向高附加值產品結構轉型。美國制造業在高附加值和高技術密集的化工、宇航、軍工、機械、醫療和半導體領域占據著全球領導者的地位，而日本制造業則在汽車、精密機械、電子元器件等領域首屈一指。

日本制造業就業人數與制造業產值變化

數據來源：公開資料整理

日本制造業人均產值變化

數據來源：公開資料整理

美國制造業就業人數與制造業產值

數據來源：公開資料整理

美國制造業人均產值

數據來源：公開資料整理

　　（二）我國鋼鐵產業發展增速放緩，供給側改革助力轉型升級

　　1、宏觀經濟下行壓力較大，房地產、基建投資放緩，普鋼下游需求相對疲弱

　　我國宏觀經濟增速下行，基建房地產投資放緩。近幾年來，受國際經濟形勢總體復蘇較慢、國內經濟增速換擋、結構調整陣痛、新舊動能轉換銜接不暢的深層次矛盾相互交織的影響，我國宏觀經濟下行壓力仍然較大。受此影響，我國房地產市場仍處于調整期，固定資產投資增速高位回落。根據數據，全社會固定資產投資額增長率由2011年的23.76%快速下滑至2016年的6.14%，房地產企業開發完成投資額增長率從2010年高峰時的33.16%回落至2016年的6.88%。

我國全社會固定資產投資額及增長率

數據來源：公開資料整理

我國房地產年度完成投資額及增長率

數據來源：公開資料整理

　　普鋼下游需求相對疲弱，粗鋼產量和表觀消費量見頂�；�建和房地產需求在普鋼下游需求中占比達55%，基建和房地產投資放緩導致普鋼下游需求相對疲弱。粗鋼產量和表觀消費量增長率自2009年以來震蕩下行，絕對值分別于2014年和2013年達到階段性高點。2016年我國粗鋼產量和表觀消費量分別微增0.57%和1.29%，初步扭轉了下滑態勢，但是否是階段性拐點仍有待確認。

中國粗鋼產量及增長率

數據來源：公開資料整理

中國粗鋼表觀消費量及增長率

數據來源：公開資料整理

　　2、我國粗鋼產能嚴重過剩，鋼企盈利有所好轉但壓力猶存

　　我國鋼鐵行業粗鋼產能仍然嚴重過剩。根據數據，2009~2014年，我國粗鋼年度新增生產能力增速仍波動上升，2014年累計新增生產能力達到4015萬噸，創歷史新高。全國粗鋼產能利用率也從2010年前的80%左右下滑至2015年的67%。

我國粗鋼新增生產能力及增長率

數據來源：公開資料整理

我國粗鋼產量及產能利用率

數據來源：公開資料整理

　　2015年我國鋼鐵行業出現巨額虧損。受宏觀經濟及需求疲弱影響，疊加鋼材價格下行，2015年我國鋼鐵行業出現巨額虧損。根據數據，2015年中鋼協會員鋼鐵企業實現銷售收入2.89萬億元，同比減少19.05%；實現利潤總額為-645.34億元，而2014年鋼鐵行業則實現利潤總額304.44億元。

　　2016年扭虧為盈，鋼鐵企業經營狀況有所好轉但仍然脆弱。鋼鐵行業深入推進供給側結構性改革，2016年我國共化解粗鋼產能6500萬噸，超額完成年度目標任務；2016年鋼材價格整體呈回暖復蘇跡象，MySpic鋼價綜合指數由年初的74.54點大幅回升至年底的127.74點，同比上漲74.91%。受益于需求回暖，鋼價上漲，產品結構調整，2016年我國鋼鐵行業整體營業收入和利潤均有所增長。根據數據，2016年中鋼協會員鋼鐵企業實現銷售收入28022億元，同比下降1.81%；利潤總額為303.78億元，同比實現扭虧為盈。然而，根據數據，2016年中鋼協會員鋼鐵企業利潤率只有1.08%；數據顯示鋼鐵行業所屬的黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤率僅為2.63%，在39個細分制造業細分行業中排名倒數第三位。

黑色金屬冶煉及壓延加工業主營收入及增長率

數據來源：公開資料整理

黑色金屬冶煉及壓延加工業利潤總額及增長率

數據來源：公開資料整理

2016年規模以上工業企業利潤率

數據來源：公開資料整理

　�。ㄈ�）高端特鋼供給不足，我國特鋼行業結構亟待升級

　　1、從特鋼產量看，我國特鋼產量占比仍較低，未來發展潛力較大

　　目前我國特鋼產量占鋼材總產量比例較低。根據數據，2016年我國特殊鋼產量約3725.51萬噸，僅占我國2016年粗鋼總產量的4.61%；根據統計數據，2016年日本特殊鋼產量達2403.40萬噸，占同期日本粗鋼產量的22.94%，是我國特鋼占比的近5倍。根據2012年科技部編制的《高品質特殊鋼科技發展“十二五”專項規劃》顯示，工業發達國家的特殊鋼產量占粗鋼總產量的比例普遍較高，2011達年美國和韓國已達10%左右，法國和德國達15~22%，瑞典則高達45%左右。

我國、日本特鋼產量及占比

數據來源：公開資料整理

　　2、從產品結構看，中低端產品為主，高端特鋼供給不足

　　除不銹鋼外，以非合金鋼和低合金鋼為代表的特殊鋼為低端特鋼；以合金結構鋼和軸承鋼、彈簧鋼為代表的合金鋼為中端特鋼；而以合金工模鋼、高速鋼、高溫合金鋼、精密合金鋼、耐蝕鋼等高合金鋼為高端特鋼。根據數據，2016年我國高合金鋼占特鋼總產量比例僅為3%，而中端合金鋼占比達55%，低端特鋼占比為24%。根據《國內外特殊鋼產業發展現狀與工藝技術比較》，日本高端高合金鋼產量占比達25%。因此，我國特鋼產業結構仍以中低端產品為主，高端特鋼供給不足。

　　3、從進出口情況看，中低端特鋼出口占比較大，高附加值特鋼仍需大量進口

　　從特鋼進出口產品結構看，2016年1-12月份我國進口特殊鋼材361萬噸，同比增長8.41%；其中板材和帶棒線材占比最高，分別為63%和30%；出口特殊鋼材帶棒線材比例達79%，而板材和型材分別僅為3%和4%。我國特鋼產品出口結構中低端化明顯。

2016年我國特殊鋼出口產品結構

數據來源：公開資料整理

2016年我國特殊鋼進口產品結構

數據來源：公開資料整理

　　從特鋼進出口平均價格看，2016年我國特鋼出口平均價格僅為378美元/噸，進口平均價格為1348美元/噸，是特鋼出口價格的近4倍。進口特鋼產品附加值明顯高于出口特鋼產品。

2016年我國特殊鋼進出口種類及單價對比

數據來源：公開資料整理