一、智能化驅動被動元器件第三次爆發

　　被動元器件產業主要依賴于下游電子終端產品市場的發展。從終端電子產品看，21 世紀以來，被動元器件有兩波發展浪潮，第一波浪潮主要得益于PC及手機的普及，使得被動元器件市場從 2003年的將近 170億美金增長到 2008 年的將近250億美金，年復合增速超過 8%。2008年美國次貸危機影響了市場的發展，此后智能手機和平板等移動端產品崛起，帶動被動元器件市場新一輪增長。

21世紀以來被動元器件出現兩波快速發展浪潮

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被動元器件巨頭村田受益于智能手機浪潮營收快速增長

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　　智能化將驅動被動元器件第三次爆發。本輪智能化包括消費電子進一步智能升級、智能汽車、智能家居、智能制造等。消費電子進一步智能化和汽車智能化及電動化將最先顯現對被動元器件的拉動作用。根據數據，傳統手機單機使用 MLCC的數量是290-350顆，使用片式電阻的數量是 80-150顆，使用電感的數量是 20-30顆，智能手機單機使用MLCC的數量是 410-450顆，使用片式電阻的數量是 210-250顆，使用電感的數量是40-60顆，RCL用量是傳統手機的1.5-2倍。隨著智能手機處理能力增加、輕薄化以及5G的到來，單機使用 的RCL用量將持續增加。

不同型號iPhone使用MLCC的數量

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　　預計到2020年，歐盟將出售140萬輛純電動汽車，美國將出售90萬輛純電動汽車，中國則將出售530萬輛電動汽車，屆時全球電動汽車保有量為760萬輛，在純電動汽車保有量逐年大幅增加的同時，混合動力/插電混動、微混合動力、智能節油等車型的數量也將逐年攀升，逐漸取代內燃機汽車。根據預測，全球電動汽車將持續增加，預計 2017年全球電動汽車銷量滲透率將達 1.2%，至 2030年，全球電動汽車銷量將占全球新車銷量的15%-30%。

2015-2020全球電動車銷量快速增長

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　　純電動汽車單車所需MLCC器件數量約為普通內燃機汽車的6倍，隨著新能源車的持續爆發，車用MLCC有望在2024年翻倍。普通汽車單車MLCC需求量約為 3000只，混合動力與插電混動汽車單車所需的MLCC數量約為12000只，純電動汽車單車所需MLCC數量約為18000只。根據全球各類汽車生產量的預測，測算出各年度全球車用 MLCC的需求量，到2024年，全球車用 MLCC 需求量將達到6762億顆，相比于2015年的3369億顆的需求量增長一倍，全球車用MLCC需求量的年復合增長率為 8%。

全球車用MLCC需求量快速增長

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　　二、需求增長及日韓巨頭產能調整，驅動MLCC持續漲價

　　日本MLCC巨頭退出中低端 MLCC 市場。2016 年中旬，TDK向客戶發函表示將退出一般型MLCC業務，將大力拓展汽車電子業務，并向客戶端發布通知交期將延長至兩個月，導致常規格MLCC產能供給收窄。村田在 2016-2018 財年中期計劃中，明確提出將企業的發展重心轉移到汽車電子市場。三星則是加強品質管理，拉長交貨周期。2016年三星note 7手機 爆炸事故發生后，三星集團開始全面整頓品質體系和加強品質管理，三星 MLCC交貨周期拉長而導致缺貨。三星電機在高容 MLCC領域是行業的領軍企業，市占率高達 22%-25%，三星的質量管控對高端MLCC市場供給形成了不小的沖擊。

2015年全球MLCC市場份額

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　　此外，日韓企業還將產能向更小尺寸轉移，將重心從0201轉向01005甚至008004。

　　除供給端產能變化這個核心因素外，上游材料漲價也對MLCC漲價有一定影響。