作為一家擁有著強大互聯網基礎的AI公司，百度此次回港一方面標志著港股市場再一次掀起了二次回港上市潮，另一方面對于百度自身而言，更是意義非凡。

回港二次上市潮再度來襲

2019年11月，阿里巴巴打響了美股中概股回港二次上市的第一槍，首日收漲6.59%的表現也給有著同樣想法的中概股開了一個好頭。

到了2020年下半年，港股市場掀起了第一波二次回港上市潮，從京東網易，到中通新東方，共有10只美股中概股回港二次上市，且表現均可圈可點，首日上漲率達到90%。富途整理過往美股中概股赴港上市情況如下表：

不難發現，二次上市的中概股都受到了港股市場不同程度的追捧，而且在百度之后，B站、攜程、順豐等幾只中概回港上市的風聲也越來越大。百度，表現自然值得期待。

而對于百度自身來說，上個月剛剛公布的四季度財報，也給公司帶來了很好的回港上市契機，四季度百度核心強勢反彈，實現營收231億元，環比增長8%，遠高于歷年同期的環比增速表現。

從全年來看，百度2020全年營收達到1071億元，連續三年營收過千億，非美國通用會計準則(Non-GAAP)下凈利潤220億元，較2019年增長21%，此時上市，有更大的幾率能獲得較高的發行溢價。

厚積薄發，成就「AI第一股」

回到此次IPO的主角百度，對于很大一部分不熟悉美股市場的投資者來說，對于百度的印象依舊停留在搜索引擎上，但經過過去長達十年對于AI生態的磨礪，百度已逐漸成長為中概股市場上的「AI第一股」。回歸后，百度也是港股里唯一純正的人工智能股。

據灼識資訊報告顯示，百度是迄今唯一已開發全棧AI能力的公司，從廣度及深度上全面覆蓋了從芯片設計到深度學習框架乃至應用層面的AI能力。以下幾個指標可見一斑：

AI專利方面，百度連續三年在人工智能領域總申請量、授權量上蟬聯第一。

飛槳是中國深度學習框架中排名第一，全球排名第二。

在開發者社區層面，百度AI開放平臺是中國最大的AI開發者社區。

財報數據顯示，2020年，百度核心研發費用占收入比例達21.4%，研發投入強度位于中國大型科技互聯網公司前列，研發人員占比達一半以上，AI技術團隊實力雄厚。

至此，百度的AI部署已經非常明確：百度大腦是頂層設計，深度學習是主要路徑，開源框架是生態基礎，無人駕駛、語音助手等是主要賦能方式。在2020疫情大考下，百度AI生態厚積薄發，驅動百度核心形成多引擎的增長格局。

也正是由于百度對AI十年的堅持投入得到了資本市場的廣泛認可，進入2020年12月以來，百度股價一路高漲，2021年2月10日突破千億市值，當月22日股價創下歷史新高354.82港元。

三大引擎拉動

百度股價去年12月以來飛漲的原因，除去搜索等核心業務的基本盤之外，離不開AI領域深耕十年帶來的三大增長引擎——移動生態、智能云、智能駕駛及其他增長業務，這也是未來百度的主要業務驅動力。

移動生態：三大支柱+直播短視頻

首先，在人工智能的驅動下，由百家號、小程序、托管頁構成的移動生態三大支柱業務穩步增長，構建起了完善的內容和服務一體化移動生態。

其中，作為內容生態引擎，截至去年12月，百家號創作者數量已達380萬，其中原創作者數量是一年前的近三倍;而作為服務內生引擎，12月百度智能小程序的月活躍用戶數也達到了4.14億(含開源小程序)，智能小程序數量同比增長124%。

而托管頁作為值得關注的一個「新增長點」，其收入占百度核心在線營銷服務收入比重已進一步提升至三分之一，截至去年12月，已有超30萬托管頁客戶正在采用百度營銷云服務平臺。

值得注意的是，百度斥資36億美元收購的YY直播，整合將在今年二季度完成，盡管短時間內還無法發揮效能，但未來短視頻和直播業務也將在百度的移動生態業務中扮演關鍵作用。

智能云：AI差異化

在最新一次財報中，百度首次公布了智能云的收入：四季度百度智能云實現同比增長67%，年化收入約130億元。智能云業務過去一年的收入，占據百度2020年總營收1070.74億元的12.1%左右。

盡管整體的市場份額不是頭三家，但百度在AI云賽道卻表現相當突出，IDC《中國人工智能云服務市場研究報告(2020H1)》報告數據顯示，百度智能云在中國AI公有云服務市場的占比已經達到了27.5%：

IDC報告顯示，百度智能云連續三次在AI Cloud領域市場份額排名中國第一

另一方面，百度智能云「聚焦重要賽道」的布局方式，也體現出了其在AI差異化上的優勢，讓百度智能云在當前與AI技術結合最為緊密的交通、金融、城市、制造、能源等領域迅速收獲市場。

目前，「聚焦重要賽道」的成果已經凸顯。根據IDC在2020年發布的數據顯示，百度智能云在工業質檢領域以16%占比位列第一，領先同行;視頻云領域排名第三，同比增長59.3%，顯著高于行業整體增速;金融云穩居行業第一陣營，并實現市場份額連續18個月穩健增長。

智能駕駛：Apollo獨占鰲頭

智能駕駛是百度在國內具有領先地位的主要業務之一。從2013年百度啟動無人駕駛項目，到2017年推出自動駕駛開放平臺Apollo，百度在智能駕駛領域走在了全國前列。

截至2020年12月，百度無論在測試里程，百度Apollo的Robotaxi和Robobus車隊服務次數(已服務超過21萬次)，以及道路測試牌照(在國內獲得199張)，均處于國內領先地位。

今年1月19日，搭載百度AVP自主泊車解決方案的威馬W6在威馬位于湖北黃岡的工廠內下線，這是目前全球第一款搭載AVP自主泊車解決方案的量產車。

此外，百度同步也在推動自動導航輔助駕駛ANP的量產，后者是目前國內唯一一個基于純視覺感知硬件實現的高階自動駕駛解決方案。

百度AVP與ANP在未來3到5年的預裝目標是100萬臺，市場人士指出，假設以每年20萬臺裝機量計算， Apollo的智能駕駛解決方案業務可以上探到800到900億美元級別。

在回港二次上市潮再度掀起的大背景下，擁有AI生態加持，加上三大引擎的合力推動，百度此次回港二次上市，值得關注。