朝云集團(06601.HK)是中國領先的一站式多品類家居護理、個人護理及寵物護理平臺，旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強的尾巴”等多個知名品牌。此次朝云集團IPO定價9.20港元/股，為招股價上限。

朝云集團有限公司是中國領先的一站式多品類家居護理、個人護理及寵物護理平臺,開發及制造各種家居護理、個人護理和寵物護理產品。朝云集團通過持續的產品升級迭代為消費者提供高效、便捷、安全的產品,致力于為中國家庭創造美好生活。旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強的尾巴”等多個知名品牌。

陳丹霞廣泛布局，朝云集團深耕日化消費品

近些年，擁有多品牌多品類產品組合的朝云集團，依托多維度的消費者洞察，發現未被充分滿足的市場，通過新產品創新及跨品類研發孵化，結合全渠道銷售，滿足消費者于不同生活場景的需求。于往績記錄期間，朝云集團推出了新產品多達130種，觸達快消品日化市場多個細分領域，促進行業產品升級迭代。

快速滲透細分市場，陳丹霞的果斷決策不可或缺

根據專業研究機構預測，朝云集團深耕的家居護理、個人護理及寵物護理行業國內市場的CAGR(復合年均增長率)在現階段均有較大的上升空間，寵物護理行業2019~2024E的CAGR高達17.8%，朝云集團在2019年快速成功切入寵物護理賽道后,在2021年將全面進軍規模超千億的寵物市場。

放眼國際市場，從人均年度消費水平的角度衡量。個人護理產品，美國消費水平是中國的6倍;家居護理清潔產品，美國消費水平是中國的12倍;寵物護理產品，美國消費水平高達中國的18倍。空間巨大的國際市場，也歡迎新的入局者。

在陳丹霞的運營下，朝云集團旗下多品牌占據行業領先地位

根據灼識咨詢的資料，以零售額計，朝云集團在驅蚊殺蟲品類市場連續五年份額第一，且2019年在中國殺蟲驅蚊市場份額達22.8%，而在兒童適用殺蟲驅蚊市場的市場份額達高達41.4%，更是該市場絕對的寡頭。除此之外，朝云集團在家居清潔及空氣護理市場位列第二，同時在個人護理行業中，花露水市場位列前三。2019年新進入了寵物護理行業，按零售額計，2020年上半年，朝云集團在寵物除臭劑類別位列前五，其中「倔強的尾巴」上市4個月內即成為天貓寵物香水除味類目的第一品牌，并入選了天貓小黑盒認證年度優質新品榜單。

朝云集團的核心競爭力，來源于陳丹霞對高效研發和產品創新的重視

香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生表示，朝云集團的亮點之一，為擁有垂直整合的業務模式，不論在研發、製造、營銷、銷售和分銷等不同部分均能控制最關鍵的環節。在自主研發方面，朝云集團有自己的一套體系。被用戶需要的不一定是好產品，但不被用戶需要的產品一定不是好產品。朝云集團站在消費者的角度，根據大數據、用戶畫像和市場調研，洞察用戶需求和痛點，并在產品研發階段進行測試和優化。朝云集團有設置四個先進的功能實驗室，并與國際供應商、行業龍頭等等領先機構進行研究合作，從而搭建強大的內外協作創新平臺。

終端精細化運作，陳丹霞為朝云集團全渠道布局

渠道方面，朝云集團展現出突出的全渠道鋪排、運營能力，實現線下線上雙渠道增長。

線上而言，朝云集團自2018年開始布局，僅1年時間從單一渠道拓展到14個自營店鋪，合共20多個渠道，并在自此以來的連續兩年中實現超過100%增長。線下而言，截至2020年3季度末，朝云集團已擁有超過1200家線下經銷商，約62萬個銷售網點，48名大客戶，以及覆蓋國內所有省份、所有地級市的11000個零售網點，全面滲透1至5線城市。

當前，中國低線城市(三線及以下城市及地區)的日化產品需求增速迅猛，朝云集團渠道優勢充分顯現，提前把握細分市場機遇，通過持續深耕創造更多增量。

朝云集團的全場景及業務流程的數字化運營體系

朝云集團實現全面數字化，消費者數據平臺、面對供應鏈的數字化平臺和面向經銷商等渠道的數字化平臺協同，形成完整的云辦公平臺系統。從后端的消費者洞察、產品研發，終端的生產、物流到前端的營銷銷售，云辦公平臺讓集團業務管理和運營具有更快的反饋和更強的應變能力。

從財務數據看朝云集團的經營表現

2017年到2020年，朝云集團的營業收入和毛利均呈高速上升。至2020年，朝云集團前期積累的產品成效得到集中釋放，順利拉動公司整體業績顯著增長。同年前3季度，公司錄得營業收入14.61億元，同比增長16.9%;經調整純利2.41億元，同比增長30.7%。家居清潔及個人護理板塊收入分別同比增長29.7%及69.2%。

宏觀角度來看，擴內需促消費逐步成為一個中長期的發展方向，人口基數和內部消費市場的深度及寬度，共同為消費行業的發展奠基優質基礎，本土消費品品牌崛起會是必然之勢。 日用消費品天然具有剛需、高頻等特點，市場空間足夠廣闊，而行業集中度、低線城市滲透率均有待提升，無疑存在孵化本土日化龍頭的良好條件。遵循這一邏輯，朝云集團的未來發展可以概括為“高增速+高上限+高確定性”，有望邁入全速發展階段。