張磊是全球頂級PE華平投資的合伙人、中國消費(fèi)投資負(fù)責(zé)人。2020年以來，華平投資在新消費(fèi)賽道投中了包括元?dú)馍帧⑼昝廊沼洝⑽暮陀言趦?nèi)的多家新消費(fèi)頭部品牌。在加入華平投資的10年里，張磊曾主導(dǎo)對中通快遞、安能物流、孩子王等電商產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的投資，并積累了一套跨周期的投資方法論。

一、組織帶寬

今年37歲的張磊是華平投資中國最年輕的合伙人。成立于1966年的華平投資是全球PE行業(yè)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，在全球管理超過600億美元資產(chǎn)。在這樣一家有著悠久歷史的投資機(jī)構(gòu)工作了10年的張磊，為他領(lǐng)導(dǎo)下的華平投資中國消費(fèi)投資團(tuán)隊打上了鮮明的“多元化”印記。

華平投資張磊指出，對抗組織熵增是一個持續(xù)努力的過程。隨著組織擴(kuò)大，華平投資也需要對抗所有大公司都必須對抗的組織熵增。比如，決策流程變長、活力創(chuàng)新力下降、協(xié)作度下降、因為短期不經(jīng)濟(jì)而不重視潛在的顛覆性業(yè)務(wù)、新陳代謝速度下降、利益分配不公平等。

“投資行業(yè)的組織問題集中在兩個層面。其中最根本的問題是要解決組織對人的依賴，形成遠(yuǎn)離平衡態(tài)的耗散型組織。大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)是封閉型組織，回報非常依賴少數(shù)投資人的認(rèn)知，但要想真正突破投資機(jī)構(gòu)的能力邊界，就需要打破對包括我在內(nèi)的投資人的依賴，要敢于革自己的命。當(dāng)然，這涉及到商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變和價值鏈的重新分配。”華平投資張磊表示。

“第二個層面的問題是如何在組織內(nèi)部提升。這里包含三個維度：第一是組織內(nèi)的人，包括人的多元化與一致性、吸收與淘汰機(jī)制等;第二是人與人的連接方式，涉及決策機(jī)制、組織架構(gòu)、競爭關(guān)系、文化底蘊(yùn)、最小單元活力等;第三是這群人要去什么地方，也就是使命愿景價值觀等。目前我的階段性目標(biāo)主要還是在第二個層面努力。但必須承認(rèn)，這只能產(chǎn)生治標(biāo)不治本的相對優(yōu)勢。”

具體而言，在招人上，華平投資張磊會有意去招一些并非傳統(tǒng)意義上的人選。這源于他的投資理念：投資獲利的本質(zhì)源于認(rèn)知差。只有在團(tuán)隊內(nèi)形成認(rèn)知差，才能將認(rèn)知差體現(xiàn)在投資收益中，而一致性是形成認(rèn)知差的死敵。

華平投資消費(fèi)團(tuán)隊一名資深成員稱：“我們喜歡那些有‘偏好’的人，因為偏好會成為內(nèi)驅(qū)力，而且一個人有喜歡的東西，說明他有過經(jīng)歷和思考，并且有勇氣有意識說出來。”

今年年初，華平投資消費(fèi)團(tuán)隊內(nèi)部曾做過一次“貝爾賓測試”，結(jié)果顯示團(tuán)隊整體配置呈現(xiàn)高度多元化：每個團(tuán)隊成員身上都有一到兩個獨(dú)特且鮮明的角色。比如，華平投資張磊呈現(xiàn)出“領(lǐng)導(dǎo)者”的特質(zhì)，他善于設(shè)定目標(biāo)并激勵團(tuán)隊。

二、個體靈性

一個由多元特征的組員構(gòu)成的團(tuán)隊，也成為一個擁有不同工具、視角、解決問題方法的團(tuán)隊。華平投資張磊認(rèn)為，這樣的團(tuán)隊在當(dāng)下新消費(fèi)“百花齊放”的新環(huán)境中，優(yōu)于清一色由最好的問題解決者組成的團(tuán)隊。

在華平投資張磊的投資理念中，大部分投資人善于研究“事”，優(yōu)秀投資人致力于看懂“人”，頂級投資人則要看懂“勢”。正是基于對“人”的深度思考，他領(lǐng)導(dǎo)的華平消費(fèi)投資團(tuán)隊形成一套看“人”的方法論，這不僅適用于新人的招聘，內(nèi)部成員的自我對齊，也適用于對創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家的判斷。

三、認(rèn)識戰(zhàn)役

投資決策的實質(zhì)是認(rèn)知的輸出。不管是組織的多元化深度，還是個體的靈性和意識進(jìn)化，都是為了打贏認(rèn)知戰(zhàn)役。

經(jīng)過20年的爆發(fā)式增長，中國的私募股權(quán)投資行業(yè)規(guī)模已經(jīng)躍居全球第二大，然而行業(yè)正呈現(xiàn)出“內(nèi)卷”的趨勢。如何在激烈的競爭中尋找到“錢”以外的核心競爭力，是所有行業(yè)從業(yè)者需要思考的核心問題。

至于產(chǎn)生“內(nèi)卷”的原因，華平投資張磊認(rèn)為是投資行業(yè)認(rèn)知趨同導(dǎo)致的必然結(jié)果。隨著上一輪以互聯(lián)網(wǎng)為代表的創(chuàng)新周期進(jìn)入應(yīng)用落地的尾端，新一輪科技創(chuàng)新在應(yīng)用端還未能形成實質(zhì)性突破，在“青黃不接”的階段，常常出現(xiàn)投資者觀點相對趨同，也就是認(rèn)知的趨同化。短期內(nèi)的流動性充裕，也會增加“內(nèi)卷”的激烈程度。

隨著認(rèn)知的趨同，信息的數(shù)字化，投資機(jī)構(gòu)在“術(shù)”的層面越發(fā)激烈競爭，極致表現(xiàn)就是行業(yè)“內(nèi)卷化”。

“一家新公司只要做得好，三個月到半年之內(nèi)，頭部投資機(jī)構(gòu)是一定會知道的。項目信息充分透明，大家的輸入端趨同，頭部機(jī)構(gòu)的投資方法論也都很完善，所以輸出端也會相應(yīng)趨同，而且這是不可逆的。”華平投資張磊說。

“游戲”正在趨同，如何產(chǎn)生差異化認(rèn)知?華平投資張磊認(rèn)為，投資人要持續(xù)尋找那些還沒有被數(shù)字化的信息，而這些信息只會深埋在少數(shù)頂級創(chuàng)業(yè)者的腦子里。簡而言之，未來行業(yè)競爭的核心將是“人脈和圈子”。

“盡管他們(頂級創(chuàng)業(yè)者)的很多想法也在一點點被數(shù)字化，但仍然有相當(dāng)一部分的認(rèn)知和思考是沒有被數(shù)字化的，只有當(dāng)投資人跟他們走得很近，并且獲得他們的信任的時候，才能夠獲取差異化的高質(zhì)量輸入。也就是說，頂級的創(chuàng)業(yè)者帶來頂級的認(rèn)知。”華平投資張磊說。

如何更早更快地接觸到頂級創(chuàng)業(yè)者?華平投資張磊認(rèn)為，關(guān)鍵是要保持開放的心態(tài)，保有好奇心。華平投資張磊經(jīng)常跟團(tuán)隊說：“不要狹隘地把投資的‘資’等同于‘錢’，這個‘資’更廣義地包含了時間的投入。你在一個人身上花了時間，即便最后沒有投錢，但你的投資回報可能是這個人的認(rèn)知、資源和友誼。”

埋頭研究，也抬頭去跟人交流，在圈子里面不斷增加觸點，人脈是自然而然的正反饋。在朋友圈和能力圈的重疊區(qū)域重手下注，長期堅持，往往能得到最優(yōu)的年化成長速度。

四、管理藝術(shù)

在鼓勵多元化、差異化的同時，華平投資張磊也面臨著管理挑戰(zhàn)——如何將一群性格各異、能力出眾的“精英個體”凝聚成一支有戰(zhàn)斗力的“精英團(tuán)隊”?

第一個挑戰(zhàn)是如何構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織。“如何使個人的認(rèn)知盡可能沉淀在組織里，這很難，因為這是反人性的。”華平投資張磊說道，“一個投資人對某個行業(yè)有核心認(rèn)知，通常是不愿意傳授給別人的，所以必須通過組織機(jī)制使他能夠把這些認(rèn)知傳遞出去。”

傳統(tǒng)的投資團(tuán)隊工作方式是，由幾個人成立一個項目小組，所有跟項目相關(guān)的討論都在小組中進(jìn)行，其他人不參與。這樣做的優(yōu)勢是信息的集中和高效，帶來的問題是項目組視角的局限和認(rèn)知的禁錮。

華平投資張磊的方法是保留項目小組，但在組會上項目組要向整個團(tuán)隊匯報，所有人都有權(quán)提問。“看項目的人是很容易深陷在共同認(rèn)知中的，局外人提出的問題中哪怕有一個是有效的，就可能彌補(bǔ)項目組的盲點，而且，在問與答之間，也實現(xiàn)了認(rèn)知的傳遞。”

第二個問題是領(lǐng)導(dǎo)者的角色。在華平投資張磊看來，傳統(tǒng)組織的金字塔型架構(gòu)有兩個核心問題，一是信息傳遞低效——一線的人往往不是做決策的人，要一層層地做內(nèi)部信息傳遞，效率低下;二是決策人并不掌握一手信息，這可能導(dǎo)致決策失真。在這樣的組織架構(gòu)下，一號位容易成為整個組織的瓶頸。

華平投資張磊的解決辦法是盡量把投資決策權(quán)下放到一線。他將領(lǐng)導(dǎo)者的角色比喻為“舞臺經(jīng)理”，其核心責(zé)任是為舞臺上的演員提供展現(xiàn)其才藝的必要條件，同時給舞臺劃好邊界，告訴大家哪些地方是危險區(qū)。

第三個問題是如何形成有效的淘汰機(jī)制。“對人的判斷是一個持續(xù)的評價，總一團(tuán)和氣是不行的。所以做領(lǐng)導(dǎo)者的核心是平衡，關(guān)鍵時候也要能夠去做出艱難的、會讓人不開心的決定。”華平投資張磊說。

他一般會給掉隊的團(tuán)隊成員兩年時間，期間會一次次談心，告訴他問題所在，盡量幫助其修正。“如果還是改不了的話，也要有將其淘汰的決心。”

不過，對于過往的認(rèn)知與經(jīng)驗，華平投資張磊也保持了謹(jǐn)慎。“經(jīng)驗是雙刃劍，重點是如何做到既能汲取經(jīng)驗，又保持開放的心態(tài)，不斷歸零、迭代。”這可能也是張磊當(dāng)下面對的問題，只有大智大勇的人，才能自己同自己作戰(zhàn)，以今天的自己和昨天的自己作戰(zhàn)。

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