2014年，在存欄高位產能高效及需求低迷的雙重影響下，生豬價格幾乎以“跌”字貫穿全年，養殖虧損期之長成為十年來首現，而另一方面，《畜禽規模養殖污染防治條例》正式施行，更大力拉開生豬市場養殖污染全面治理的序幕，加速行業減量提質、轉型升級的步伐。市場產能持續去化，至年底，能繁母豬存欄已降至2008年以來的新低，新一輪周期即將啟動。我們認為，2014年生豬市場處于轉型升級的陣痛中，而2015年，一方面轉型升級壓力猶在，但行情卻將走出谷底，景氣度逐步回升。對于養殖企業而言，壓力越大，動力也越大，正是挑戰與機遇并存的時代。

　　2014年深度去產能奠定2015年上漲主基調

　　2014年，國內生豬存欄量高位，而消費卻進入相對低迷階段，生豬價格從2013年底的16元/kg持續下跌，至4月跌破11元/kg的低價，豬糧比跌破5:1的重度虧損線，5月份在淡季出欄減少及收儲的刺激下，豬價出現曇花一現式的反彈，但反彈力度有限，6月豬價再現陰跌，7-8月份，需求低谷生豬出欄減少，豬價反出現反彈，9月后在節日消費刺激下，生豬集中出欄導致豬價再度意外回落，跌勢持續至12月。如僅從豬糧比判斷養殖盈虧情況，則2014年，豬糧比跌破6:1的盈虧點高達51周，豬糧比低于5.5:1的時間高達28周，豬糧比低于5:1的時間亦達到7周，無論是虧損時間還是虧損幅度都是近年來罕見。

　　從能繁母豬、生豬存欄規模來看，2014年，市場延續始于2012年底的去產能態勢，且速度不斷加快，尤其是3月份養殖進入深度虧損區域，能繁母豬存欄同比下降幅度首度超過5%，達到調控的預警線。此后，豬價愈跌，去產能愈明顯。據農業部數據推算，至2014年12月能繁母豬下降至4289萬頭，生豬存欄下降至42147萬頭。2014年全年，能繁母豬存欄量縮減649萬頭，縮減13.14%，從本輪豬周期高點存欄5078萬頭持續下降已經26個月，能繁母豬縮減789萬頭，幅度高達15.54%，市場去產能力度空前。且至年底豬價依然延續下跌，能繁母豬去產能仍將繼續，存欄有望降至4200萬頭甚至4100萬頭以下。從能繁母豬存欄變化看后期生豬市場供應，2014年3月能繁母豬存欄降至4800萬頭以下，2014年底開始生豬出欄量下降逐漸顯現；2014年9月能繁母豬存欄下降至4500萬頭以下，2015年5月后生豬出欄量下降將非常明顯。

　　新一輪的周期即將啟動。2015年的元旦未能帶動豬價止跌反彈，但春節則有望成為豬價走勢的拐點。2015年上半年豬價漲勢啟動，但短期內，需求仍是抑制豬價走勢的重要原因，至下半年，2014年產能劇烈收縮的效應顯現，市場供應壓力突顯，豬價將持續走高，養殖盈利幅度不斷加大。