中國三大運營商已陸續發布2014年財報。雖然三大運營商董事長均在報告中向股東承諾：“業務處于良好態勢”、“持續為股東創造利潤”，但現實是，中國移動收入、利潤首現負增長，財報發布當天，中國移動股價從104港幣跌至100港幣，跌幅3.3%。

　　至于收入下滑5%的中國聯通，其股價在財報發布后的一周時間里，從5.5元跌至5.17元，跌幅約6%。表現略好的中國電信收入增長0.9%，凈利增長了0.8%，均不到1%，股價在財報發布當天增長1.8%。

　　事實上，這是三大運營商近年來最糟糕的財報。而如果剔除2014年政策調整帶來的“政策紅利”，三大運營商均要陷入“負增長”。

　　350億元“政策紅利”

　　2014年，國資委向三大運營商下發“壓降銷售費用”的要求，三大運營商因此大幅壓縮銷售成本。而工信部于2014年1月1日起實施的“網間結算新政”，則為中國電信、中國聯通降低了向中國移動支付的網間結算成本。

　　財報顯示，2014年中國聯通營業收入從去年的3037億元降至2885億元，減少5%，利潤從102.9億元增至119.7億元，同比增長16.3%。但需要指出，得益于兩項政策，中國聯通網間結算、銷售費用、終端補貼的成本支出在2014年共節省了115.6億元的資本支出，政策紅利與其利潤基本持平。

　　2014年，因終端銷售、網間結算的成本減少，中國電信“其他經營費用”從547.6億元減少至475.2億元，節省的費用共計72.4億元。得益于此，中國電信實現凈利潤為176.8億元，同比增長0.8%。

　　中國移動同樣是得益者。雖然新實施的網間結算導致了中國移動網間結算收入減少約100億元，但“壓降銷售成本”卻為中國移動節省了更多的資金。2014年，其銷售費用從2013年的918億元降至758億元，節省總額約160億元。而且，這其中并不包括節省的終端補貼成本。

　　財報顯示，中國移動終端補貼成本降低了28.5%、渠道酬金下降7.8%、廣告費用減少了24.6%，中國移動并未公布其具體節約成本。

　　不過，需要指出，壓降銷售費用帶來成本下降的同時，也會給運營商造成市場壓力。2014年的一次內部會議上，中國移動董事長奚國華指出：“在銷售費用大幅壓降的同時，還要實現4G終端盒客戶發展目標不變，有很大壓力。”

　　但奚國華認為，這種壓力，其實也是推動營銷轉型的一次機遇，“營銷資源的投入很粗放，確實有提升空間。要調整營銷資源投入方向，提高資源使用效率。”2014年1-7月，中國移動的銷售費用的資本支出占全行業59%，但用戶增長占比只有29%，營銷的邊際收益極低。

　　“運營商習慣‘撒網式’營銷。在當前用戶趨于飽和的情況下，這種營銷方式很難再滿足發展需求。”知名電信分析師程德杰認為：“校園營銷、充話費送禮品，這些方式都不再適用。”他告訴記者，現在三大運營商都在進行大數據實踐，轉型精準營銷，“國資委的壓降成本，加速了這種轉型速度。運營商需要通過更少的成本，獲取更高的收益。”

　　2014年，“政策紅利”給電信行業帶來的成本降低超過348億元，否則，中國電信、中國聯通同樣也會出現大幅利潤下滑，甚至虧損。

　　2015年，“政策紅利”仍將延續。根據國資委要求，運營商需要連續三年降低營銷費用，總額約400億元。運營商的經營改革也在持續推進，2015年，中國移動已率先在三大運營商中將NPS設立為考核指標。

　　除此之外，鐵塔公司的落地將為運營商節省一筆資本支出。日前，工業和信息化部召開“加強共建共享、促進4G建設”的電視電話會議上，工信部副部長尚冰介紹，在目前鐵塔公司已經收到20多萬個鐵塔建設需求，通過存量資源共享可以少建近10萬座塔，僅節約建設成本就超過200億元，還不包括人工成本以及后期的維護成本。2014年10月底，中國電信董事長王曉初在廣州公司講話中曾提到：“2015年，中移動的鐵塔要全部開放，我們可以‘借兵打仗’，自建鐵塔的需求可以改成直接租用，省了多少錢、多少精力，而且現在在市中心找一個站點也不容易。”

　　一位鐵塔公司內部人士告訴記者：“這還只是第一批工程，全年來看，節省的建設成本肯定超過400億元，而今后每年的節省的建設成本至少會達到500億元。”除此之外，運營商還可以節省折舊成本、運維費用的資本開支。本次會議上，工信部已明確要求三大運營商于4月15日前向鐵塔公司開放存量資源。