本期提要

　　◇趨勢預(yù)判：下周外礦窄幅震蕩，國產(chǎn)礦以穩(wěn)為主。

　　進口礦：下游成材疲軟，鋼廠噸鋼利潤縮減，采購多逐漸放緩，然港口庫存連續(xù)下降后支撐作用漸顯，預(yù)計下周偏弱窄幅震蕩。

　　國產(chǎn)礦：外礦持續(xù)走低后價格優(yōu)勢明顯，鋼廠多放緩內(nèi)礦漲價計劃，不利于礦價好轉(zhuǎn)，預(yù)計下周供需雙方持續(xù)博弈，礦價以穩(wěn)為主。

　　◇操作建議：礦價震蕩，操作風(fēng)險較大，觀望為主。

　　礦選企業(yè)：去庫存為主。

　　進口礦商：積極出貨，少拿貨。

　　國產(chǎn)礦商：少量操作，觀望為主。

　　◇下周關(guān)注重點：

　　本周全國41個主要港口鐵礦石庫存8492萬噸，環(huán)比上周五降164（較本周二統(tǒng)計數(shù)據(jù)降71），連續(xù)第五周下降后，對持續(xù)走低的進口礦價格支撐愈加明顯，關(guān)注后期港口庫存是否會繼續(xù)下降。

　　一、宏觀及行業(yè)要聞

　　本周發(fā)改委持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，3天連續(xù)批復(fù)鐵路投資建設(shè)項目4500多億，為市場增添了不少信心。除此之外，4月房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)回暖跡象，不僅成交量有所上升，價格也有止跌企穩(wěn)趨勢，然而因南方頻繁降雨，鋼市不僅無好轉(zhuǎn)反而表現(xiàn)更差，從原料到成材普遍呈現(xiàn)弱勢下滑局面。考慮到粗鋼產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，鋼廠對鐵礦石需求有減少趨勢，預(yù)計下周不鐵礦石窄幅偏弱的可能性較大。

　　利好：

　　1、中國4月70個大中城市新建商品住宅：環(huán)比價格下降的城市有48個（前值50個），上漲的城市有18個（前值12個），持平的城市4個（前值8個）；同比價格上漲的城市有1個，下跌有69個（上月70個全部下跌）。

　　2、5月18日，國家發(fā)改委批復(fù)6大項鐵路投資項目，總投資2435.77億元；21日發(fā)改委又印發(fā)南京、南昌、呼和浩特三地軌道交通建設(shè)規(guī)劃（2015～2021），總投資近2152億元。國家發(fā)改委3天批復(fù)逾4500億投資，年中穩(wěn)增長發(fā)力明顯。

　　3、本周全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑統(tǒng)計為8492（原口徑8112），環(huán)比上周五統(tǒng)計數(shù)據(jù)降164（較本周二統(tǒng)計數(shù)據(jù)降71），為連續(xù)第五周下降，其中澳礦4339，巴西礦1436，貿(mào)易礦2707。（單位：萬噸）

　　4、國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》，明確9項戰(zhàn)略任務(wù)重點，這也是我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領(lǐng)。

　　利空：

　　1、中國5月匯豐制造業(yè)PMI初值49.1，預(yù)期49.3，前值48.9。匯豐制造業(yè)PMI初值不及預(yù)期，穩(wěn)增長政策仍需加碼。

　　2、據(jù)FinancialReview報道，中國將為巴西鐵礦石巨頭淡水河谷的重大擴張?zhí)峁┵Y金，而此舉或加劇市場供應(yīng)過剩。

　　3、中鋼協(xié)：5月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)177.81萬噸，旬環(huán)比降0.7%；旬末重點企業(yè)庫存1587.25萬噸，旬環(huán)比增6.08%。二、市場行情回顧　　1.國產(chǎn)礦方面　　本周國產(chǎn)礦市場整體持穩(wěn)運行。周內(nèi)下游成品材漲跌互現(xiàn)，但跌幅明顯高于漲幅，在此背景下，唐山地區(qū)鋼廠采購價個別下調(diào)，但主流采購價格較上周有一定漲幅，因此當(dāng)?shù)氐V價沒有明顯變動。山東地區(qū)鋼廠采購價雖上調(diào)，但仍有多數(shù)維穩(wěn)觀望，此輪漲價對周邊影響力相對較小。目前礦價水平仍偏低，礦山企業(yè)低價出貨意愿有限，而中間商利潤稀薄，沒有操作空間，市場整體成交偏淡。綜合來看，下游鋼市震蕩趨弱，礦石市場缺乏續(xù)漲動力，預(yù)計下周國產(chǎn)礦市場仍以穩(wěn)為主，個別地區(qū)有窄幅回落風(fēng)險。　　2.進口礦方面　　本周進口礦偏弱震蕩，港口現(xiàn)貨雖然成交較為活躍，現(xiàn)貨資源偏緊，但是實際成交價格主穩(wěn)個跌，而外盤方面成交冷清，后半周成交幾無，買賣雙方觀望情緒濃，可見不管是期礦還是現(xiàn)貨礦，商家都沒有意愿繼續(xù)上調(diào)價格。庫存方面，全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑統(tǒng)計為8492（原口徑8112），環(huán)比上周五統(tǒng)計數(shù)據(jù)降164，較本周二統(tǒng)計數(shù)據(jù)降71。港口庫存雖已是連續(xù)第五周下降，但降速明顯放緩，據(jù)以往經(jīng)驗，港口庫存在9000萬噸以下礦價不會大跌，庫存量少是目前在下游鋼市萎靡行情下對礦價的最大支撐，但在市場缺乏重大利好進一步刺激情況下，商家需要根據(jù)港口庫存變化情況，隨時調(diào)整操作策略以降低風(fēng)險。預(yù)計下周進口礦價偏弱調(diào)整�！　∪�、鋼廠及大礦動態(tài)　　1.國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠動態(tài)　　本周鋼廠采購價格主流持穩(wěn)，其中唐山及山東地區(qū)部分鋼廠小幅上調(diào)，幅度10-20元/噸。周內(nèi)主流鋼企國產(chǎn)礦上貨量不大，但由于中小選礦心態(tài)尚可，加之市場現(xiàn)貨資源較少，唐山地區(qū)鋼廠采購價陸續(xù)上調(diào)，而山東地區(qū)鋼廠受當(dāng)?shù)卮蟮V出廠價上調(diào)影響萊鋼、永鋒等部分鋼廠跟漲，其余鋼廠庫存相對充裕，采購價格未做調(diào)整。展望后市，進口礦60美金附近徘徊，鋼廠對后市看空仍居多數(shù)，下周主導(dǎo)鋼廠采購價格以穩(wěn)為主，局部有微降可能�！　�2.國內(nèi)外大礦動態(tài)　　上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2259.1，環(huán)比增150.2；其中澳洲1565.8降16.4；巴西693.3增166.6（單位：萬噸）　　上周中國北方六大港口鐵礦石到港量為740萬噸，環(huán)比降255萬噸。其中澳洲礦到港約為381.9萬噸，巴西礦約為121.1萬噸。因此前受4月下旬澳洲颶風(fēng)和4月初巴西港口設(shè)備維護影響，到港量大幅減少�！　∩现馨闹薷劭阼F礦石發(fā)貨總量為1565.8萬噸，環(huán)比降16.4萬噸，其中發(fā)往中國1289.1萬噸，增54.7萬噸。礦山方面，力拓、BHP和FMG發(fā)往中國量分別為484萬噸、415.5萬噸和361萬噸。本周丹皮爾與沃爾科特港部分泊位檢修，預(yù)計總發(fā)貨量將繼續(xù)下降至1471.8萬噸左右�！　∩现馨臀麒F礦石發(fā)貨總量為693.3萬噸，環(huán)比增166.6萬噸。其中淡水河谷發(fā)貨量600.8萬噸，CSN發(fā)貨量為34.6萬噸，Samarco發(fā)貨量為57.9萬噸。本周預(yù)計總發(fā)貨量仍將維持在717.3萬噸左右。　　3.期礦市場動態(tài)　　本周現(xiàn)貨成交較活躍，但期礦成交比較冷清，成交價格也有所回落。四、相關(guān)品種價格走勢參考