行業(yè)底部反轉(zhuǎn),行業(yè)指數(shù)絕地反擊

　　基本面保持平穩(wěn),鋼價仍然處于弱勢通道,鋼價維持陰跌態(tài)勢,全國范圍內(nèi)粗鋼產(chǎn)量略有增加,鋼廠庫存有所增加。當前行業(yè)盈利水平較為平穩(wěn),預(yù)計下半年隨著經(jīng)濟復(fù)蘇,需求增加,盈利水平有望好轉(zhuǎn),總體而言行業(yè)運行平穩(wěn),下半年主要機會仍然是國企改革和企業(yè)重組整合等事件性預(yù)期標的。近期市場出現(xiàn)持續(xù)大幅回調(diào),系系統(tǒng)性風(fēng)險所致,與板塊基本面無重大關(guān)系。

　　產(chǎn)量環(huán)比基本持平,同比有所上升。重點鋼企共生產(chǎn)粗鋼1735萬噸,旬環(huán)比減少1.4%,生鐵1957萬噸,旬環(huán)比減少2.7%,鋼材3205萬噸,旬環(huán)比增加0.7%,焦炭1239萬噸,旬環(huán)比減少0.6%。

　　重點鋼鐵企業(yè)庫存有所減少,銷售力度有所增加,銷售環(huán)比有所上升。重點企業(yè)鋼材庫存1636萬噸,旬環(huán)比減少6.2%,本旬日銷售1718萬噸,旬環(huán)比增加23.9%,顯示下游銷售力度有所增加。

　　重點鋼鐵出廠價環(huán)比下降,同比下降。重點企業(yè)本旬平均出廠價2752元,旬環(huán)比減少0.25%,較去年同期下降26.8%,鋼價持續(xù)下跌,鐵礦石價格維持低位,鋼廠盈利水平處于底部,未來隨著行業(yè)景氣度逐漸好轉(zhuǎn),我們認為行業(yè)有望出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。

　　我們預(yù)計隨著未來經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn),行業(yè)有望出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。上半年行業(yè)整體運行情況相對低迷,鋼價處于持續(xù)陰跌軌道,行業(yè)盈利水平相對較低,總體而言,上半年行業(yè)運行態(tài)勢有如下幾個特征。

　　鋼價整體疲弱。半年鋼材價格震蕩下行,年初在原料市場大幅下挫、鋼材供給壓力較大而需求尚未有效啟動的情況下,鋼價延續(xù)去年以來的下跌態(tài)勢,3月中旬除冷系之外的其他鋼材品種迎來一波短暫的反彈行情,而后持續(xù)陰跌,而6月底的價格則正是上半年的最低點。總體來看,上半年各品種較年初下滑5%-25%不等,其中熱軋、中板、螺紋、冷軋跌幅均在20%以上。

　　我國鋼材出口仍維持較高水平。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2015年1-5月,我國累計出口鋼材4352萬噸,同比增長28.2%。2-3月受到鋼材出口退稅的影響,增速有所回落,4-5月鋼材出口仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢,從前五個月的出口量來看,均高于去年同期水平。