12月中旬以來，主產區小麥市場行情整體維持平穩，局部價格略有小幅回調。強麥期價漲勢延續，近遠合約差價處于低位。由于國家臨儲小麥拍賣價格較高加之市場糧源供給階段性增加，政策性小麥成交再度下滑。美聯儲12月加息塵埃落定，美元升值預期增強，CBOT小麥弱勢震蕩。

　　中華糧網數據中心監測顯示，截至12月17日，全國主要糧油批發市場三等白麥交易均價為2305元/噸，周比跌4元/噸；2015年第48期中儲糧全國小麥收購價格指數138.41，周比下跌0.01%。

　　另據相關機構數據監測系統顯示，截至12月18日的一周，周初小麥監測均價2410.67元/噸，周末監測均價2405.33元/噸，跌幅0.22%。

　　今年年關小麥市場依舊不溫不火、旺季不旺，主要原因還是供給充足而需求疲軟，市場的回暖缺乏利好因素的支撐。筆者認為，由于市場對后市看漲預期減弱，制粉企業備貨心態較為平和，預計后市小麥價格仍將會以穩為主，節前的市場已難有大的變數。

　　麥市行情整體平穩，局部價格小幅回調

　　按照慣例，目前正值面粉加工企業小麥節前備貨的高峰。從當前的小麥市場來看，市場購銷活躍程度雖較之前有所回暖，但整體季節性變化并不明顯，制粉企業備貨心態平和，采購行為相對理性，相比往年節前的小麥市場仍顯的不溫不火。由于近日供應量有所增加，局部地區小麥價格出現回調。

　　12月17日，河南鄭州地區普通小麥進廠價為2400元/噸，江蘇徐州地區為2420元/噸，安徽宿州地區為2420元/噸，與上周基本持平。山東荷澤地區普通小麥進廠價為2430元/噸，河北邯鄲地區2410元/噸，較上周同期下降10元/噸。

　　優質小麥市場由于糧源不多，價格維持堅挺態勢。當前河南延津鄭麥366收購價格為2660元/噸，河北石家莊藁優2018收購價為2650元/噸，山東德州師欒02-1收購價為2640元/噸，與普通小麥價格的價差在200—280元/噸，處于較高的位置。

　　近期，南方銷區小麥購銷行情有所好轉，蘇皖小麥南下流通量小幅增加，但同往年同期相比仍顯較少。當前廣東地區各港口2015年新產質量較好的普通紅小麥港口報價2500-2510元/噸左右，福建福州地區2015年江蘇產三級紅小麥港口報價2510元/噸，基本維持穩定。

　　強麥期價漲勢延續，近遠差價處于低位

　　上周，鄭強麥期價延續漲勢，主力近遠月合約價差仍處于歷史低位。本周近月WH1601合約最高價2953元/噸，最低價2832元/噸，周度價格上漲73元/噸，價格區間振幅121元/噸。遠月WH1605合約最高價2897元/噸，最低價2849元/噸，周度價格上漲16元/噸，交易區間48元/噸。WH1605-WH1601合約價差仍處于歷史低位水平。

　　從基本面看，隨著節日的臨近，制粉企業補庫需求提高，小麥市場購銷活躍度較前期回暖，傳統消費旺季的逐漸來臨使得小麥市場底部支撐增強。

　　從技術面看，強麥期貨1605合約本周前四個交易日價格持續攀升，周末小幅回落，周五收帶上影線的光腳小陰線。

　　市場人士認為，隨著元旦、春節的臨近，小麥的傳統消費旺季逐漸來臨，預計價格整體上揚趨勢不變。但由于目前價格已在高位，持續上行存在壓力，建議不宜過分追高。

　　面粉市場維持穩定，麩皮價格繼續回落

　　近日，主產區面粉出廠價格基本維持穩定。當前河北石家莊地區出廠價3100元/噸，山東濟南地區出廠價3120元/噸，河南鄭州地區3080元/噸，與上周同期基本持平。

　　監測顯示，12月以來隨著天氣好轉，制粉企業開工率緩步回升。當前面粉加工企業平均開工率為52%，較上周同期增加2個百分點，但仍較上年同期下降3個百分點。

　　由于制粉企業開工率提高，麩皮供應增加，加之華北地區玉米價格回落，飼料企業采購積極性降低，近來麩皮價格回落幅度加大。當前河北石家莊地區制粉企業麩皮出廠價格為1060-1120元/噸，安徽宿州地區制粉企業麩皮出廠價格為1200-1240元/噸，江蘇徐州地區麩皮出廠價格為1240-1260元/噸，比上周下降40-60元/噸。

　　12月18日，河南鄭州中等白麥采購成本2440元/噸左右，特一粉出廠價3080元/噸，麩皮價格1080元/噸左右，加工每噸小麥費用200元，理論利潤預估為70元/噸，周比持平。

　　市場階段供給增加，臨儲成交再度下滑

　　12月15日，安徽、河南兩市場共競價銷售托市小麥114.53萬噸，比上周減少0.03萬噸；共成交0.87萬噸，比上周減少0.24萬噸，成交率0.76%，周比回落0.21個百分點。其中，安徽市場銷售小麥839347噸，成交7737噸，較上周減少0.24萬噸，成交率為0.92%；河南糧食交易物流市場最低收購價小麥投放306807噸，全部流拍。

　　12月16日國家臨儲進口麥計劃銷售2013年美2號軟紅冬麥6.58噸，成交0.39噸，成交率5.94%，周比回落12個百分點。

　　進入12月份以來，國家臨儲小麥成交連續兩周回暖，12月8日更是創下8月以來單周成交量新高。而本周的成交量再度下滑，主要的原因：一方面是隨著主產區天氣的好轉、各持糧主體出庫積極，市場供需矛盾逐步緩和；另一方面仍然是臨儲小麥銷售價格高于市場價格，政策性小麥沒有競爭優勢，企業參與競拍的意愿不強。由于制粉企業仍偏向于市場糧源，預計政策性小麥成交整體低迷的狀況短期內仍難以改變。

　　供需仍將相對均衡，麥市難有大的變數

　　隨著傳統節日需求旺季的到來，國內小麥市場需求還是有所增長的，但其供給也將會不斷的增加，市場的供需格局仍會維持相對的平衡。

　　一方面，貿易商小麥出庫積極，估計后期供給仍會增加。11月下旬以來，隨著小麥價格的溫和上行，貿易商手中小麥基本“解套”。由于市場對后期小麥價格預期不高，近來貿易商小麥出庫較為積極，市場供需矛盾緩和。貿易商處于“落袋為安”的心理，估計節前會抓住這一機會積極出售手中小麥。

　　另一方面，市場需求難有太大改觀。雖然近期的面粉市場價格也在穩中小幅上調，但面粉價格上漲的幅度小于小麥價格上漲的幅度，“麥強面弱”的市場格局并沒有改變。另外，雖然節日的消費效應會帶動面粉需求增加，但企業的開工率也在提高，供給量也在增大，面粉價格的上行空間將受到限制。從近期的制粉企業小麥采購情況來看，雖然部分企業已開始著手節前的備庫準備，但整體上采購行為仍然謹慎，增加庫存的積極性不高。

　　就小麥飼用情況來看，當前小麥玉米之間的差價仍處于較高位置。據監測，目前山東地區小麥玉米比價為1.23，價差為455元/噸；廣東福建地區小麥玉米比價為1.16，價差為343元/噸；河北地區小麥玉米比價為1.29，價差為540元/噸，河南地區小麥玉米比價為1.30，價差為551元/噸。以當前的比價，小麥進入飼用領域仍然困難。

　　據一些大型飼料企業反映，2014年該企業小麥用量占玉米用量的20%，而今年1-11月小麥用量不足玉米用量的5%。國家相關機構預計，2015/16年度全國小麥飼料消費量1050萬噸，較上年度減350萬噸。

　　美元升值預期增強，CBOT小麥弱勢震蕩

　　由于美國農業部12月報告調整基本符合市場預期，沒有出現明顯的亮點，對于盤面價格影響甚微，但美聯儲12月加息塵埃落定對市場帶來壓力，CBOT小麥盤面價格基本維持弱勢震蕩。

　　上周，美國小麥期貨價格互有漲跌，弱勢震蕩。周五芝加哥近月主力3月合約周度下跌1.25美分/蒲式耳，報收于482美分/蒲式耳，價格振幅19美分/蒲式耳。堪薩斯3月合約周度價格上漲12.25美分/蒲式耳，報收于480.5美分/蒲式耳，周度價格振幅26.75美分/蒲式耳。明尼阿波利斯3月合約上漲9.75美分/蒲式耳，報收于508美分/蒲式耳，周度區間振幅20美分/蒲式耳。

　　美國農業部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，12月10日止當周，美國當前市場年度小麥出口銷售凈增32.02萬噸，符合25-45萬噸的市場預估區間。

　　12月17日，3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為200.6美元/噸，合人民幣1299元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1775元/噸，比去年同期跌465元/噸。