同屬于豆類產(chǎn)品的豆油、豆粕結(jié)果不是一樣的;豆油市場價格首個交易日大漲80-120元/噸;相反豆粕沒有迎來開門紅，而是頻頻下跌。主要原因在于：飼料廠備貨較少市場購銷清淡，再加上2月份USDA報告中性偏弱美盤大豆持續(xù)震蕩等不利因素制約豆粕市場價格上漲。

　　一、美農(nóng)報告偏弱，國內(nèi)豆粕很難有較好表現(xiàn)

　　春節(jié)期間，美國農(nóng)業(yè)部公布2月大豆供需報告。報告顯示，美國大豆產(chǎn)量預計為39.30億蒲式耳，與上個月預測保持一致;大豆年度出口量在16.90億蒲式耳，未有變動;壓榨量自上個月預測的18.90億蒲式耳，降低到18.80億蒲式耳，從而使期末大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存由4.40億蒲式耳，升高到4.50億蒲式耳，基本符合預期。南美方面，巴西大豆產(chǎn)量維持10000萬噸未變，但阿根廷大豆產(chǎn)量自5700萬噸提高到5850萬噸。整體來看，報告數(shù)據(jù)未有大的變動，南美大豆豐收已成定局，美國大豆出口和壓榨出現(xiàn)一定縮減，因而短期內(nèi)，國際市場難有刺激豆類上漲的因素。

　　二、飼料需求開始進入季節(jié)性淡季

　　自春節(jié)前備庫后，2月底至3月初，飼料廠可能會再次集中補庫，但預計力度有限，因為下游養(yǎng)殖行業(yè)開始進入季節(jié)性淡季，飼料需求也將季節(jié)性轉(zhuǎn)淡。從生豬存欄的季節(jié)性來說，春節(jié)是大量生豬集中出欄時期，節(jié)后存欄都會明顯下降，而且上半年節(jié)假日較少，養(yǎng)殖戶補欄量一般都不高，即使有補欄的，小豬飼料消耗量也不大，所以4、5月之前，飼料原料需求一般都會轉(zhuǎn)淡。

　　再看母豬存欄和生豬存欄數(shù)據(jù)，據(jù)1月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，母豬存欄量雖跌幅放緩，但仍未止跌，更沒有反彈的跡象，這從源頭上限制了生豬存欄量的增長空間，今年1月數(shù)據(jù)創(chuàng)出新低。很顯然，目前飼料需求轉(zhuǎn)淡是大概率事件，直接影響飼料原料的采購，從而拖累豆粕價格。

　　三、下游需求疲軟，豆粕庫存或?qū)⑸仙?/strong>

　　據(jù)統(tǒng)計，進口大豆2月到港量在410萬-420萬噸，低于去年同期及此前預期，但是國內(nèi)港口大豆依舊處于630萬噸以上，前期巨量的進口豆子仍需消化，只是2月份進口豆子的減少對豆粕價格影響較小。年前貿(mào)易商及飼料廠拿2-4月份合同較多，使得近期油廠豆粕現(xiàn)貨出貨較慢，再加上年已過完油廠陸續(xù)開機可能使得國內(nèi)油廠豆粕庫存上升，進而拖累豆粕市場價格。另外，目前國內(nèi)豆油基本面較好，部分油廠為確保壓榨利潤或?qū)⒉扇⊥τ徒灯傻牟呗浴?/p>

　　綜上所述，港口大豆供應總體依然保持寬松，而生豬存欄量及能繁母豬存欄量均處于相對低位水平運行，可謂供應足需求差，也就是國內(nèi)豆粕市場缺乏實質(zhì)性利多支持，再加上挺油降粕的格局未變，新的一年國內(nèi)豆粕可謂是開局不利。