大智慧阿思達(dá)克通訊社6月16日訊，北京時(shí)間今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議決議以10:0全票通過，決定維持當(dāng)前基準(zhǔn)利率不變，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率仍將維持在0.25%至0.50%的區(qū)間。

　　海通證券宏觀姜超發(fā)布研報(bào)表示，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議委員會(huì)認(rèn)為4月份以來(lái)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速有所回暖，但就業(yè)市場(chǎng)的改善卻在放緩，通脹依然低于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。美國(guó)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)大跌眼鏡，再加上英國(guó)脫歐公投懸而未決，所以聯(lián)儲(chǔ)這一決定符合之前市場(chǎng)的預(yù)期。加息預(yù)期大幅延后，7月加息概率低，年內(nèi)加息或泡湯。黃金和美元或同步走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，黃金為保值佳選。

　　姜超分析，下調(diào)GDP、上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫，下調(diào)長(zhǎng)期加息預(yù)測(cè)。在本次經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)概要中，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了16和17年的GDP增速預(yù)測(cè)，上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，反映聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀程度相比一季度有所下降，但通脹的回升超出了之前預(yù)期。經(jīng)濟(jì)下行和通脹上行的預(yù)期意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了滯脹風(fēng)險(xiǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員保留了2016年加息2次的預(yù)測(cè)不變，但下調(diào)了17和18年加息次數(shù)預(yù)測(cè)，反映了聯(lián)儲(chǔ)加息速度將比之前預(yù)期的更慢。

　　加息預(yù)期大幅延后，7月加息概率低，年內(nèi)加息或泡湯。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明和之后耶倫的發(fā)言整體偏“鴿”派，市場(chǎng)加息預(yù)期大幅延后。當(dāng)前期貨市場(chǎng)顯示，7月加息概率僅為7%，9月為29%，12月概率也低于50%，意味著年內(nèi)加息或泡湯。盡管7月議息會(huì)議召開時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可獲得更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，耶倫也指出7月份加息并非不可能的事。但本次議息聲明和耶倫講話都沒有對(duì)7月是否加息給出暗示，意味著7月加息的概率較低，“門檻”卻相對(duì)較高，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要足夠好才能證明5月非農(nóng)數(shù)據(jù)的偶然性。

　　警惕英國(guó)脫歐公投的“黑天鵝”效應(yīng)。英國(guó)脫歐公投是本月另一大焦點(diǎn)，且已經(jīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決議的考慮因素。如果英國(guó)本月決定脫歐，對(duì)英鎊、歐元都將構(gòu)成壓力，黃金和美元或同步走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓。但如果英國(guó)留歐，市場(chǎng)或現(xiàn)反轉(zhuǎn)局面。所以無(wú)論留歐還是脫歐，英國(guó)公投結(jié)果本身都將成為金融市場(chǎng)的“黑天鵝”。

　　寬松無(wú)益經(jīng)濟(jì)，只會(huì)形成漲價(jià)，黃金保值佳選。美國(guó)加息延后意味著寬松延長(zhǎng)，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，央行寬松的貨幣政策對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)益，而只會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲，而且體現(xiàn)為房?jī)r(jià)、股價(jià)、債價(jià)、物價(jià)的輪番上漲。我國(guó)也有類似問題，09年以后經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下臺(tái)階，源于工業(yè)化到了后期，制造業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而貨幣增速始終位于高位，但超發(fā)貨幣無(wú)益于解決產(chǎn)能過剩問題，而體現(xiàn)為各種價(jià)格上漲，而在房市、股市、債市均大漲之后，今年以來(lái)物價(jià)開始上漲。而在滯脹環(huán)境下，黃金等抗通脹的資產(chǎn)仍是資產(chǎn)保值的重要選擇。

　　資產(chǎn)荒的大背景下，黃金該如何配置？是買黃金好，還是黃金基金(518800)好？黃金基金(518800)又該如何投資? 姜超將率眾多黃金投資高手，在上海會(huì)見投資人，掀起今年最大的黃金投資風(fēng)暴。

　　6月24日，由國(guó)泰基金，大智慧通訊社聯(lián)合舉辦的“今年投資看黃金”論壇，邀請(qǐng)您一起暢聊黃金投資。

　　分享嘉賓：

　　－－申萬(wàn)宏源有色高級(jí)分析師 徐若旭

　　－－黃金基金(518800)基金經(jīng)理 艾小軍

　　－－海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師 姜超

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　　會(huì)議時(shí)間和地點(diǎn)：

　　時(shí)間：2016年6月24日，14:00－－16:30

　　地點(diǎn)：上海市浦東新區(qū)浦東大道535號(hào)裕景大飯店5樓宴會(huì)廳II（地鐵4號(hào)線浦東大道站下3分鐘即到）