近年來我國觀眾觀影娛樂習慣逐步形成，電影票房過去 10 年保持較高增速，電影市場步入發(fā)展快車道，院線、影院和銀幕數(shù)量也迎來快速增長。目前我國電影產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的制作和中游的發(fā)行環(huán)節(jié)已形成較高的市場集中度，而處于下游放映環(huán)節(jié)的院線、影院行業(yè)市場集中度也在不斷提升，2015 年前五大院線票房份額 44.1%，前十大院線票房份額 66.5%。不過相對于國外成熟市場院線行業(yè)的集中度，以及國內(nèi)制作、發(fā)行環(huán)節(jié)的集中度而言，院線行業(yè)市場集中度還有進一步整合提升的空間。近兩年院線公司密集上市，形成重要的資本板塊，在資本助力下，未來院線龍頭公司資源整合和經(jīng)營效率將不斷提升，強者恒強。

　　一、國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：院線占據(jù)重要位置，發(fā)行環(huán)節(jié)集中度高

　　我國院線為電影發(fā)行放映體制的主體，票房分賬比例高，占據(jù)整個電影產(chǎn)業(yè)渠道端的重要位置。我國的“院線制”于 2001 年起在國家行政引導下起步，引入市場化機制，由院線直接對接發(fā)行制片單位，確立了院線為電影發(fā)行放映的主體渠道地位。在政策推動下，我國院線行業(yè)穩(wěn)健增長，截至 2015 年我國影院數(shù)量達到 6,484 家，2012-15 年復合增速為 21%；銀幕數(shù)量達 32,487 塊，2012~15 年復合增速為 35%；2015 年城市院線數(shù)也從 2002 年的 30 家增長到 49 家。我國院線及影院同屬于放映環(huán)節(jié)，位處產(chǎn)業(yè)鏈中下游，院線與影院之間的關系實際分為資產(chǎn)聯(lián)結(jié)和簽約加盟兩種，目前國內(nèi)大型院線在不斷提高自有影院及資產(chǎn)聯(lián)結(jié)方式的比重。按照現(xiàn)行的票房分賬制度，在扣除了8.3%電影發(fā)展基金和稅金的凈票房中，院線和影院一般可占 57%的比例，確保了較好的現(xiàn)金流水平。我國的電影產(chǎn)業(yè)鏈自上而下包括制片、制作、發(fā)行、放映、衍生等環(huán)節(jié)，院線在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要一環(huán)，目前一些院線公司還向制作、發(fā)行等上游環(huán)節(jié)滲透。

電影行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成環(huán)節(jié)

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　　電影發(fā)行市場集中度高，國有企業(yè)具備進口發(fā)行壟斷優(yōu)勢，民營企業(yè)院線聯(lián)盟和發(fā)行矩陣模式領先。傳統(tǒng)國有發(fā)行公司仍處于強勢地位，中影集團和華夏電影是目前國內(nèi)獲準從事進口片引進的公司，在當下“一家進口、兩家發(fā)行”的進口影片政策下具有發(fā)行壟斷優(yōu)勢，此外上海電影由于區(qū)位優(yōu)勢也具有較好的市場表現(xiàn)。2013-2015 年中國電影主導或參與發(fā)行國產(chǎn)影片 790 部，實現(xiàn)票房 327.42 億元，占同期全國國產(chǎn)影片票房總額的 58.41%，主導或參與發(fā)行進口影片 223 部，實現(xiàn)票房 228.92 億元，占同期全國進口影片票房總額的 58.07%；上海電影發(fā)行國產(chǎn)電影 71 部，其中全國獨家發(fā)行電影27 部，聯(lián)合發(fā)行電影 44 部，實現(xiàn)票房收入 21.79 億元，占同期全國國產(chǎn)影片票房總額的 3.89%。傳統(tǒng)民營發(fā)行公司中，院線聯(lián)盟和發(fā)行矩陣模式領先。2012-2015 年，五洲、光線、博納、樂視四個行業(yè)龍頭的市占率保持提升，其中五洲增長最快一躍成為2015 年最大的民營發(fā)行公司，而華誼兄弟份額逐年下滑。在主發(fā)國產(chǎn)片的發(fā)行場次方面，五洲、光線名列前茅。

　　從發(fā)行影片的首日場次表現(xiàn)上看，院線聯(lián)盟模式的五洲和發(fā)行矩陣模式的光線的場次保證能力排在前列。目前國內(nèi)排名前四的發(fā)行企業(yè)電影票房市場份額已經(jīng)達到近 70%，集中度很高。

　　總體而言，我國電影產(chǎn)業(yè)鏈上游制作、中游發(fā)行市場競爭加劇，國有企業(yè)依然保持傳統(tǒng)優(yōu)勢，但部分民營企業(yè)已異軍突起，而發(fā)行領域的市場集中度已經(jīng)處于較高水平，對下游院線形成潛在壓力。院線行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的放映環(huán)節(jié)，相對上游制作和中游發(fā)行環(huán)節(jié)而言，業(yè)務風險相對較小、收入回報較為穩(wěn)定，根據(jù)目前行業(yè)一般操作慣例，電影發(fā)行方與院線、影院方一般按照 43：57 的比例對影片凈票房收入進行分配。電影發(fā)行公司在獲得分賬收入后，根據(jù)影片發(fā)行合同約定收取相應的影片發(fā)行服務費，之后將剩余票房分賬款項支付給電影制片公司。但隨著上游壓力和議價能力的提升，院線行業(yè)整合勢在必行，院線作為重要的渠道企業(yè)，通過兼并收購等形成規(guī)模將有利于其獲得對制作發(fā)行方更大的議價權，增強對影院的控制力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營降低營業(yè)成本和管理成本，從而提升盈利水平。

國產(chǎn)電影凈票房收入的分賬比例概覽

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　　二、國內(nèi)院線行業(yè)競爭格局：梯次分明，龍頭凸顯

　　國內(nèi)院線梯次分明，龍頭凸顯，競爭加劇。根據(jù) 2016 年數(shù)據(jù)，我國前五大院線票房合計市占率為 43.7%，前十大院線票房市占率達 67.1%，與 2015 年相比小幅提升。其中萬達院線市占率位列我國院線行業(yè)第一，是行業(yè)內(nèi)唯一票房市占率超過 10%的企業(yè)，廣東大地、中影星美、上海聯(lián)合、中影南方新干線、中影數(shù)字、廣州金逸珠江的市占率都在 6%-8%左右，形成第二梯隊。

　　院線資源較為集中，單影院及單熒幕收入 2013 年迎來向上拐點。2015 年中國電影市場票房達到 440 億，同比增長 48.7%，觀影人次達 14 億人次。過去幾年在電影市場票房高速增長下，院線行業(yè)同周期向上，院線、影院和銀幕數(shù)量也迎來快速增長，截至2015 年我國影院數(shù)量達到 6,484 家，2012-15 年復合增速為 21%；銀幕數(shù)量 2015 年達 32,487 塊，2012-15 年復合增速為 35%。分析 2015 年度排名前十的院線，可以看出影院總數(shù)合計達到 3302 家，占全國總量 51%，銀幕數(shù)合計達到 18420 塊，占全國總量 57%，可見資源集中度也很高。從影院使用效率上看，單銀幕及單影院票房收入2013 年迎來拐點，2014/2015 年不斷提升，2015 年單銀幕票房產(chǎn)出為 139 萬元，單影院票房產(chǎn)出為 679.7 萬元。可見擁有資源越多，獲得的票房收益產(chǎn)出也將越多，龍頭院線經(jīng)營優(yōu)勢也將越大。

我國院線影院數(shù)量和銀幕數(shù)量

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我國單銀幕及單影院票房收入

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　　院線公司紛紛上市，有助借助資本力量發(fā)展壯大。從影院數(shù)量、銀幕數(shù)、票房收入對比：中國電影、上海電影、萬達院線、星美控股、金逸股份、幸福藍海都屬于第一、二陣營。

　　三、國內(nèi)院線行業(yè)趨勢：將進入整合期，集中度提升，龍頭受益

　　相較美國成熟市場，中國院線行業(yè)集中度有進一步提升空間。對比中國院線行業(yè)票房市場集中度，2015 年，美國前五大院線集中度超過 52%，而對比國內(nèi)該數(shù)據(jù)不到 44%，院線行業(yè)集中度有進一步提升的空間。再對比中美兩國電影制作發(fā)行市場的格局，美國的電影制作發(fā)行龍頭企業(yè)實力更為均衡，2014 年六大發(fā)行公司份額均超過 10%，對比國內(nèi)則發(fā)現(xiàn)中影、華夏電影憑借進口發(fā)行壟斷優(yōu)勢份額遙遙領先于市場其他企業(yè)，前四大發(fā)行公司集中度高達 70%。上游發(fā)行方集中度較高，相對強勢，對下游院線形成一定壓力。院線只有形成一定規(guī)模，才能獲得對上游發(fā)行方較大的議價權。隨著萬達院線、上海電影、中國電影、幸福藍海等公司紛紛上市，未來借助資本市場平臺，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)影片、人才等資源向其傾斜，進一步實現(xiàn)兩級分化。

美國院線公司票房市占率一覽（2015 年）

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我國院線公司票房市占率一覽

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　　院線縱向整合或成方向，實現(xiàn)垂直領域產(chǎn)業(yè)鏈延伸。國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)鏈涉及制片制作、發(fā)行、放映三個環(huán)節(jié)。上市公司中，華誼兄弟、博納影業(yè)（港股）、光線傳媒等參與了制片和發(fā)行，上海電影具有發(fā)行、放映兩項業(yè)務，而中國電影業(yè)務涵蓋了影視制片制作、電影發(fā)行、電影放映及影視服務等全產(chǎn)業(yè)鏈。