受益于新產能的陸續投放，2016年銅礦產量基本呈現逐月提高的態勢，前兩個月單月產量不足160萬噸，12月產量達到179.5萬噸的年內最高值。進入2017年，由于各大銅礦山的罷工和禁止出口等事件的影響，銅礦產出高位回落，前三個月的產量分別為172.1萬噸、160.7萬噸和164.6萬噸。

　　以統計的51個國家地區的產出統計來看，2017年一季度銅礦產出相比保持不變的有6個，另外有26個國家產量同比增加，19個國家產量同比減少。其中，中國增產最多，從2016年一季度的37.2萬噸增加到48.3萬噸；其次依次為哈薩克斯坦、印尼、剛果金和秘魯。分別增加了8.6萬噸、7萬噸、5.2萬噸和3.8萬噸。2017年一季度智利的同礦產出同比減少20.3萬噸，主要原因是Escondida銅礦的罷工以及暴雨天氣等因素顯著影響產量。

當月銅礦開采及同比

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前3月銅礦產出（超萬噸國家）

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　　2017年前兩個月，精煉銅的產量同比分別增加1.4%和減少0.03%，而需求則分別下降1.0%和3.3%，需求的下滑多余供給端的變化，受此影響，精煉銅前兩月過剩從去年同期的7.2萬噸擴大至17.8萬噸。3月精煉銅的供需同比分別下降1.7%和0.6%，結構有所改善，環比2月都出現大幅改善，分別增加了5.4%和11%，需求增速遠大于供給增速，而供需關系也得到反轉，單月由過剩變成短缺3萬噸。當前銅庫存處于歷史中值偏上，相比于3月中旬年內最高的65.2萬噸的高位下降了10.9萬噸。

精煉銅供需及過剩情況（萬噸）

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三大銅市庫存走勢

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　　2017年雖然有包括紫金礦業紫金山和科盧韋齊銅礦等項目建成投產，但供給端仍然存在較多不確定性：近期Grasberg銅礦仍然面臨企業與政府的協調問題，智利海關的罷工在短期亦將影響銅礦出口供應，再加上年內其它礦山面臨勞務合同的簽訂，銅礦產量存在收縮的可能。

　　2017年全年調整后銅礦產量大約在2004.1萬噸，同比下降約0.9%，2018年產量大約2002.9萬噸，同比下降約0.1%。全球銅礦產量基本維持在當前水平。受益于全球經濟復蘇，作為基礎材料的銅在基建、地產和工業領域都有廣泛應用，精煉銅的供需將維持較為穩定的小幅增長，而供需關系上則保持緊平衡，2017和2018年仍有可能出現供不應求的情況。

ICSG銅供需預測（百萬噸）

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2011-2017年銅價格走勢

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