童裝行業處景氣發展階段，增速較高。根據數據，2016年中國童裝市場規模約1450億元；預計 2016-2021年童裝行業復合增速約6.3%，快于整體服裝市場4.6%的復合增速，判斷童裝仍處于景氣度較高階段，行業長期向上趨勢不改。

　　小童裝增速快于整體童裝市場。2016年，小童裝（0-3歲）和大童裝（4-14歲）的行業規模分別為273億元、1177億元（占比81.16%）。從增速來看，2013年二胎政策放開，新生兒數量逐漸增加，導致小童裝增速出現拐點式上升，2016年小童裝服飾零售額同增12%， 高于大童裝增速（5%）。隨著新生嬰兒成長，未來有望傳導至大童裝。

童裝行業規模和同比增速（%）

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2016年各國童裝人均消費（單位：元）

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小童裝和大童裝增速變化

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　　（1）長期看，相較其他服裝細分行業，童裝對于產品的質量和功能性要求更加嚴格，這一消費特點決定了優秀的童裝企業有望實現品牌沉淀，獲得持續的領先優勢，行業集中度望逐步提升。

　　從海外數據可以印證這一結論，德國、法國、美國的童裝市占率在其各個服裝細分品類中處于較高水平，英國、日本的童裝市占率雖未高于鞋/男裝/女裝，但也遠遠高于中國童裝市占率水平。相比于國外成熟童裝市場，我國童裝行業起步較晚，產業化和品牌化的趨勢剛剛興起，龍頭的市場份額還有較大提升空間。

　　（2）短期看，目前仍有很多參與者正在積極進入童裝市場，在未來幾年時間里，行業競爭將會更加激烈，因此短期看龍頭市占率提升速度可能相對較慢。列出的所有29家童裝龍頭品牌市占率之和（CR29）， 2007-2011年CR29提升 9.3PCTs，2012-2016年CR29 提升 3.2PCTs。

世界各國童裝前十名市占率對比

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我國童裝CR29主要參與者集中度提升前快后慢

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