城市化進程。改革開放以來，我國城市化進程加速。1978年我國城市化率僅為17.92%，2009年城市化率達到46.59%，到2011年年初我國城市化率已經超過47%，改革開放以來城市化率平均每年提高0.88個百分點。然而，我國的城市化水平仍然落后于世界49%的平均城市化水平，與高收入國家78%的城市化水平相比提高的空間巨大。根據中國發展研究基金會發布的《中國發展報告2010：促進人的發展的中國新型城市化戰略》，假如未來20 年中國GDP的年平均增長率為6%，到2030年我國人均GDP將達到13000美元。如果能夠順應市場經濟的發展趨勢，逐步消除阻礙城市化發展的制度和其他障礙，到2030年我國城市化率應該能夠達到65%的水平。隨著城市化水平的快速提高，城市建設對輸、配電電線電纜以及軌道交通用線纜的需求將持續增長。

　　“十二五”期間，我國將繼續推進農村電網改造和特高壓電網建設。國家電網能源研究院權威專家近日表示，國家電網“十二五”期間將投資2.55萬億元用于電網建設，其中有5000億元將用于特高壓電網線路的投資，5000億元用于配電網線路的投資，另外約1.55萬億元用于其他電壓等級的電網線路投資。“十一五”期間，國家電網用于電網投資額為1.5萬億元，“十二五”電網投資額同比提升了68%。電網投資力度的加大成為拉動線纜行業發展的直接動力，特別是特高壓電網的建設給我國線纜企業帶來了巨大的機遇和挑戰。為了得到特高壓的訂單，我國線纜企業必須加大科研力度，盡快掌握高壓、特高壓線纜的制造技術，完善制造工藝。

　　在《“十二五”綜合交通運輸體系發展規劃征求意見稿》下稱《規劃》中，提出了整個交通運輸基礎設施的建設目標：到2015年年末，基本建成國家快速鐵路網和國家高速公路網，完善環渤海、長江三角洲、東南沿海、珠江三角洲和西南沿海港口群布局，加快內河航道網、民用機場、油氣管道和城市交通設施建設，推進綜合交通樞紐發展，形成以 “五縱五橫”為主骨架的綜合交通運輸網絡，總里程達489萬公里。針對快速鐵路網，到2015年我國快速鐵路營運里程將達到4.5萬公里，五年增長率達 438.4%。鐵道部部長盛光祖在安排“十二五”鐵路建設時表示，安排基建投資將達2.8萬億元，新線投產總規模控制在3萬公里以內，到2015年全國鐵路復線率和電化率分別達到50%和60%以上。鐵路投資的加大勢必增強對機車電纜、通信和信號電纜的需求。

　　銅、鋁是電線電纜行業最重要的原材料，其價格的大幅波動將直接影響線纜企業的利潤情況，極端情況下甚至導致企業出現生存危機。

　　我國是宏觀調控下的市場經濟，國家產業政策的出臺以及調整都會對相關行業產生重大影響。目前，與線纜行業相關的產業政策主要有電網建設相關規劃、鐵路網建設相關規劃、汽車和先進裝備制造及新能源等戰略性新興產業規劃、節能減排類規劃，另外還包括針對房地產的控制及保障房建設等政策，這些產業的發展將直接影響到對電線電纜的需求。但是，由于政策的制定與實施往往會根據國民經濟及行業實際的發展情況進行相應調整，這種調整將使得市場的預期供求發生變化，從而影響線纜行業的發展。

　　全球主要經濟體正處在復蘇進程中，但復蘇形勢較為復雜：美國復蘇疲弱，房產及制造業低迷，而通脹不斷走高，目前債務及政府赤字問題又給美國經濟蒙上了一層陰影;歐洲債務危機頻繁爆發，且通脹高企，經濟有走弱跡象，這使得歐洲央行貨幣政策制定者左右為難;中國相對來說經濟增長穩健，但通脹是當前主要問題，在持續的緊縮政策下經濟有所走弱，國內線纜企業資金周轉緊張，生存環境不斷惡化。經濟走勢的不確定性使本就薄利的線纜行業的生存發展較容易受到經濟波動的影響。

　　國內線纜企業一方面面臨諸多發展機遇，另一方面又面臨復雜的經濟環境和不合理的行業結構，這一矛盾使得線纜企業的生存環境更加復雜，產業內部的結構調整、整合需求也日益強烈。我們認為，今后國內線纜行業將向民營及外資或合資企業方向集中，產業結構在激烈的競爭中集中度將不斷提高。

　　在行業增速方面，根據國家統計局的數據，2009年線纜行業銷售產值達到7310億元，2006—2009年期間，行業銷售產值復合增長率為 26.8%，行業資產總額復合增長率為20.6%。由于支撐線纜行業發展的主要動力，如城市化、電網建設、家電、交通運輸等行業，在未來五年將繼續穩定增長，同時“十二五”我國GDP增速在產業結構調整等政策調控下總體增速應低于“十一五”，另外，考慮到目前線纜企業實際上產能已經過剩，主要發展方向轉變為行業整合、調整，提高產業集中度，故其銷售和投資增速將會有所放緩，因此，我們將線纜行業銷售產值在“十二五”期間的增長上限估計為20%，其下限估計為2008年至今工業增加值增速的均值13%。

　　在產品結構方面，由于“十二五”期間特高壓電網的加速建設，高壓、特高壓線纜的需求增速將大幅提高。另外，隨著國內高速鐵路網以及大飛機等高端產業的發展，其對特種線纜、導線的需求也將進一步增加。不過，目前這兩部分線纜主要還是通過進口獲得。由于這部分線纜附加值較高，將促使國內線纜企業加大科研力度，向產業鏈高端挺進，而實現國產化最快的途徑就是與國外大的線纜企業合資經營。產業結構的變動必將使產品結構隨之發生變化，普通線纜生產企業的競爭將更加激烈，生存壓力增大，高端產品在線纜產值中的比重會穩步提升。

　　根據上海電纜研究所及中國電器工業協會電線電纜分會的統計，2009年電線電纜行業銅導體的產量為400多萬噸，電線電纜用銅量占國內銅消費量的60% —80%。各類電線電纜產品的用銅量大致為：電力電纜占20%—30%、電氣裝備用電線電纜占28%—30%、繞組線占26%—29%、通信線纜占5%— 7%、其他線纜占4%—5%。在電線電纜中，電力電纜的產量占比居前。

　　2010年及之前的數據為已知數據，其中，國內銅消費量采用CRU的報告數據，銅導體消費量來源于上海電纜研究所及中國電器工業協會電線電纜分會的統計。從歷史數據看，線纜行業銅導體消費量是穩步增加的，但增長速度卻是在放緩的。造成這種情況的原因主要是隨著經濟的發展對線纜的需求大幅增加，線纜行業也隨之大幅擴張，但發展到近幾年，行業已經出現飽和，其產出增速隨之降低，用銅量自然也呈現出類似走勢。

　　由于城市化進程的推進以及電網等行業的投資力度不減，我們認為，對線纜的需求總量將穩步增加。考慮到行業飽和的現狀以及近幾年實際需求的大量釋放，我們給出該行業用銅環比增速2%的低速預期和3.5%的高速預期，在此基礎上測算出2015年線纜行業用銅量分別為482萬噸和526萬噸。另外，從行業增長角度考慮，“十五”和“十一五”期間的年均復合增長率都與當時的GDP增長率相差不大，為此我們通過假設銅導體年均復合增長率的低值為國家“十二五”設定的GDP增長目標7%，以及我們評估的一個較高GDP增長率9.5%來估計銅導體的未來消費。

　　在低復合增長率7%的情況下，估計 2015年銅導體消費量為475萬噸，接近于高環比增長率的假設;在高復合增長率9.5%的情況下估計值為671萬噸。由于這兩種預測方法本身存在一定差異，我們取它們的平均值作為最終預測結果，即2015年線纜行業銅消費量為538萬噸。同時，由于線纜行業用銅占全國精煉銅總消費量的比例很大，在60% —80%之間，而發達國家該比率為32%左右。我們認為，隨著中國產業結構的調整以及消費結構的升級，線纜在銅的總消費量中所占比例會逐步下降，但在“十二五”期間該比率很難達到發達國家的水平。我們根據近幾年線纜用銅的比率變化假設了一個較高的預期值60%和一個較低的預期值50%，以此來倒推未來銅的總消費量。通過估算，最終求取平均值得到2015年國內精銅消費量將達到987萬噸左右，以2009年為起點，年均復合增長率約為6.5%。