目前有利因素在于前期鋼價快速下跌導致的低位生產,不過,如果盈利繼續改善,行業產能利用率顯著恢復是大概率事件。同時,最新的行業PMI數據一定程度上反映了當前需求恢復力度仍相對較弱:3月行業新訂單指數46.1環比上升13.7但仍低于50的榮枯水平線下;2005年至今,行業首次出現1季度3個月PMII新訂單均處于50以下,指望后期需求超預期恢復的可能性不大。綜合考慮,4月傳統旺季鋼價表現可能是企穩小幅反彈后繼續弱勢震蕩。

　　原料:期貨整體強勢,現貨出現分化在鋼價期現價格整體反彈的帶動下,本周原料期貨價格漲幅較大,然而現貨價格出現分化。其中前期下跌較快的進口礦價上漲,而國產礦繼續小幅下跌,表明鋼廠原材料實際采購力度并不明顯,預計原材料低庫存將保持常態。另外,3月鋼鐵PMI生產指數39.7環比上升4.5,采購指數40.4環比下降1.9,在供給增速處于高位的情況下,鋼廠整體生產及采購節奏偏緩不利于后期原料價格表現。

　　盈利:盈利低位反彈,開工率仍在低位運行鋼價反彈帶動鋼企盈利好轉,本周我們估算各品種毛利均有恢復。同時,Mysteel調查163家鋼廠盈利面48.47%,周環比增1.84%。由于鋼廠生產節奏調整存在一定的時滯,本周唐山高爐產能利用率86.3%與上周基本持平。