超日嚴重資不抵債

　　這一次進行重整的超日,前身為上海超日太陽能科技發(fā)展有限公司,也曾無限風光,2006年,銷售額超過2億元,成為當地首屈一指的民營企業(yè),到2010年,其總資產已超過44億元。然而,隨著國內光伏產業(yè)下行,超日也難逃厄運。

　　就在重整方案中,超日坦言,自己已經嚴重資不抵債,“生產經營和財務狀況均已陷入困境。如果超日破產清算,現(xiàn)有財產將無法滿足各類債務的清償,出資人權益為零”。

　　根據超日公布的數據,該公司資產評估價值僅為4.76億元,而在該公司的債權中,僅參與按比例受償的普通債權就高達57.21億元,這就意味著,普通債權受償率僅約為3.95%。另外,因連續(xù)三年虧損,超日股票自今年5月28日起已暫停上市,11超日債也于今年5月30日起終止上市。所以,為避免股票退市和破產清算,該公司做了上述重整,引入9家投資者分擔債務。

　　負債高企重壓光伏業(yè)

　　去年被重整的光伏巨匠無錫尚德,同樣是因為債務違約。“光伏企業(yè)負債率較高的問題已經存在很長時間。”中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函介紹說。

　　北京商報記者日前曾從一位追債公司負責人處了解到,從去年下半年以來,該公司的光伏客戶驟增,而且形成了鏈條式追債格局。“一些上游材料企業(yè)找到我們向下游企業(yè)追債,一追就會追一串,各環(huán)節(jié)都會進一步委托我們向下游企業(yè)討債,最后經過四五個環(huán)節(jié),一直追到光伏設備制造商,像尚德等這樣的公司。”按照這位張姓經理的介紹,近兩年的海外“雙反”對光伏業(yè)的影響非常大,很多企業(yè)都是勉強支撐,也正是在這幾年,債務出現(xiàn)大漲。

　　“光伏追債案中,單個案件最高能達到1000萬元左右,而一般的中型企業(yè)流動資金也就幾百萬元,在如此高債務之下,很多企業(yè)被迫停產,甚至破產。”張姓經理表示。

　　在利好政策支持及諸多上漲數據支撐下,國內的光伏市場今年以來似乎呈現(xiàn)向好態(tài)勢。但虧損、高負債依然是光伏企業(yè)成績單的主色調。公開資料顯示,近幾年一直在出貨量上表現(xiàn)搶眼的光伏業(yè)巨頭英利,截至2013年底的財報,該公司負債率已經攀至行業(yè)榜首,高達92.2%。最近公布的今年前兩個季度負債率也一直維持在90%以上。目前,另一家負債率超90%的*ST天威,業(yè)界猜測其或可能步超日后塵。

　　重整潮或將延續(xù)三年

　　蕭函認為,光伏業(yè)負債高企,企業(yè)層面的政策失準是主因。“企業(yè)前期擴張?zhí)�猛、行業(yè)環(huán)境發(fā)生巨大改變使得企業(yè)抗風險能力明顯不夠,加之管理層的應變能力有待提升,昔日的明星企業(yè)也會出現(xiàn)破產現(xiàn)象。”

　　一位光伏企業(yè)負責人介紹,2006年以后,光伏業(yè)發(fā)展很快,很多企業(yè)扎堆進入,硅料廠、設備制造廠紛紛上馬,但在規(guī)模選擇等方面,從現(xiàn)在看,都太樂觀了。尤其設備銷售主要是出口,突如其來的“雙反”,勢必影響較大。

　　不過,去年以來,光伏加速回歸國內市場,一年十余吉瓦的容量釋放增強了企業(yè)信心。但尚處在初始期的國內光伏業(yè),如今依然存在融資難、上網難、政策待細化等問題,讓企業(yè)較為頭疼。

　　在業(yè)界看來,中國的光伏市場空間很大,但并非所有企業(yè)都有機會,蕭函認為,現(xiàn)金流不佳、融資能力較弱、只有光伏業(yè)作為主導業(yè)務的企業(yè)未來或將被淘汰出局。在廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強看來,這段淘汰期至少還要持續(xù)三年。北京商報記者 馬駿昊