鐵礦石價格的暴跌之路似乎并未到頭。

　　“我們預計，2015年供應再度增長以及需求進一步疲軟，將再次推低鐵礦石價格。”花旗銀行在一份新的報告中預計，明年第三季鐵礦石價格最低會短暫跌破60美元，平均每噸60美元，低于前次預估的78美元。

　　這是迄今為止金融機構(gòu)對鐵礦石價格走勢最悲觀的預估。

　　實際上，其他金融機構(gòu)對礦價的判斷也樂觀不到哪兒去。其中，摩根士丹利和高盛對2015年鐵礦石價格預估分別為87美元和80美元。

　　目前，以力拓、必和必拓和淡水河谷為代表的國際礦山仍在爭相擴產(chǎn)，但在供給量增加的同時，中國等鐵礦石主要市場的需求很難再出現(xiàn)此前瘋漲的局面。相反，由于需求低迷，鐵礦石價格自去年底就開始下跌，到目前同比跌幅已超過40%。

　　“我個人認為70美元是一個坎，如果過低，礦山的巨額投資回收就會遇到困難，任何行業(yè)都有一個合理的利潤。”中鋼協(xié)常務副秘書長李新創(chuàng)曾向《第一財經(jīng)日報》記者稱，今后一段時間鐵礦石的價格就在80美元徘徊。

　　本報記者注意到，目前80美元左右的價位已經(jīng)讓不少國產(chǎn)礦商吃不消，如果礦價繼續(xù)下跌，中國國產(chǎn)礦山企業(yè)會怎么樣?

　　中聯(lián)鋼提供的一份數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，盡管受鐵礦石價格暴跌的拖累，多數(shù)企業(yè)的盈利水平略有下降，但前十大上市礦業(yè)公司中，除創(chuàng)興資源(600193.SH)旗下神龍礦業(yè)出現(xiàn)虧損主動停產(chǎn)外，其余九大礦業(yè)公司仍在高盈利刺激下平穩(wěn)運營，尤以在香港上市的恒實礦業(yè)(01370.HK)(其經(jīng)營的礦山位于河北淶源地區(qū))最為突出，其毛利率不降反升，高達59%。

　　“雖然有部分高成本礦山企業(yè)在節(jié)節(jié)下行的價格沖擊下陷入虧損，被迫停產(chǎn)，但相當數(shù)量的礦山企業(yè)依然保持著可觀的盈利，行業(yè)整體也并沒有真正陷入全面虧損的境地。”11月12日，中聯(lián)鋼分析師朱金龍接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時說。

　　如果價格再跌20美元呢?

　　中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會常務副會長雷平喜曾公開表示，礦價大幅下跌，短期看，降低了進口鐵礦石的成本，對緩解鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營壓力有利;但中長期看，低礦價也會導致國內(nèi)鐵礦資源勘查開發(fā)項目融資困難，投資下降，規(guī)模萎縮，不利于國內(nèi)鐵礦企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　“鐵礦石的價格會有一個成本線支撐，跌破這個杠杠，一些國產(chǎn)礦生產(chǎn)商只會離場。”蘭格鋼鐵網(wǎng)鐵礦石分析師張琳認為，未來國內(nèi)仍有部分礦山企業(yè)面臨降產(chǎn)能甚至關(guān)停的局面。

　　但不是每一家礦山企業(yè)都有貿(mào)然停產(chǎn)的勇氣，因為停產(chǎn)后，遇到的麻煩可能會更大。

　　朱金龍介紹，國內(nèi)礦山主要有三種，分別是鋼廠附屬礦山企業(yè)、國有獨立礦山企業(yè)和民營獨立礦山企業(yè)。“盈利與否、盈利多少對國有礦山來說并不是第一位的，如果因為虧損就關(guān)停，沒法跟政府、跟職工交代，造成就業(yè)、財稅方面的問題，反而麻煩更大。”他說。

　　本報記者采訪了解，安徽的一家大型礦山企業(yè)，現(xiàn)在每賣出一噸鐵精粉虧200塊，一個月能產(chǎn)3萬噸，差不多就是月虧500萬~600萬，但還是在開著，不敢停。“這些企業(yè)也會考慮成本，但前期投入很大，如果貿(mào)然停產(chǎn)，這些投入就打水漂了，再就是這些礦山一般都有渠道，停產(chǎn)后再恢復，可能原有的渠道再也拿不回來了。”朱金龍說。

　　他認為，即便鐵礦石價格繼續(xù)下降，國產(chǎn)礦的產(chǎn)量也不會有太大下降，“在前期鐵礦石下跌的沖擊下，國內(nèi)大部分成本較高的民營小礦山基本關(guān)停了，這個量占到市場的10%左右”。

　　實際上，面對眼下的礦價走勢，不少企業(yè)非但不減產(chǎn)反而選擇擴產(chǎn)：山東一家礦業(yè)企業(yè)，目前也就剛剛保本，為了應對礦價下跌，正在謀求擴產(chǎn)，意在通過放大規(guī)模效應拉低平均生產(chǎn)成本;而攀鋼礦業(yè)新增的白馬鐵礦二期項目，產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放。

　　“2014年以來投產(chǎn)的很多礦山，都是在之前市場行情看好的時候啟動的項目。眼看要投產(chǎn)了，行情卻劇變，企業(yè)也只能硬著頭皮投產(chǎn)，否則前期巨額投入就完全無法收回。”朱金龍說，預計明年國內(nèi)新增原礦4000萬~5000萬噸。