前言：2014年對于醫(yī)藥行業(yè)來說，是調(diào)整、挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。

　　隨著政策人口紅利逐漸退去，醫(yī)藥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)：外部面臨醫(yī)保控費(fèi)、藥品降價的壓力，內(nèi)部面臨藥企之間日益劇烈的競爭壓力，企業(yè)自身也面臨業(yè)績增長的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2014年，醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)值增速預(yù)計僅為13%左右，遠(yuǎn)低于以往20%以上的高速增長。

　　值得關(guān)注的是，2014年國家相關(guān)政策出現(xiàn)變化，如擬藥價放開、擬放開互聯(lián)網(wǎng)售藥、推進(jìn)醫(yī)療市場化改革等，讓看似傳統(tǒng)的醫(yī)藥行業(yè)充滿朝氣與生機(jī)。細(xì)細(xì)觀察這些政策背后的邏輯，無疑是讓市場發(fā)揮在資源配置中的決定性作用，提高目前醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)營效率，解決群眾的看病難、看病貴問題。

　　醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展似乎正契合了中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征：增長進(jìn)入換擋期，由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，而行業(yè)發(fā)展要依靠改革、調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。

　　巨大的醫(yī)療健康市場蘊(yùn)含著前所未有的機(jī)遇。而在“新常態(tài)”下，企業(yè)唯有求變創(chuàng)新，才能適應(yīng)時代發(fā)展，抓住機(jī)遇。當(dāng)下，各路資本紛紛涌入這個行業(yè)淘金。阿里集團(tuán)董事長馬云曾表示，下一個能超過他的人，一定出現(xiàn)在健康產(chǎn)業(yè)里。

　　行業(yè)增速回落至20%以下

　　整體業(yè)績將繼續(xù)承壓

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　　目前，醫(yī)保基金支出占我國衛(wèi)生總費(fèi)用的比重超過30%，是近年來驅(qū)動醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要動力之一。然而，面對巨額的醫(yī)保支出，醫(yī)保基金的缺口問題亟待得到有效解決。醫(yī)保控費(fèi)一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，而從目前的形勢看，這將成為一種趨勢。

　　國家發(fā)改委今年11月25日下發(fā)了《推進(jìn)藥品價格改革方案（征求意見稿）》，欲取消藥品最高零售限價，通過醫(yī)保控費(fèi)和招標(biāo)采購，由市場競爭形成藥品價格。有分析人士認(rèn)為，如果這份方案得以實(shí)施，醫(yī)保的話語權(quán)將增強(qiáng)，而其與醫(yī)療機(jī)構(gòu)等相關(guān)方的議價能力也將提升。

　　而這對調(diào)整中的醫(yī)藥行業(yè)來說，無疑是“雪上加霜”。

　　從2013年下半年起，我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速持續(xù)放緩。2014年，受醫(yī)保控費(fèi)、招標(biāo)延緩、新版GMP改造檢查等影響，行業(yè)增速較往年明顯下滑。業(yè)界認(rèn)為，這一增長趨勢仍將繼續(xù)。

　　據(jù)CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測，2015年我國醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增長15%，醫(yī)藥工業(yè)銷售增長13%；醫(yī)藥工業(yè)利潤增長11%。從終端來看，我國藥品終端市場2014年預(yù)計達(dá)到12457億元，同比增長13.4%；2015年藥品終端市場將達(dá)到14070億元，同比增長12.9%。

　　上述預(yù)測的前提是，GDP增幅不低于7%，出口不低于2014年，財政對醫(yī)療衛(wèi)生投入增幅不低于8%。據(jù)CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所林建寧預(yù)測，從宏觀層面來講，國內(nèi)GDP增速下降，財政對醫(yī)療衛(wèi)生的投入增長可能進(jìn)一步放緩。據(jù)其介紹，2014年前三季度財政對醫(yī)療衛(wèi)生的投入增速同比下降了12.4%。未來，面對巨額的醫(yī)保支付，醫(yī)保控費(fèi)的壓力將進(jìn)一步增強(qiáng)。而這對企業(yè)來說，無疑也構(gòu)成了壓力。具體到188家醫(yī)藥行業(yè)上市公司，其業(yè)績也出現(xiàn)了不同程度的分化。

　　從整體情況來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2014年前三季度，188家上市藥企實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4958億元，2013年同期該值為4321億元，2014年前三季度上市藥企營業(yè)收入比2013年同期增長673億元，增幅為15.57%；這188家上市藥企今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為378.25億元，2013年同期該值為328.66億元，2014年前三季度比2013年同期凈利潤增長49.59億元，增幅為15%。

　　具體到上市公司，數(shù)據(jù)顯示，135家上市藥企的凈利潤比2013年有所上漲。其中超過97家上市公司實(shí)現(xiàn)15%以上的增長，其中34家上市公司實(shí)現(xiàn)了超過50%的增長，在這之中，部分公司業(yè)績增長的來自于并購重組，而這也將成為未來醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長的重要方式。此外，上市藥企的平均銷售毛利率有微滑的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年前三季度，上市藥企的平均毛利率為45.71%、45.15%、45.04%。

　　一位上市藥企的負(fù)責(zé)人曾向記者表示，醫(yī)藥行業(yè)目前已經(jīng)告別了此前高達(dá)20%以上的增長速度，逐漸回落至13%至15%，而這一情況仍將繼續(xù)。醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績將繼續(xù)承壓。