用“冰火兩重天”來形容2014年P2P行業的發展很貼切。冰的一面，今年累計已有183家平臺跑路，火的一面，遍地開花的互聯網金融論壇、講座每天都在進行。本月LendingClub的上市及摩根斯坦利即將入股陸金所，讓行業再次站上風口浪尖。資本市場對P2P行業的認可無須贅述，然而行業理性發展還有很長的路要走。目前國內P2P的發展依然是粗放的，受到很多外部環境因素的制約，這其中包括監管、征信、運營模式的選擇等難題。

　　首先最大的問題在于監管。美國P2P行業監管準則非常明確。以Lendingclub為例，其2008年4月起曾暫停運營一段時間，在向美國SEC報備相關材料，符合其監管規定之后，才于當年10月又正式恢復運營。LendingClub如今平穩上市，其實是有嚴格的監管作前提。

　　反觀中國的情況，目前監管機構對P2P行業至今尚未出臺具體的管理辦法。雖然此前銀監會曾就P2P的規范發展劃定了4條紅線，包括明確平臺信息中介的性質，平臺自身不得提供擔保，以及不得建立資金池、不得非法吸收公眾資金等等，算是明確了監管的大方向。但監管細則一直未能落地，導致國內P2P平臺一直處于監管真空、野蠻生長的狀態，行業在表面繁榮的背后也是亂象叢生。

　　據12月22日網貸之家發布的最新數據顯示，截至2014年12月18日，12月新增P2P問題平臺數已達47家。僅半個多月，這一數字已經超過11月單月問題平臺總數，再創歷史新高。在很多媒體和投資人的印象中，“跑路”、“詐騙”一度成了P2P的代名詞�？梢姡�監管缺位、問題叢生的市場環境已經產生劣幣驅逐良幣的效應，導致一些靠自律、規范經營的平臺受牽連，整個行業的發展自然也受損。

　　另一方面，征信體系的缺失也是制約中國P2P健康發展另一只攔路虎。在美國，關于借款人的信用數據，Lendingclub等網貸機構，可以向大數據公司購買或者向美國三大征信局獲取，不僅可以降低平臺風險，而且可以大大節省平臺的運營成本，提高網絡借貸的配置效率。而目前中國P2P的征信環境不容樂觀，由于缺乏完善的征信體系，P2P平臺不得不自行承擔征信的職責或者與線下的小貸公司、擔保公司合作。

　　征信體系的缺失直接導致國內P2P公司難以通過純線上模式進行風險把控，因此也很難進行風險定價。因為風險定價有兩個前提，第一要有一個全面對稱的信息，另外這些信息必須是真實可信的，而中國這種市場環境里，純線上平臺不具備這種鑒別能力。這也是為什么國內大多數P2P網貸平臺放棄純線上模式，進而選擇O2O線下線上模式運營的主要原因，通過線下線上相結合的形式可以有效地對借款的信用狀況進行審核，也有利于平臺對風險進行實質性把控。

　　當然這種O2O直營的模式雖然可以有效地控制風險，但也給平臺的運營帶來了比較高昂線下征信、運營成本。因此無疑也會成為制約平臺發展的一個關鍵因素。據悉征信工作已經構成P2P借貸平臺的主要運營成本，其所占比例一般僅次于銷售成本，位列第二。

　　預計不久的將來，P2P的發展仍然將經歷一段比較長的陣痛期，競爭、洗牌、兼并、跑路或許依然是關鍵詞。然而展望2015，我們依然對P2P的發展抱有非常大的期望，整個行業依然具有巨大的成長空間。

　　市場數據顯示，截至2013年底，全國共有小微企業1169.87萬戶，占企業總數的76.57%。若將4436.29萬戶個體工商戶視作微型企業納入統計，則小微企業在工商登記注冊的市場主體中所占比重達到94.15%。而規模以下的小企業90%未與金融機構發生任何借貸關系，小微企業95%沒有和金融機構發生任何借貸關系。如此龐大的融資需求，也為P2P的發展提供了廣闊的發展機會。

　　另外，從政策層面來看，“互聯網金融”這一概念從2012年被提出，2014年兩會時便被寫入政府工作報告。目前由央行牽頭制定的《促進互聯網金融健康發展的指導意見》近期或將通過國務院批復�？梢姳O管層對于P2P在內的互聯網金融的發展持積極扶持的態度，具體監管原則是“適度監管、分類監管、協同監管、創新監管”。相信，隨著具體監管細則的落地，市場門檻將進一步提高，行業在大浪淘沙后將逐步走向規范化、良性化發展。

　　此外，在征信環境方面也傳來利好消息，中國人民銀行征信中心副主任王曉蕾12月15日在2014中國小額信貸峰會表示，網貸平臺未來將可接入到央行征信系統。王曉蕾在會上透露，在監管明確以后，條件成熟時，網貸機構將通過上海資信直接接入到央行征信系統。未來P2P接入央行征信系統，也就意味著P2P平臺將能建立一套更加規范高效的審核機制，小微企業獲取貸款的成本將進一步下降，P2P平臺的運營成本將進一步降低、盈利空間有望增大。