資金和環保法加速產能淘汰，供應端變化決定后市反彈節奏

　　元旦至今，黑色金屬產業鏈漲跌毫無起色，震蕩格局清晰日益強烈；1月接近尾聲，黑色金屬產業鏈多數品種，在現貨板材價格快速下跌的影響下，繼續延續震蕩偏弱走勢，反彈仍無法拓展新空間；RB1505整體維持2456—2647區間震蕩；I1505維持458—521區間震蕩；J1505維持996—1066區間震蕩；JM1505維持706—756區間震蕩，造成震蕩局面的原因與現貨市場和產業數據密不可分，供求矛盾日益突出，現貨需求低迷出貨壓力大等，令短期震蕩格局實難改變，后市行情如何運作將從以下幾個角度簡單解析：

　　第一、供求矛盾日益突出，產能淘汰迫在眉睫

　　1.據中鋼協公布2014年鋼鐵數據：粗鋼產量8.22億噸，同比增長0.9%，而粗鋼表觀消費量同比下跌3.4%至7.38億噸。；鋼材產量112557萬噸，同比增長4.5%；全年日均產能225.4萬噸處于高位，供需矛盾日益突出。

　　2.國際方面，2014年國際鋼鐵協會全球65個納入統計國家的粗鋼總產量達16.62億噸，同比增長1.2%。中國占全球總產能的49.5%，相較2013年，歐盟、北美洲、亞洲的粗鋼產量在2014年出現小幅增長，而獨聯體國家和南美洲的產量出現下降，中東作為鋼鐵生產規模最小的地區，2014年的粗鋼產量增長最為強勁。2014年全年全球平均粗鋼產能利用率為76.7%，比2013年全年平均利用率的78.4%略有下降。世界供應過剩問題同樣突出；上述鋼鋼鐵產能數據集中在1月中旬公布，對中旬鋼鐵產業鏈價格形成壓力，所以中下旬保持震蕩偏弱走勢；中長期，產能壓力隨著產能淘汰加速，壓力有變小傾向，為潛在熊市反彈行情創造了機會和空間。

　　第二、需求前景不容樂觀，各項需求數據低迷倒閉產能淘汰

　　1.通過最新公布的鋼鐵產業數據看，全球和中國鋼材產能利用率均出現小幅下滑；對國內而言，建材類鋼鐵需求數據均出現下滑；2014年，全國房地產開發投資95036億元，同比增長10.5%，增速比1-11月份回落1.4個百分點。房地產開發企業房屋施工面積726482萬平方米，比上年增長9.2%，增速比1-11月份回落0.9個百分點。2014年全國固定資產投資（不含農戶）502005億元，同比名義增長15.7%（扣除價格因素實際增長15.1%），增速比1-11月份回落0.1個百分點。

　　2.國內鋼材出口方面，2014總出口9378噸，去年同期累計為6233噸，同比上漲50.5%。其中含硼鐵合金出口規模占總出口比例大約40%；在中國下半年出口環比大增的狀態下，國際貿易摩擦劇增，下半年累計超過30多起；商務部在元旦出臺政策，取消含硼出口退稅政策，出口核心推動力消失，出口數據也將出現不同程度萎縮，其中一季度鋼材出口將出現大比例下滑，行情變化幅度較大。

　　數據公布時間點導致1月短期氛圍偏空，出口短期內萎縮對行情影響2月份仍存在，重新提振需要時間。需求低于迫使產能加速淘汰，需求在國內宏觀經濟和鋼鐵產業狀態下，無法化解過程產能，從需求端改變產能過剩概率不大，所以產能淘汰只能從鋼廠下手，淘汰需要新的催化劑，未來供應狀態也就決定了震蕩行情中反彈的力度，震蕩行情有望加劇；