1、園林公司凈利增速趨緩下行，市場(chǎng)估值逐年走低

　　園林公司的核心問題是市政園林的回款期長(zhǎng)，造成賬款回收不力，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額常年為負(fù)。2013年前上市的園林公司收入規(guī)模相對(duì)較小，獲得募集資金后現(xiàn)金充裕，通過營(yíng)運(yùn)資金的不斷投入能維持凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，負(fù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流并未引起太大重視。但2013年以來，隨著我國固定資產(chǎn)投資增速下行，地方政府債務(wù)清理壓力加大。回款周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)和園林公司收入規(guī)模增大，已無法再以原有模式發(fā)展，整個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)增速趨緩下行，回款問題被大家所詬病。

　　在上述情形下，市場(chǎng)對(duì)園林行業(yè)的預(yù)期不斷降低，因此園林行業(yè)也未能體現(xiàn)出超額收益。

　　2、地產(chǎn)投資下行影響園林業(yè)務(wù)，營(yíng)運(yùn)資金占用額逐年遞增

　　近年來房地產(chǎn)投資增速不斷下行，影響到了地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)，很多主營(yíng)地產(chǎn)園林的公司市政園林業(yè)務(wù)占比加大。但正如前面提到的，市政園林回款問題得不到解決，園林公司營(yíng)運(yùn)資金占用越甚，會(huì)進(jìn)一步惡化利潤(rùn)表及資產(chǎn)質(zhì)量。若項(xiàng)目方資金不濟(jì)，勢(shì)必惡化項(xiàng)目回款質(zhì)量，這無疑對(duì)園林公司是一番艱難的挑戰(zhàn)。因此，傳統(tǒng)大量墊款經(jīng)營(yíng)模式亟需改變，傳統(tǒng)市政園林業(yè)務(wù)亟需轉(zhuǎn)型。