事件:4月長城汽車SUV同比增長57.4%

　　長城汽車發布4月產銷快報,4月共銷售車輛7.8萬輛,同比增長32.0%。

　　其中,長城汽車公司4月銷售SUV6.2萬輛,同比增長57.4%;銷售轎車0.57萬輛,同比下降32.1%;銷售皮卡1.0萬輛,同比下降8.6%。長城汽車公司SUV銷量增速環比提高。

　　長城汽車公司SUV銷量有望逐月提升

　　4月長城汽車公司暢銷車型H6銷量雖然環比有一定下降,但在行業增速放緩的背景下依然表現搶眼,是長城汽車公司在SUV細分市場積累的口碑和品牌效應的體現。預計從5月開始,隨著H6自動檔、COUPLEC的加盟,整個H6家族銷量會進入新的增長軌道。

　　高端車型H8上市,長城汽車公司后續或推出配套營銷規劃

　　長城汽車公司高端車型H8已于上海車展上市,首月銷售252輛。哈弗H9本月銷量環比有一定下滑,與H9屬于小眾的非承載式SUV、銷量較易受到沖擊有關。我們估計,長城汽車公司后續可能會從營銷模式創新及加強集團客戶訂單上著手,以提振其高端車型H8、H9等的銷量。

　　投資建議

　　H2、H9等車型的熱賣,昭示著長城汽車公司高端化戰略的突破已初見成效,后續隨著重磅車型H6-COUPLEC和H8的逐月爬坡、藍標新渠道逐步建立及其相應車型的逐步上市,長城汽車公司SUV銷量有望逐月提升。長城汽車公司新一輪的產品周期疊加SUV子領域的行業發展周期,我們預計長城汽車公司15-17年EPS分別為4.05元、5.05元、6.20元,維持“買入”評級。

　　風險提示

　　汽車行業競爭加劇超預期;長城汽車公司SUV銷量低于預期。