一、走勢分析

　　生意社監測數據顯示，如上圖顯示，2015年上半年初銅價暴跌、然后震蕩上揚至5月、之后震蕩下滑、最后小翹收尾，整體銅價大幅下跌，年初國內銅價在46560元/噸，上半年末在42798.75元/噸，跌幅8.08%。

　　二、行情分析

　　1月份銅價暴跌，基本面疲軟格局難改，供應過剩繼續拖累銅價大跌。銅精礦供給相對充裕，加工費走高及四季度沖量使得冶煉廠滿負荷生產，國內銅產量節節攀升，2014年9月產量為71.35萬噸，10月創紀錄達到73.27萬噸，四季度產量繼續保持高位。冶煉方面，2014年銅冶煉企業開工率較2013年有所提高，但下游企業開工不足。2014年8月銅冶煉企業開工率為91.15%，同比增加1.90%，環比增加3.93%。冶煉企業開工率高企，但是下游需求不足，導致銅供給大于需求。進出口方面海關數據還顯示，中國2014年銅進口量增加7.4%，觸及紀錄高位，因長單船貨增加；2014年中國未鍛軋銅及銅材進口量觸及483萬噸，超過2012年所及的465萬噸的上一紀錄高位。此外，油價繼續暴跌、全球經濟低迷也是拖累銅價下跌的主要因素之一。

　　1月底至5月，銅價震蕩上揚。一是宏觀面和基本面的改善，使得基本金屬外盤上漲，國內現貨順勢拉漲。二是為了應對銅價下跌，國內銅冶煉廠商討減產，預計將在一個月內減產的消息，使得銅價出現反彈。三是消息傳出國儲將收儲2萬噸銅，且今年至少要收儲20萬噸銅，雖傳聞尚難證實，但收儲的消息再起對銅價構成較強信心支撐。由于近期銅市漲跌互現，走勢依舊表現震蕩，短期之內擔憂情緒未有減緩，所以國內銅價難以拔高。此外加之下游需求表現遲緩，受接單量普遍不高的影響，目前即使臨近放假，備貨者仍然不多，不少商家表示由于市場上要貨的人不斷減少，他們只能少量出貨，報價的貿易商也不多。同時因短期行情難有突出表現的緣故，一些商家亦放棄繼續接單的動力，市場成交平淡。

　　之后銅價震蕩下滑。由于強勁的美元蓋過中國經濟數據改善的影響，基本金屬全體下滑。且銅現貨市場供大于求格局明顯，現貨銅價隨之下滑。2015年前兩個月，全球銅市供應過剩高企，供應較需求多出11.50萬噸。ICSG還預計今年全球銅市場將供應過剩36.40萬噸。現貨方面短期市場需求偏弱，銅價走勢目前繼續趨弱態勢，因此市場上謹慎者不在少數。可是近期之內來自下游消費層面的支撐依舊有限，所以總體市場或將延續震蕩行情，且成交表現難以大幅改善。

　　三、后市展望

　　后市來看，銅現貨供應關系和主要銅消費國中國央行的刺激措施仍是影響銅價的主因。供應的持續釋放給銅價帶來壓力，再加中國銅消費又進入淡季，因此預計7月銅價仍將弱勢下滑4%至41300元/噸，隨著金九銀十的到來，銅價將會上漲3%至42500元/噸。相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。

　　(文章來源：生意社)