據2015年6月中經有色金屬產業景氣指數顯示,有色行業整體位于平穩運行態勢,且有持續企穩的跡象。2015年以來,景氣指數逐月攀升至55.7,整體回升至“正常”區域;先行指數也維持上升趨勢。結合中經有色金屬產業景氣指數,從2015年上半年鋁工業運行情況來看,生產運行總體平穩,且鋁冶煉行業扭虧為盈、鋁壓延加工行業維持盈利,但鋁冶煉投資有所回升,鋁價波動下行。可見,鋁行業供應壓力未減,短期內實質性轉好的壓力猶存。

　　一、2015年上半年行業運行特點

　　2015年上半年,受國內經濟增速下降、需求疲弱、產能過剩、資源環境約束收緊等因素影響,鋁行業雖總體保持了平穩運行態勢,但主要經濟指標回升基礎依然薄弱,下行壓力依然較大。主要表現在:

　　(一)產量屢創新高,供應壓力加大

　　2015年5月,國內電解鋁產量267萬噸,創歷史單月產量新高;1~5月累計產量1282萬噸,同比增長10.3%,增幅較去年同期相比提高2.3個百分點。此外,鋁冶煉行業(包括電解鋁、氧化鋁、再生鋁)完成固定資產投資繼2013年、2014年連續兩年呈下滑后,2015年1~5月出現回升,同比增長11.6%,達169億元。2012年以來鋁冶煉投資情況見圖1。以上數據表明,2015年以來,國內電解鋁企業增產幅度要大于減產,供應壓力加大,化解產能過剩矛盾短期難以消除。

　　(二)產業布局趨于合理,能源結構優化

　　從產業布局看,電解鋁產業布局調整效果最為顯著。2015年1~5月,西部地區電解鋁產量760萬噸,占全國比重59.3%,且西部地區多數電解鋁企業開工率都達到90%以上。氧化鋁產能以圍繞鋁土礦資源豐富地區以及港口地區為主分布。2015年1~5月,氧化鋁產量2341萬噸,同比增長13.5%。其中,山東、河南、山西位列前三。鋁加工產能圍繞消費地及原料供給地布局。2015年1~5月,鋁材產量1990萬噸,同比增長10.7%。其中,山東圍繞其豐富的鋁液資源布局了眾多鋁加工廠,鋁材產量位居全國首位。

　　從能源結構看,電解鋁企業用電包括網電、自備電、直購電、局域網等模式。目前,擁有自備電廠的電解鋁產能在全國占比已超過70%,特別是山東、新疆電解鋁企業積極推進局域網建設,用電成本低至0.2元/千瓦時。同時,煤炭價格下滑,寧夏等地過網費下調,均有利于企業降低用電成本。

　　(三)價格震蕩下行,回升動力不足

　　由于國內電解鋁產量持續擴張,供應壓力較大,且國內需求表現不佳,鋁價延續跌勢,現貨鋁價維持貼水狀態。2015年上半年,滬鋁3個月期貨均價為13012元/噸,同比下降4.3%;現貨均價為12906元/噸,同比下降4.1%。其中,滬鋁現貨價格最低跌破12500元/噸,較年中最高價13455元/噸下跌7.6%。近20年來國內鋁價走勢見圖2。當前鋁價位于近20年來的歷史低位,國內大多數電解鋁企業已進入成本價格倒掛狀態,且下行壓力仍較大。

　　(四)鋁冶煉實現扭虧為盈,鋁加工持續盈利