重組預(yù)期使得市場近期熱捧航運板塊，業(yè)績上，航運板塊多家公司也顯示中報業(yè)績向好，然而這一切只是表象。

　　截至發(fā)稿時，在A股上市的航運板塊13家個股中，只有招商輪船公布了其半年報，凈利潤增長120.21%，其余還有8家公司披露了中期業(yè)績預(yù)報或快報。其中，僅*ST鳳凰業(yè)績出現(xiàn)略減的情況，其余均預(yù)增，寧波海運、中海海盛、中國遠洋實現(xiàn)扭虧為盈。

　　其中，中遠航運預(yù)期凈利潤同比增長33倍有余，天海投資和中海發(fā)展則分別以900%和487%的增幅屈居第二、第三。

　　不過，上半年BDI長期運行在500-700點區(qū)間，航運業(yè)的這些業(yè)績暴漲似乎與市場需求無太大關(guān)系，含金量較為有限。

　　在報告期內(nèi)，中國進出口貨值僅為11.5萬億元，同比下降了6.9%，反倒是國家的政策優(yōu)惠給企業(yè)帶來了大量收益。自2013年底開始，國家對報廢更新的船舶給予補助，將這些補助資金計入2015年上半年損益之后，企業(yè)收益都有明顯增加。

　　以看起來業(yè)績最好的中遠航運為例。中遠航運業(yè)績快報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.31億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.92億元，同比增加超過33倍。

　　不過，這個數(shù)字背后并非航運主業(yè)的功勞。公司上半年處置埃爾夫潤滑油（廣州）有限公司股權(quán)的投資收益共計3.01億元，6月30日收到的船舶報廢更新補助資金9586萬元。這兩筆計入當期損益的收入合計3.96億元，已超過上半年凈利潤3.92億元。可見，中遠航運上半年凈利潤為負數(shù)。

　　同樣靠補助實現(xiàn)扭虧的還有中國遠洋。中國遠洋今年一季度依然虧損7.29億元，公司中報預(yù)告顯示，公司上半年將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約19億元。

　　這約19億元中，很大一部分利潤來自于船舶報廢更新補助資金，6月30日，中國遠洋收到的這筆船舶報廢更新補助資金高達約39.63億元。若扣除這筆補助，中國遠洋上半年仍然虧損約20億元。

　　中海發(fā)展同樣有8.74億元船舶報廢更新補助資金確認為2015年上半年的營業(yè)外收入。

　　除了補助之外，購買理財產(chǎn)品進行現(xiàn)金管理，成了天海投資維護業(yè)績的主要手段。

　　天海投資業(yè)績預(yù)增9倍-15倍，也看上去很美，但業(yè)績主要來自購買理財產(chǎn)品所帶來的投資收益。界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，該公司在今年上半年，共發(fā)了12條購買理財產(chǎn)品的公告，7月又實施了三次。

　　天海投資在今年2月曾召開股東大會，同意對暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理，最高總額不超過70億元（可滾動使用）；4月又通過對有資金進行現(xiàn)金管理的議案，最高總額不超過30億元（可滾動使用）。

　　天海投資去年的營業(yè)收入才4.24億元，今年一季度營收才不足7000萬元，卻拿著以近100億元的額度用來購買理財產(chǎn)品，以此增厚業(yè)績。

　　去年上半年，天海投資凈利潤為679.29萬元，由此計算得出，今年上半年，公司凈利潤區(qū)間在6000萬元-1億元之間。界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，該公司購買理財產(chǎn)品的額度基本超過7成，若按年化5%的收益來計算，上半年的理財收入至少上億元。可見，天海投資上半年主業(yè)也是非常難過，處于虧損之中。