全球銅消費潛力正不斷削弱

　　工業化進程與銅消費密切相關

　　工業化通常被定義為工業（特別是其中的制造業）或第二產業產值（或收入）在國民生產總值（或國民收入）中比重不斷上升的過程，以及工業就業人數在總就業人數中比重不斷上升的過程。工業化最初只是一種自發的社會現象，始于18世紀60年代的英國。這種以大規模機器生產為特征的工業生產活動向原有的生產方式和狹小的地方市場提出挑戰，老的生產方式已無法滿足日益增長的市場容量的需求。同時，資本積累和科學技術的發展又為工業化的產生奠定了基礎。

　　隨著各國經濟的發展，工業化已經是全球主要經濟體走向現代化的必經過程，也是國民經濟結構不斷升級的火車頭。從工業化演變范圍來看，西方國家的產業革命于1780年前后在英國興起，19世紀開始波及法國、美國、比利時等，19世紀晚期和20世紀初蔓延到德國、意大利、俄國和日本等。根據世界銀行的統計，以人均GNP3000美元作為衡量標準，基本上實現了工業化的國家目前有40多個。

　　工業革命和工業化催生歷史上幾輪超級大牛市：

　　從18世紀60年代英國工業革命興起，人類社會就開始了工業化進程。1788年，農業占英國國民經濟中的比重高達40%以上，工業和建筑占比不到21%。到了1867年，英國工業在國民經濟中的比重升至54.6%。從全球范圍看，18世紀下半葉和19世紀，英國在世界工業生產中居于統治地位，1820年，英國在世界工業生產中所占比重高達50%。到了20世紀初，英國完成了工業化進程。在英國工業化初期，一些國家銅是貨幣之一，因此工業需求的增長刺激銅價大幅上漲。數據顯示，18世紀后期，面對銅材大量出口導致日本國內銅價上揚和貨幣供應不足，日本政府曾宣布提高出口銅材價格來限制銅材的大量出口。

　　美國、德國、法國的產業革命始于19世紀初，結束時間也是20世紀初。從1820年至1870年，世界工業生產指數增加了20.8點，半個世紀的增加額相當于上一時期120年間增加額的4倍多。到了1889年，美國制造業和采礦業總產值在國民經濟總值中的比重達到52%，首次超過農業。

　　日本的產業革命則始于19世紀60年代的明治維新，于19世紀70年代加速。從1870年到1913年，世界工業生產指數增加了80點，相當于上一時期（1820—1870年）的5.25倍。1867年至1913年，日本第一產業在社會生產總額中的比重從原來的40.5%降至23.2%，而第二產業由28%升至45%以上。在此期間，國際銅價漲幅達到199%，全球銅消費量從10萬噸左右升至1913年的100萬噸，出現10倍的增長。

　　從1913年到1948年的35年間，世界經歷了兩次世界大戰和一次大的經濟危機。盡管其間工業生產指數增加了174點，相當于上一時期50年間增長額的2倍多。然而，我們發現銅價并沒有出現大幅上漲，原因在于：一方面1933年經濟大蕭條和世界大戰對全球經濟造成沖擊；另一方面西方國家基本上完成了工業化，單位GDP消耗銅的數量逐步下降。從總量來看，1950年全球銅消費總量升至200萬噸，增幅為200%，與1870年至1913年10倍的增速相比明顯下降。