最近一年來，受全球經濟增長放緩、原油供大于求以及美元走強等因素影響，國際油價一再下挫，8月18日NYMEX紐約WTI原油10月期貨合約價格，在擊破42美元/桶心理關口后，以41.94美元/桶價格跌出6年來新低。伴隨著國際油價的深度調整，我國成品油價格也于8月18日24時迎來年內首個“五連跌”。

　　能源咨詢公司（EnergyAspects）在郵件報告中稱，西得克薩斯中質油價格或跌進30-40美元區間，而柴油裂解的“真正崩潰”或許要從11月才開始。

　　報告稱，由于今年原油產量的飆升、“巨量”過剩庫存以及市場對原油需求有限令油價受壓。今年第一季度全球原油庫存增長速度為170萬桶/天，第二季度約210萬桶/天。

　　油價或破40關口

　　雖然國際油價去年的慘跌和兩次重大供給沖擊有關，但需求層面也對跌勢起到不可磨滅的影響。目前全球原油庫存飛漲的原因主要來自美國大力開發頁巖油，以及此后OPEC增產帶來的競爭。

　　近期伊朗核協議達成也令原油的前景更加堪憂，此前伊朗的OPEC代表MehdiAsali表示，在全球石油供應過剩的情況下解除對伊朗的國際制裁，OPEC的原油產量有可能上升到歷史新高，即3300萬桶/天。目前全球石油市場日均過剩300萬桶，沙特阿拉伯和伊拉克是過去6個月里OPEC產量最多的國家。

　　伊朗石油部長BijanNamdarZanganeh在本月初表示，一旦伊朗的制裁被解除，它能在一周內達到每天產油50萬桶的產量。據了解，伊朗是全球第四大石油儲量國，僅次于委內瑞拉、沙特阿拉伯以及加拿大，約占全球原油儲量的10%，以及OPEC原油儲量的13%，當前原油產量在全球各產油國中排名第十。

　　“在制裁之前，伊朗原油產量基本上能夠維持在400萬桶/天，而原油出口量也達到220萬桶/天，而自從2012年7月，對伊朗的石油禁運開始，伊朗2012年原油出口量減少至110萬桶/天的水平。當前伊朗僅是以海上浮式庫存的形式存放的原油約有5000萬桶，其中包括2900萬桶的凝析油。”華泰期貨分析師陳靜怡接受記者采訪時表示。

　　陳靜怡認為，伊朗石油部長聲稱，若制裁解除，伊朗出口能夠馬上增加50萬桶/天，不過停滯了數年的產能并不能馬上恢復，畢竟伊朗國內油氣行業投資缺乏已久，資金、設備人員等并不能馬上到位。然而，如果在伊朗原油供應預期回歸的前提下，若其他產油國如沙特、俄羅斯等不適當讓出市場份額，預計對原油價格必然形成沖擊，預計國際原油價格或將再下一城，逼近35美元/桶。

　　另外，據貝克休斯（BakeHughes）公司公布的數據顯示，截至8月14日美國原油鉆井數增加2個，總數達到672個，創2015年4月來新高。這是過去7周里，石油鉆井數第6次增加。對此，南華期貨分析師袁銘認為，美國鉆井數的增減會對市場投資者造成一定的預期。比如今年油價從3月份到5月份的反彈，就是市場在炒作美國鉆井數持續下降后將導致美國原油產量下降的預期。

　　袁銘認為，盡管目前鉆井數保持連續4周增加，不過從絕對數量來看，增加很有限，目前鉆井數較去年同期仍少917座，從美國原油產量增速放緩中也能體現出來。IEA最新月報預測，美國2015年日產量約936萬桶，2016年日產量896萬桶，約減少40萬桶/日。因此，總體上看，美國產量受油價的下滑受到了一定的影響。

　　國內化工品或有新低

　　8月12日國際能源署發布月報稱，今年二季度原油日均供應過剩300萬桶，為17年來最多，雖然今年全球原油需求增速會創5年新高，今年下半年供應增長會疲弱，但直到明年，美國等石油輸出國組織以外地區的供應才會減少，全球供過于求的行情會持續到明年。

　　與此同時，美國政府也于8月14日表示將通過提案，允許美國和墨西哥交易原油。這是兩國一項具有歷史意義的協議，進一步打破了美國長達40年的原油出口禁令。美國商務部已經通知國會，其計劃批準由墨西哥國有石油公司PetróleosMexicanosSA（Pemex）提出的申請。

　　對此，安信期貨分析師宋騰認為，原油出口禁令的取消對美國經濟的影響絕對是利大于弊的，目前開放的美國和墨西哥交易原油的量不是很大，只有日均15萬至20萬桶的原油，但是互換申請象征意義遠大于實際影響。隨著后期美國逐步擴大原油出口的腳步，有利于提升美國在全球能源市場的影響力。WTI原油與Brent原油的價差也將減小，國際油價繼續走低。

　　“由于美國原油的產量不減，且原油出口禁令的取消有可能將美國原油通向全世界。從CFTC的數據來看，各大對沖基金持有的WTI原油相關期貨和期權空頭頭寸約為1.93億桶，自今年3月來從未持有過如此巨大的空頭頭寸，國際原油價格或將再下一城，保守估計先到30-35美元/桶。”宋騰接受本報記者采訪時表示。

　　然而，國內化工品走勢卻與原油價格步調不一致，表現得相對堅挺。其中，塑料與聚丙烯觸底強勢反彈尤為搶眼。目前來看，塑料期現貨價格已經從近期低點反彈約10%。作為塑料的原料，原油價格走勢與塑料密切相關，二者在趨勢上通常會保持一致。

　　對此，興業期貨分析師潘增恩認為，原油價格與塑料整體呈現正相關性，但并非完全線性關系。原油價格僅決定油頭聚烯烴成本的高低，但塑料價格更多取決于供需是否均衡，而非成本的高低。7月塑料價格從高位下跌了15%左右，市場消化了前期檢修裝置復產供給增加所帶來的利空因素，并且絕對價格步入了低位。

　　然而進入8月以后，部分貿易商開始炒作農膜旺季對塑料價格帶來的階段性提振，因此導致塑料價格與原油價格短期內走勢背離。與塑料走勢類似，同是化工品的PTA的期貨價格也表現抗跌。安信期貨分析師龐春艷認為，PTA期價1601合約在7月份一度跌破4500一線，但最近一個月以區間震蕩為主。

　　對比近期原油和PTA價格發現，原油持續下跌，但PTA表現相對抗跌，主要是石腦油和PX表現抗跌對PTA價格有支撐。目前PX加工利潤較好，價格有繼續下跌的空間，中金石化裝置穩定運行后，后市PX不排除出現補跌的可能。另外，原油作為化工品的源頭，對化工品走勢的方向性指導不容置疑。

　　【葉青】