為了扭虧，中國鋁業集團公司正在不斷加注新的投資領域。

　　8月17日，中國鋁業向《中國經營報》記者回復稱，增資中國稀土公司向產業鏈前端發展的戰略思維，符合公司發展戰略，可以為公司增加新的利潤增長點。

　　早先，在8月4日，中國鋁業宣布向中國稀土增資4億元。

　　然而，此舉并不被業內看好。“中國鋁業仍然熱衷于到處攤大餅，相反其不堪重負的電解鋁主業仍然因為無法突破興建自備電廠的瓶頸而備受束縛。”一些觀察人士稱，中國鋁業要想短期扭虧基本無望。

　　“央企虧損王”危機四伏

　　自救、扭虧成了中國鋁業當下的首要任務。

　　據悉，中國鋁業2014年實現歸屬上市公司股東的凈利潤為負162億元。早在2012年中國鋁業的虧損就超過82億元，被譽為“央企虧損王”。

　　生意社鋁業分析師趙靜表示，受經濟低迷的影響，下游產業需求減少，全球產能過剩嚴重，但是中國開工率依然很高，導致鋁業產能嚴重過剩。

　　“目前國內電解鋁產量依然很大，開工率在八成以上，且大量依賴于出口，但國際市場電解鋁也嚴重過剩，導致鋁業價格不斷下跌。”趙靜介紹說，由于特殊原因，中國鋁業無法停產減產，所以鋁業板塊一直在虧損，預計虧損會持續加大。

　　自2014年9月以來，滬鋁期貨價格自15000元/噸附近回落，此后跌跌不休，至春節前一度下跌至12500元/噸附近，不過其后中國鋁業等13家鋁企聯合囤貨，鋁價蹣跚回升至13000元/噸附近，使得部分鋁廠放棄了此前推出的減產、停產計劃。

　　所以，從去年年底至今，國內鋁業減產產能未及100萬噸，但在2013年底至2014年初時，該數據為210萬噸左右。

　　正是因為減產不力，眼下，國內滬鋁報價最低已跌至12000元/噸左右，為近6年最低價。

　　事實上，為了盡早實現扭虧為盈，在2015年年度工作會上，中國鋁業董事長、黨組書記葛紅林就把2015年的結構調整計劃，形象地用“加、減、乘、除”四則運算形容。

　　所謂的做加法，堅持做強做優做精主業，加快培育新的增長點；做減法，淘汰落后，處置不良資產，止住“出血點”，減少“出血量”；做乘法，把創新驅動作為扭虧脫困和轉型升級的新引擎；做除法，做大分子，做小分母，提高勞動生產率和資本回報率。

　　葛紅林表示，交通用材的輕量化，既是材料工業發展的大勢所趨，也是經濟結構轉型的必由之路。他認為中國鋁業有望藉此大幅獲益。

　　但卓創資訊的鋁業分析師王喻表示，葛紅林等中鋁新一輪領導班子上臺后，雖然采取了不同措施進行扭虧，但成效甚微。這里面的主要原因是，中國鋁產業的發展仍不成熟，鋁對鋼鐵的大規模替代仍未普及，需要時間去實踐。

　　另一方面，亦有業內專家指出，中國鋁業旗下鋁廠自備電廠項目仍然太少，而大用戶直購電能進展緩慢，導致中國鋁業電解鋁成本居高不下，缺乏競爭活力。

　　如何增加新的增長點？

　　8月4日，中國鋁業對外披露，該公司已審議批準了《關于公司擬向中國稀有稀土有限公司出資的議案》，將向中國稀土出資4億元，增資價格按每1元出資對應的經評估凈資產為6.39元，其中6262.81萬元計入中國稀土注冊資本，其余部分計入資本公積。

　　據了解，中國稀土為中國鋁業控股股東中鋁公司的控股子公司。按照工信部規劃，到2015年底前，六家稀土大集團要整合完成全國所有稀土礦山和冶煉分離企業，進行實質性重組，中國鋁業增資中國稀土正符合了這一規劃。

　　趙靜認為，中國鋁業此舉與之前的一系列動作一脈相承，都是為了尋找新的增長點。

　　早在5月18日，中國鋁業公司就宣布成立中鋁資本控股有限公司和中鋁融資租賃有限公司，將金融板塊提升為該公司的戰略新興產業。據中鋁相關負責人介紹，之后中鋁公司將謀求保險、期貨、基金、投行業務等多元化牌照經營，全面進軍金融業。

　　趙靜表示，當前中國鋁業正面臨著轉型壓力，并將扭虧的一部分賭注押在了金融領域。

　　值得一提的是，6月25日中國鋁業曾對外宣布三項資本運作，分別是收購中鋁資源15%股權、與山東鋁業公司進行資產置換和收購包鋁集團的加工廠等。此舉目的很明確，即“進一步理順資產管理關系，盤活存量資產，為該公司尋找新的利潤增長點”。

　　然而，王喻卻表達了不同的看法。“目前中國鋁業面臨的問題是全行業的，而中國鋁業增資中國稀土并不是尋求新的利益增長點，中國鋁業并不只是增資了中國稀土，而且還相繼投資了利于其產業鏈的項目。”王喻說，從長遠來看，稀土這個稀有資源非常具有重要性，中國鋁業只是在布局自己的產業鏈。

　　但無論如何，眼下中國鋁業轉型乏術的困境卻無法改變。