作為宏觀經濟的晴雨表，股市受益于油價下跌利好刺激仍需時日驗證，短期看，油價下跌又會給投資者帶來哪些投資機會呢？

　　在分析人士看來，油價下跌對不同行業(yè)的直接影響，需要考慮上下游關系、替代關系、競爭結構等因素，造成價格傳導影響整個產業(yè)體系，最終影響消費需求。其中，直接受益較大的包括航空、物流、汽車制造、化肥化纖塑料以及火電等行業(yè)，其景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負相關關系。

　　航空業(yè)：或成估值＋業(yè)績的優(yōu)勢品種

　　對于低油價而言，交通運輸等用油行業(yè)無疑是最為受益的，其景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負相關關系。特別是航空業(yè)，燃油成本已占到航空公司成本的30%左右。今年早些時候，航空股就曾因油價大跌而受到資金追捧。國際油價進一步下跌并維持低位，足以對沖人民幣匯率短期下跌的風險，且會持續(xù)催化航空公司業(yè)績。

　　興業(yè)證券認為，影響航空公司業(yè)績的主要因素是行業(yè)供需情況、國際油價、人民幣匯率等，其中對于航空股歷史超額收益解釋力最強的確實是油價因素。另外，低油價下低燃油附加費將刺激因私出行需求，帶來航空需求超預期。

　　對于航空業(yè)的投資機會，海通證券認為，航空股中期趨勢仍有再度崛起的可能。首先，完成二次探底后，板塊估值已大幅下降至10倍附近，估值優(yōu)勢已開始顯現(xiàn)。其次，人民幣因素如同當初的油價因素，對股價的邊際效應在未來同樣將呈現(xiàn)遞減趨勢。第三，油價整體中樞水平相比上半年已再下臺階，成本壓力即使到今年四季度同比仍然繼續(xù)下降。淡季中的低油價對低端出行的促進效應預計仍然明顯。目前看，行業(yè)需求增速水平以及強勢格局并未發(fā)生變化，后續(xù)大盤企穩(wěn)、理性回歸后，航空股估值+業(yè)績的優(yōu)勢有望再度獲得市場關注。

　　個股掘金

　　東方航空：公司2015年上半年利潤總額35.64億元，其中供需關系改善和原油價格下跌以及經營管理能力提高是主要影響因素。航油成本大約占到公司營業(yè)成本的40%。今年1至6月新加坡航空煤油價格較去年同期下降了41%，公司燃油成本同比大降29.35%。油價每下降5%，影響公司盈利5億元左右。