11月23日，途牛旅行網(wǎng)宣布獲海航旅游戰(zhàn)略投資，知情人士透露，具體金額為5億美元。雙方將于11月24日召開發(fā)布會(huì)正式宣布相關(guān)細(xì)節(jié)。

　　在發(fā)給媒體的邀請(qǐng)函顯示，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代背景下，海航旅游集團(tuán)將與途牛一道，通過線上線下的互動(dòng)，以線上企業(yè)整合線下資源，為線下資源拓展線上渠道，同時(shí)，通過線下資源支持線上企業(yè)發(fā)展，構(gòu)筑并優(yōu)化旅游資源網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)旅游市場(chǎng)良性發(fā)展，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

　　途牛或先吞攜程度假后者實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市

　　知情人士還告訴新浪科技，途牛此時(shí)宣布5億美元戰(zhàn)略投資，或與整合攜程度假有關(guān)。此前，攜程11月16日宣布成立了新的度假BU，并將單獨(dú)分拆上市。作為攜程的投資公司，途牛可利用此番投資資金整合攜程度假，而攜程度假也能完成借殼上市。

　　“假若攜程將新的度假BU與途牛打包在一起，二者將一統(tǒng)跟團(tuán)游、自助游市場(chǎng)。”執(zhí)惠旅游CEO劉照慧指出，這或?qū)⒔o在線休閑旅游市場(chǎng)帶來質(zhì)的改變。

　　“攜程、途牛合計(jì)擁有中國(guó)在線度假旅游市場(chǎng)45.31%的份額，假若雙方組合在一起，將有利于提升休閑旅游的在線滲透率，同時(shí)擺脫市場(chǎng)不合理的價(jià)格廝殺戰(zhàn)，讓市場(chǎng)逐漸回歸理性。此外，攜程與途牛也將在BAT發(fā)力在線旅游的現(xiàn)狀下，擁有更多話語權(quán)。”

　　途牛或與同程合并

　　另一方面，此次融資金額也被認(rèn)為指向同程旅游，知情人士透露，途牛一定程度上是在為和同程合并儲(chǔ)備彈藥。

　　一直以來，吳志祥都將國(guó)內(nèi)IPO當(dāng)作救命稻草。曾計(jì)劃于2013年在A股上市的同程，因IPO暫停，一直挨到今年上半年才再提重啟A股上市。然而，現(xiàn)有《證券法》框架的阻撓，同程利潤(rùn)指標(biāo)不符合A股上市的標(biāo)準(zhǔn)，加上7月證監(jiān)會(huì)因A股震蕩再次暫停IPO的決定，讓同程一直懸而未決的上市之路再起風(fēng)波。

　　盡管近日證監(jiān)會(huì)已重啟IPO，但目前吳志祥并未對(duì)同程再次國(guó)內(nèi)上市有任何表態(tài)，加上《證券法》修訂草案至今尚未進(jìn)行公開征求意見，注冊(cè)制仍然沒有具體的時(shí)間表，同程今年或者明年上半年進(jìn)入資本市場(chǎng)的愿望也不得不擱置。

　　回顧今年上半年，盡管5月和7月，途牛和同程分別獲得京東領(lǐng)投的5億美金和萬達(dá)領(lǐng)投的總額超60億元人民幣的融資。但是，獲得融資的這兩家企業(yè)，在暑促開打紅包大戰(zhàn)，爭(zhēng)相與綜藝節(jié)目合作等舉動(dòng)，表明雙方都未停止燒錢換市場(chǎng)的步伐。

　　然而，在資本寒潮下，為了結(jié)束燒錢大戰(zhàn)，轉(zhuǎn)為盈利，吞并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手統(tǒng)一市場(chǎng)無疑是最好的手段，滴滴快的、58趕集、美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)、攜程去哪兒這些合并案例，都很好地印證了這一點(diǎn)。

　　選擇與已在美上市的途牛合并，或許將是同程解決資本壓力的有效途徑之一，且同程對(duì)公司架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整并不存在操作難題。

　　與途牛在出境游市場(chǎng)占優(yōu)不同的是，同程的實(shí)力體現(xiàn)在門票、周邊游、郵輪等方面。艾瑞咨詢發(fā)布的《2015年中國(guó)在線旅游度假行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2014年度中國(guó)在線旅游周邊游市場(chǎng)規(guī)模為110.7億元，其中同程以15.8%的份額位居市場(chǎng)第一，幾乎相當(dāng)于第二名和第三名份額的總和。此外，2014年同程景點(diǎn)門票總預(yù)訂量接近3000萬張，市場(chǎng)份額超過60%。在重點(diǎn)發(fā)力郵輪業(yè)務(wù)之后，2014年同程旅游郵輪業(yè)務(wù)收客量達(dá)到6萬人，2015年1-6月收客量超過8萬人，同比增長(zhǎng)了5倍，超過2014年的全年總量。

　　當(dāng)攜程通過聯(lián)姻去哪兒，在“機(jī)票+酒店”標(biāo)品市場(chǎng)取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位以后，休閑游市場(chǎng)必然成為其發(fā)力的方向。成立全新的周邊游事業(yè)部以及新的度假BU，攜程這一轉(zhuǎn)變，對(duì)于途牛和同程而言，意味著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，兩家企業(yè)均面對(duì)持續(xù)虧損、彼此爭(zhēng)奪供應(yīng)鏈支持等問題。這樣看來，從業(yè)務(wù)角度出發(fā)，途牛、同程合并也許會(huì)帶來更大的協(xié)同效應(yīng)，不僅可以實(shí)現(xiàn)資源的有效整合，停止企業(yè)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，避免內(nèi)部的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和業(yè)務(wù)干擾，還能發(fā)揮個(gè)體企業(yè)的創(chuàng)造性，合力開拓更寬廣的在線休閑游市場(chǎng)。

　　不過，從資本層面來看，以途牛、同程此前獲得的融資金額與目前途牛的市值、同程的估值為考量，雙方在彼此大肆燒錢的現(xiàn)狀下，途牛或?qū)⒃谕�程之前燒完手中現(xiàn)金，屆時(shí)同程吞掉途牛也并非不可能。

　　劉照慧指出，途牛的主要業(yè)務(wù)在出境，產(chǎn)品單一，并且目前較多玩家集中在出境游市場(chǎng)，在一定程度上給途牛帶來壓力；而同程門票已做到國(guó)內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先，今年以來同程一直在布局出境游，并在各個(gè)城市落地高客單價(jià)的出境游產(chǎn)品，且在考慮明年規(guī)模盈利。因此，最快今年底、最晚明年，同程與途牛之間會(huì)決出先后。

　　途牛對(duì)此未予置評(píng)。

　　（來源：新浪科技 李根 李何冉）