2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)。在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下苦苦掙扎的制造業(yè)首當(dāng)其沖，中央政府釋放出如此明確的信號(hào)，無疑預(yù)示著制造業(yè)將迎來新一輪整合轉(zhuǎn)型良機(jī)。

　　事實(shí)上，在政策推動(dòng)下，制造業(yè)已經(jīng)通過資本市場(chǎng)上的并購(gòu)整合邁開了轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，制造業(yè)領(lǐng)域發(fā)生的并購(gòu)事件高達(dá)2249次，排名第一。但是，制造業(yè)企業(yè)的并購(gòu)金額普遍不高，大量企業(yè)仍難以從資本市場(chǎng)獲得融資，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)金融體制改革提出了新的要求。

　　制造業(yè)并購(gòu)數(shù)量井噴

　　2015年以來，國(guó)內(nèi)制造業(yè)并購(gòu)頻發(fā)，是該領(lǐng)域少有的亮點(diǎn)之一。東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月27日，發(fā)生在制造業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)事件高達(dá)2249次，數(shù)量比去年全年高出34%，在各行業(yè)并購(gòu)總量中占比39%，在全部19大行業(yè)中位居第一，并且比排在第二的信息和軟件行業(yè)的并購(gòu)數(shù)量高出一倍多。

　　按并購(gòu)目的來看，在今年所有行業(yè)的并購(gòu)事件中，以多元化戰(zhàn)略、橫向整合以及行業(yè)整合三種情形為目的的并購(gòu)事件最多，在總數(shù)中所占比例分別為35%、34%和30%。從各行業(yè)并購(gòu)事件的發(fā)生時(shí)間上看，今年7月、8月和12月出現(xiàn)的并購(gòu)事件最多，均超過了1000件。

　　制造業(yè)面臨化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切需求，而并購(gòu)整合正是企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的主要途徑。中國(guó)建筑材料集團(tuán)董事長(zhǎng)宋志平就指出，經(jīng)濟(jì)下滑、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)候就是并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。

　　制造業(yè)并購(gòu)熱度高漲還體現(xiàn)在其對(duì)“上市公司+PE”產(chǎn)業(yè)基金的熱情參與上。投中研究院數(shù)據(jù)顯示，2014年1月1日至2015年6月30日，共有260家上市公司與PE機(jī)構(gòu)合作成立產(chǎn)業(yè)基金，占全部A股上市公司的比例為9.4%。目前共成立了此類產(chǎn)業(yè)基金近400只，上市公司出資額占18.6%。而在這些參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的上市公司中，主力軍就是傳統(tǒng)制造業(yè)，占比大約四成。

　　深圳一位產(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人表示，制造業(yè)成為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的主體力量主要有三大原因：制造業(yè)本身的發(fā)展模式遭遇瓶頸，同時(shí)面臨著來自移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊，傳統(tǒng)制造業(yè)亟需通過并購(gòu)新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)或者發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變。

　　“PE+上市公司”這種模式也獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，今年9月11日，上海證券交易所發(fā)布了《上市公司與私募基金合作投資事項(xiàng)信息披露業(yè)務(wù)指引》，從信息披露角度對(duì)“PE+上市公司”模式進(jìn)行監(jiān)管嘗試。

　　制造業(yè)通過并購(gòu)的方式走出產(chǎn)能過剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)和盈利低下的困境，正是政府所大力鼓勵(lì)和倡導(dǎo)的。去年以來，證監(jiān)會(huì)就多次強(qiáng)調(diào)支持上市公司并購(gòu)重組，并且對(duì)《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號(hào)》進(jìn)行修訂，將配套募集資金比例由不超過交易總金額的25%，提高到不超過擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。