2008 年金融危機后，為了保護農民收入，我國開始對黑龍江、吉林、遼寧和內蒙古實行大豆臨時收儲政策。 2008-2013 年實施大豆收儲制度的 6 年間， 國儲累計收儲量達 1817 萬噸。2014 年，我國停止大豆收儲政策，對東北和內蒙古大豆開始目標價格直補試點。大豆目標價格由國家按生產成本加收益，每年制定一次，于播種前公布，試點地區執行統一的目標價格。2014 年和 2015 年大豆目標價格均確定為每噸 4800元。各試點省份在具體落實直補政策上稍有差異，黑龍江大豆目標價格直補標準為每畝 60.5 元，吉林省為每畝約 54.05 元，內蒙古每畝約 36.56 元。

大豆臨時收儲的情況

上世紀九十年代以來，我國經濟快速發展，國內油脂需求也呈現爆發式增長。由于我國大豆種植成本高、出油率也僅為 15%左右，國產大豆根本無法滿足國內實際油脂消費需求，我國不得以只能放開大豆進口，并未執行進口配額限制。進口轉基因大豆不僅出油率高達19%，而且價格也明顯低于國內大豆，因此大豆榨油市場已基本被進口大豆壟斷。依據當前我國的轉基因政策，進口轉基因大豆只能夠用在壓榨上，不能用在食用領域，因此國產大豆被迫轉向食用領域。

國內大豆消費增長主要來自壓榨

進口大豆快速增長，已接近九成

中國產業發展研究網（ http://www.chyxx.com）發布的《2016-2022年中國大豆市場競爭格局及投資前景評估報告》中顯示：2014年我國大豆進口量為7140.4萬噸，出口量為207萬噸，國內大豆表觀消費量為8354.7萬噸。2014年我國大豆、豆油進口量一增一減。海關統計數據顯示，2014年我國累計進口大豆7139.9萬噸，較2013年增加802.38萬噸，增幅為12.66%。2014年我國累計進口豆油113.55萬噸，較2013年減少22.12萬噸，降幅為1.91%。

2011-2014年中國大豆供需平衡分析（千噸）

2012 年之前，政府基本不對外拋儲，令國儲庫存一度達到近 1500 萬噸的高位。為了緩解庫存壓力，同時清理陳糧，政府從2012 年起加大拋儲力度，但由于市場需求疲弱，拋儲也遇到很大困難，截止 2014年底，國儲庫存仍接近 1000 萬噸。

收儲容易 ，拋儲難

大豆取消收儲后，國內大豆價格如期下跌，但下跌幅度明顯弱于棉花。而且，內外價差始終維持在 1200 元/噸的水平。正如之前所述，由于國產大豆以食用為主，而進口大豆只能用于壓榨，因此兩者并不具有很強的替代性。 盡管收儲取消， 但進口大豆無法進入食用領域，因此國產大豆價格并不會像棉花那樣逐漸接近國際價格。

國內大豆價格 雖出現下跌，但內外價差并未縮小

雖然黑龍江大豆從品質上而言，優于國內大部分地區，但從歷史上來看，國內黑龍江大豆價格卻始終較其他地區便宜。這是由于國產大豆主要用于食用，下游基本是終端用戶和小作坊，不像壓榨大豆工業屬性那么強，一地一價的情況比較多。而大豆的運輸成本較高，這令大豆產銷地的價差較為明顯。黑龍江作為我國大豆主產區，本地大豆供大于求的情況更為嚴重，因此黑龍江大豆的價格處于全國較低水平。取消收儲后，供給更向直補試點地區集中，導致東北與內地大豆價差有進一步拉大趨勢。

東北與其他地區國產大豆價差直補后變化不明顯

大豆種植相對人力要求較少，人力成本在總成本中占比不到三成。因此，盡管人力成本近幾年來大幅增長，但對于大豆的總成本提升并不如棉花那么明顯。雖然大豆價格下跌的確令每畝種植收益下滑，14 年開始大豆種植也開始出現虧損，但每畝虧損僅 25 元左右，尚不至于觸發行業進入快速去產能階段。

大豆種植人工成本占比不高

大豆種植虧損程度尚不至于產能大幅收縮

大豆喜溫喜水，適宜在溫暖的環境下生長，對于水分要求較多，而且又是短日照作物。從本質上而言，東北和內蒙古并非是大豆的理想產地，單產也僅在全國處于中游水平。但東北地大物博、土地資源較為豐富，適合大規模機械化作業。而大豆較為適宜機械化種植，因此東北仍是全國最主要的大豆產地。

東北及內蒙古大豆種植單產處于全國中游水平

東北大豆產量占全國近半，當地需求根本無法消化這么多大豆。而且食用大豆更傾向于本地自產自銷，跨地域流通成本較高。在進口大豆壟斷壓榨市場前，東北大豆很大一部分用于壓榨，因此進口大豆對于東北大豆的沖擊更為明顯。 從2010 年起， 東北大豆的種植面積已開始進入下降周期。雖然東北享有大豆補貼，但補貼力度并不大，以畝產大豆 150 公斤計算，每噸大豆的補貼約 400 元左右。而東北大豆普遍比內地大豆折價 300 元/噸，直補政策并未使得東北大豆具有明顯競爭優勢，因此大豆并未出現諸如棉花一樣的產業整體向優勢產區集中的情況。

東北豆類種植面積占比從2010起已開始下降

東北豆類產量占全國近五成

盡管大豆種植面積近年來逐年減少，但大豆種子價格卻在過去幾年中呈現明顯上升趨勢。 除了 2013 年由于大豆種植面積驟減 10%以上，大豆種子價格才出現微幅下跌外，其余年份均明顯上漲。這主要是因為種子占種植成本較低，農民對于種植質量更為看重，而非種子價格。隨著高產的新種子陸續推出，種子價格也一路上漲�？傮w而言，種子價格走勢更多取決于品種的競爭力和大豆種植面積，與大豆的價格關系不大。大豆取消收儲并未對大豆種植產生嚴重影響，因此對于種子價格影響也較為有限。

大豆種子價格逆勢上揚

進口大豆和國內大豆價格均是從 2012 年底開始下跌， 但下游豆油和豆腐價格表現卻出現了明顯分化——豆油隨大豆下行，而豆腐卻一路上漲。這主要是由于豆油行業的工業化屬性更強，加工企業集中度高且覆蓋范圍廣；而豆腐則以小作坊為主，有明顯地域特征。這就造成大豆價格變化最終會傳導至豆油，而豆腐主要跟隨居民物價指數波動。

豆制品利潤空間擴大明顯