一、地鐵相關概述分析

　　地鐵是地下鐵道的簡稱。它是一種獨立的有軌交通系統，不受地面道路情況的影響，能夠按照設計的能力正常運行，從而快速、安全、舒適地運送乘客。地鐵效率高，無污染，能夠實現大運量的要求，具有良好的社會效益。

　　地鐵路網的基本型式有：單線式、單環線式、多線式、蛛網式。每一條地鐵線路都是由區間隧道（地面上為地面線路或高架線路）、車站及附屬建筑物組成。車站按其功能分為四種：

　　1、中間站：只供乘客乘降用，此類車站數量最多。

　　2、折返站：在中間站設有折返線路設備即稱為折返站，一般在市區客流量大的區段設立，可以滿足乘客需要，同時節省運營開支。

　　3、換乘站：既用于乘客乘降又為乘客提供換乘的車站。

　　4、終點站：地鐵線路兩端的車站，除了供乘客上下或換乘外，通常還供列車停留、折返、臨修及檢修使用。

　　二、中國地鐵建設規模分析

　　中國城市軌道交通通車里程數過去十年快速增長，年均復合增速達到25%：城市軌道交通作為新型城鎮化的重要內容之一，從2011年開始各地上報城市軌交項目大幅增加、發改委批復也在加速，城軌進入了大規模建設，地鐵車輛段的數量快速增加。根據中國城市軌道交通協會的統計，2015年新增加了南昌、青島、淮安這三個城市開通城軌線路；截至2015年末，中國累計有25個城市建成投運城軌線路111條，路網長度達3286公里，2005至2015年城軌里程數復合增速達到23.7%，從總投資上看，2014年全國城市軌道交通總投資達2899億元，2015年超過3000億元。從城軌主車廠商的業績上看，2015年中國中車城軌地鐵板塊實現銷售收入226億元，同比增長36%，實現地鐵銷售4024輛。相對于通車里程而言，由于老線路車輛密度不斷提升、出口訂單上升等因素，主車廠的城軌車輛訂單增速更高。

　　顯示：目前，中國的地鐵建成規模還處于低水平，總體覆蓋率較低。近幾年，中國地鐵建設呈現逐漸增長的趨勢，2014年，中國建成地鐵線路長度為2247.09公里，在建地鐵地鐵線路長度為2507.78公里。2014年，中國建成地鐵配置車輛達到1.33萬輛，在建地鐵配置車輛數為9679輛。

2011-2015年中國地鐵線路長度統計

1998-2004年中國城軌交通車輛保有量

中國城市軌道交通客運量占比

　　三、地鐵建設重點企業分析

中國地鐵建設部分主要競爭企業情況

　　四、中國地鐵車輛規模預測分析

　　“十三五”期間地鐵車輛仍保持較快的增長勢頭。未來幾年，隨著中國各大城市對地鐵線路的不斷覆蓋，新建地鐵線路的不斷增加，對地鐵車輛的需求也將不斷提升。另外，地鐵交通的快捷、時間穩定的特點等到不少乘客的青睞，成為大家重要的交通方式，對上班族來說更是首選，隨著乘客對地鐵的需求，部分客流量較多的線路更是會加倍配置地鐵車輛。預測到2021年中國建成地鐵配置車輛將達到4.62萬輛。

2016-2021年中國建成地鐵配置車輛預測

2016-2020中國軌道交通車輛需求測算表（不含有軌電車）

　　自2006年以來中車的地鐵業績一直保持快速增長的趨勢，尤其在2013年以后地鐵車輛需求呈現爆發勢頭，國內新簽訂單從2012年的142億元增長到2015年的433億元，年均增速高達約45%。我們估計中國中車目前在手地鐵訂單超過700億元，是2015年實際確認地鐵收入的約3倍，未來2年在手訂單有望充分釋放、反映在車輛交付和業績增速上。

　　我們預測兩年城軌新交付車輛的同比增速可能分別達到53%和36%（復合增速約44%），城軌車輛產業鏈將進入快速增長期！