2017年，鋅精礦產能增加92.2萬噸，但產量僅增加45萬噸；精煉鋅產能增加54萬噸，產量增加25萬噸。

2017年，全球鋅精礦產能增加92.2萬噸

數據來源：公開資料整理

　　2017年，全球精煉鋅消費量預計增加1.1%至1374萬噸，特朗普計劃有望提供額外0.3%需求。

2017年，全球精煉鋅消費增長1.1%

數據來源：公開資料整理

美國基建計劃將帶來額外需求增量0.3%

數據來源：公開資料整理

　　目標價3萬元/噸或3600美元/噸。 17Q1冶煉廠減產，鋅價快速上漲；17Q2-Q3，冶煉廠持續進行原料補庫存，價格保持強勢。

2017年，全球精煉鋅短缺28萬噸

數據來源：公開資料整理

2016Q4，連云港庫存已不足2萬噸

數據來源：公開資料整理

　　2017年全球銅礦產能同比增長6%至2494萬噸，產量同比增長3%至2088萬噸。

2017年，全球銅產能擴張6%

數據來源：公開資料整理

2017年，全球銅礦產量增長3%

數據來源：公開資料整理

　　2017年全球銅消費預計增長2.9%至2285萬噸。

2017年，全球精煉銅消費增長2.9%

數據來源：公開資料整理

2017年，全球精煉銅小幅過剩30萬噸

數據來源：公開資料整理

成本上漲。相較年初，煤炭價格上漲62%，氧化鋁價格上漲81%，行業平均成本上漲23.5%。

2016年，煤炭、氧化鋁價格大幅上漲

數據來源：公開資料整理

16年底，行業平均成本上升至13000元/噸

數據來源：公開資料整理

供給小幅過剩。電解鋁產能快速擴張，氧化鋁或面臨缺口。

2017年，鋁供給小幅過剩30萬噸

數據來源：公開資料整理

2016Q4-2017Q2，氧化鋁階段性短缺

數據來源：公開資料整理