軌道交通顧名思義就是運載人和物的車輛在“特定”的軌道上行走，軌道起了支撐、 傳遞荷載和導向作用。完整的軌道交通體系包括軌道、車站建筑、車輛、車輛段、結構工 程、供電、通信、信號、環控、給排水系統等設施。鐵路行業和城市軌道交通是軌道交通行業的兩大組成部分。鐵路又分為普通鐵路（設 計時速不超過 160 公里）、快速鐵路（設計開行時速 160 公里到 250 公里的動車組鐵路） 以及高速鐵路（設計開行時速不低于 250 公里的動車組鐵路）。 城市軌道交通方面，我國目前已經開通的制式包括有地鐵、輕軌、單軌（僅重慶）、 有軌電車、磁懸浮交通（僅上海）以及市域快軌。

軌道交通分類

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　　截止 2015 年底，全國鐵路營業里程達到 12.1 萬公里，其中高鐵營業里程超過 1.9 萬 公里，占比達到 15.70%。根據《中長期鐵路網規劃 2016-2025》，到 2020 年我國鐵路網規 模目標達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里，高速鐵路占比將達到 20%，未來高速鐵 路占比將不斷提升。

　　截止 2015 年，城市軌道運營線路運營里程達到 3618 公里，其中地鐵運營里程達到 2658 公里，占比達到 73.47%，其他制式城市軌道交通運營里程 960 公里，占比達到 26.53%。 地鐵在城市軌道交通中仍占據主導地位，未來城軌交通制式多元化發展趨勢明顯。

　　根據中國城市軌道交通協會的數據，目前在建的 4448 公里城市軌道交通中，地鐵線路 3790 公里，輕軌 39 公里，單軌 10 公里，市域快軌 462 公里，有軌電車 112 公里，磁 浮交通 29 公里，APM 7 公里。首次出現 7 種制式同時在建的局面。

2015 年中國高速鐵路占比達到 15.70%

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2015 年中國城市軌交運營線路制式結構

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　　高速鐵路和普通鐵路在軌道、牽引方式、信號控制、土建標準、電力系統等方面有較 大差異，技術要求更高，施工難度更大，相應建設成本也要更高。根據世界銀行統計，設 計時速 350 公里的線路單位成本為每公里 9400 萬至 1.83 億元。設計時速 250 公里的客運 專線的單位成本為每公里 7000 萬至 1.69 億元。加權平均單位成本時速 350 公里的項目為 1.29 億元/公里；時速 250 公里的項目為 0.87 億元/公里。在 2015 年新增的 445 公里城市軌道交通運營線路中，地鐵線路達到 297 公里，占比 為 66.74%，其他制式達到 148 公里。目前來看，地鐵仍是十三五期間城市軌道交通發展 的主力。截止 2015 年底，目前全國已經有 26 個軌道交通運營的城市中，有 23 個城市開 通地鐵。

　　軌道交通固定資產投資增長迅猛，“十二五”期間全國鐵路累計完成 固定資產投資 38229 億元，年均增長 8.68%；城市軌道交通累計完成固定資產投資 12289 億元，年均增長 22.64%。 2015 年，全國鐵路固定資產投資完成 8238 億元，同比增長 1.85%，全國城軌交通完 成投資 3683 億元，同比增長 27.04%。軌道交通固定資產投資占當年基礎設施建設投資完 成額的 9.08%。

鐵路、城軌固定資產投資增長穩健（單位：億元）

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軌道交通占基礎設施投資的 9.08%（單位：億元）

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　　截至 2015 年底，全國鐵路營業里程達到 12.1 萬公里，其中高速鐵路 1.9 萬公里。根 據最新修訂的《中長期鐵路網規劃 2016-2025》，到 2020 年我國鐵路網規模目標達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里；到 2025 年，我國鐵路網規模目標達到 17.5 萬公里，其 中高速鐵路 3.8 萬公里。《中長期鐵路網規劃》 是我國鐵路基礎設施的中長期空間布局規劃，是推進鐵路建 設的基本依據，是指導我國鐵路發展的綱領性文件。規劃期為 2016-2025 年，遠期展望到 2030 年。

　　根據《中長期鐵路網規劃2016-2025》，到2020年我國鐵路網規模目標達到15萬公里， 其中高速鐵路 3 萬公里；到 2025 年，我國鐵路網規模目標達到 17.5 萬公里，其中高速鐵 路 3.8 萬公里。截止 2015 年底，我國鐵路營業里程達到 12.1 萬公里，其中高速鐵路營業 里程 1.9 萬公里。“十三五”期間，鐵路網建設年均復合增速達到 4.39%，高鐵營業里程年 均復合增速達到 9.57%。

　　在宏觀經濟面臨下行壓力的環境下，基礎建設投資被政府作為托底經濟的重要抓手。 在固定資產投資中，制造業、基礎設施建設、房地產三大投資占比達到八成。2016年以來制 造業固定資產投資增速回落明顯，1-11 月同比增長 3.60%。隨著人口紅利逐漸減弱，多地 出臺限購政策，5 月起房地產投資增速回落。

三大投資為固定資產投資主力（單位：億元）

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三大投資僅基礎設施建設增速堅挺（單位：%）

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　　相比之下，隨著我國城市化進程加快，軌道交通、地下管網、環境保護等基礎設施方 面仍存在大量短板，基礎設施建設投資作為逆周期調節手段，將在穩增長政策中發揮重要 作用。整體來看，基礎設施建設投入仍維持高位，截止 2016 年 11 月，全國基礎設施建設 固定資產投資完成 136158 億元，同比增長 17.21%。

前 10 月全國鐵路投資同比增 9.8%（單位：億元）

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2015 年全國鐵路新增 9531 公里（單位：公里）

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　　2011 年以來，全國鐵路固定資產投資保持穩定增長。“十二五”期間，全國鐵路累計 完成固定資產投資 35229 億元，累計新增運營里程 31107 公里，其中高鐵新增里程 14613 公里，占新增鐵路比重達到 46.98%。 2015 年鐵路建設完成投資 8238 億元，創歷史第二好水平；新線投產 9531 公里，創 歷史最高紀錄。截止 2016 年 10 月，全國鐵路固定資產投資完成 6234.49 億元，比上年同 期增長 555.64 億元，同比增長 9.80%。

預計十三五將新增鐵路里程 3 萬公里（單位：公里）

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預計十三五鐵路固定資產投資 4 萬億（單位：億元）

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　　預計，“十三五”期間中央將進一步加大預算內資金對軌道交通的支持力度，重 點投向中西部鐵路、城際鐵路，地方財政性資金也將向城際鐵路、城市軌道交通等領域傾 斜。預計“十三五”期間年均鐵路固定資產投資超過 8000 億，累計固定資產投資有望超 過 4 萬億元，“十三五”期間有望新增鐵路運營里程 3 萬公里。

　　根據《中長期鐵路網規劃 2016-2025》，2020 年我國將建設廣覆蓋的全國鐵路網。連 接 20 萬人口以上城市、資源富集區、貨物主要集散地、主要港口及口岸，基本覆蓋縣級 以上行政區。 普速鐵路方面，將擴大中西部路網覆蓋，完善東部網絡布局，提升既有路網質量，推 進周邊互聯互通，形成覆蓋廣泛、內聯外通、通邊達海的普速鐵路網。到 2025 年， 普速 鐵路網規模達到 13.1 萬公里左右， 并規劃實施既有線擴能改造 2 萬公里左右。

　　根據《規劃》，我國將構筑“八縱八橫”主通道為骨架、區域連接線銜接、城際鐵路 補充的高速鐵路網。2020 年高速鐵路運營里程將達到 3 萬公里，覆蓋 80%以上的大城市。 2025 年高鐵里程將達到 3.8 萬公里左右。

　　中國獨特的人文地理環境賦予了高速鐵路巨大的發展空間：（1）土地面積龐大，幅員 遼闊，人口密度約 141 人/平方公里，不同地區人口密度差異巨大；（2）2015 年人均 GDP 達到 8016 美元，人均收入的增長將帶來更多出行需求；（3）東西部地區經濟發展差距較 大，政府力圖平衡地域發展差異，以減少貧困和提高包容性；（4）2015 年我國城鎮化率 達到 56.1%，預計到 2030 年，城鎮化率將提升到 70%，城鎮人口將突破 7 億；（5）根據 2010 年人口普查結果，我國人口超過 50 萬的城市數量為 221 個，超過 1000 萬的城市數 量為 81 個，城市發展有強烈意愿爭取優質交通資源。 根據世界銀行預測，如果中國人均高鐵里程達到法國的標準，高鐵運營網絡將達到 4.3 萬公里。

主要國家高鐵建設進展及規劃（單位：公里）

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　　2015 年我國高速鐵路占鐵路營業里程比重攀升到 16.40%，高鐵客運量達到 96139 萬 人，占鐵路總客運量比重達到 37.90%。我國高鐵通過 8 或 16 節車廂編組（座位數 494-1299） 的動車組列車運營。根據中國鐵路總公司的時刻表，繁忙路段運營的動車組運營 70 到 100 對，在高峰時段每小時有 8 對；交通密度處于中等的線路每天有 40 至 50 對動車組運行。

2015 年高鐵運營里程達 1.9 萬公里（單位：公里）

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高鐵客運量占鐵路客運量的 37.9%（單位：萬人）

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　　根據《人民鐵道報》的統計，高鐵平均上座率為 70%。 時速 200-250 公里、300-350 公里高鐵二等座票價分別為 0.28、0.48 元/人公里。為傳統特快火車票價的三到四倍，低 于或與打折機票價格大致相當，低端票價與城際巴士的費用。與世界其他國家同等高鐵票價相比，中國高鐵票價只有其四分之一到五分之一。

　　普速鐵路車輛方面，鐵路機車、客車、貨車基本保持平穩態勢。2015 年我國鐵路機 車擁有量達 2.1 萬輛，同比基本持平，近 5 年復合增速為 1.4%。2015 年我國鐵路客車擁 有量達 6.5 萬輛，較2015年同期增加 4400 輛，同比增長 7.26%，近 5 年復合增速為 4.23%； 鐵路貨車擁有量達到 72.3 萬輛，同比增長 1.82%，近 5 年復合增速為 2.17%。

普速鐵路車輛采購基本平穩（單位：輛）

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全國機車車輛購置投資穩定增長（單位：億元）

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　　隨著高鐵運營里程的飛速增長，我國動車組保有量也快速增加。2015 年我國動車保 有量達到 1883 標準列，17648 輛，“十二五”期間復合增速為 26.96%。根據最近三年的動 車組招標情況，時速 350 公里的動車組占采購數量的 60%以上。

2015 年動車擁有量達到 1.76 萬輛（單位：輛）

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2015 年鐵路動車采購 467 列（單位：標準列）

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　　從成本構成來看，牽引系統、轉向架、制動系統、車體、輔助電源系統、網絡控制系 統和空調系統占動車組成本比重達到 67%，是動車組最主要的零部件單元。

動車組主要零部件系統成本構成

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　　按照往年情況，動車組一般會進行兩到三次招標，2013 年動車組招標 473 標準列， 2014 年招標 377 標準列，2015 年動車組招標 467 列，創歷史新高。 2016 年由于受鐵路總公司領導層調整影響，招標進程明顯放緩。12 月 13 日和 15 日， 中國鐵路建設投資公司連續發布兩批動車組招標，分別為 70 列時速 250 公里動車組，以 及 20 列時速 250 公里動車組（高寒）、10 列時速 250 公里長編動車組。

我國動車組車輛擁有量密度（單位：輛/公里）

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日本動車密度高達 4.2 輛/公里（單位：輛/公里）

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　　隨著動車組招標重啟，2017 年動車組招標將步入正軌。按照規劃“十三 五”期間，我國將至少新增高速鐵路 1.1 萬公里。截止 2015 年我國動車組擁有量密度為 0.89 輛/公里，遠低于國外水平。法國、德國高鐵的動車組保有密度 2.4 輛/公里，日本東 京至大阪新干線更是達到了驚人的 4.2 輛/公里。考慮新建線路鋪車需求以及已有線路補車需求，保守預計“十三五”期間將新增動車 車輛 1.2 萬輛，約合 1500 標準列。根據中國中車 2015 年年度報告，動車價格為 2042 萬 元/輛。目前時速 250 公里動車組招標價格約 1.2 億元/列，時速 350 公里動車組招標價格 約 1.8 億元/列。按此計算，“十三五”期間對應整車市場空間約 2451 億元。