電解液是鋰離子電池的“血液”，是電池正負極之間用以傳導離子的導電通道，對電池的比容量、工作溫度范圍、循環效率和安全性能等起著至關重要的作用，占動力鋰電成本約8%。

2016-2020國內汽車動力電池需求量預測

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鋰電池電解液的構成

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鋰電電解液的材料成本構成情況

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六氟磷酸鋰技術國產化突破后，帶動電解液價格走低、產能快速向國內轉移。之前LiPF6被日本的瑞星化工、森田化學和關東電化壟斷，價格居高不下，2011年開始隨著以多氟多為代表的多家國內企業成功突破LiPF6的生產工藝，電解液迅速開啟國產化進程，價格也逐漸走低。2015年全球電解液產量11.08萬噸，國內產量6.87萬噸，占比已由2011年的43.1%迅速攀升至62%；增速方面，國內電解液的增速明顯高于全球，近兩年更有擴大趨勢。

2011-2015國內和全球的電解液產量

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2011-2015電解液產能不斷向國內轉移

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新型鋰鹽發展可待，LiFSI 已步入產業化前期。未來動力電池的三元高鎳化趨勢已逐漸形成，也隨之對電池材料提出了更高的要求，電解液也將朝著高安全性、高比能、長壽命和寬溫程的方向發展，而傳統鋰鹽LiPF6 在高溫下易分解且對水敏感，使得電解液在高溫、高電壓領域的應用受限，因此市場也在積極尋求性能更為優秀的新型鋰鹽，LiBOB、LiODFB、LiFSI、LiTFSI 等是目前市場上已開始少量應用的新型電解質鋰鹽，它們與傳統溶質相比，最大的優勢在于穩定性高，低溫性能好。其中新型鋰鹽添加劑LiFSI 作為一款非常優秀的新型鋰鹽添加劑，可以提高電解液的電導率、高低溫性能和耐水解性，同時還能抑制氣脹，安全性能高，預計未來在低溫、高電壓、高倍率電解液中將有著廣泛應用。目前已應用在日韓電池企業的部分高端產品中，國內則包括天賜材料、新宙邦等在內的主流電解液廠家和添加劑廠家都在積極建設LiFSI 產線，產業化序幕正在逐步拉開。

國內負極材料競爭力前10 強供應商及其產品結構、產能情況

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電解液未來的核心競爭力仍在于添加劑配方。電解液行業具有重研發、輕資產的特點，5000噸的電解液產能投資在1個億左右，門檻并不算高。一般而言，電解液中有機溶劑和溶質容易分析并模仿，但添加劑成分通常很難分析出來，因此添加劑的成分也是電解液企業的技術核心所在。

未來5年動力鋰電電解液的增量需求對應的產值規模預計將達235.5億元。1Kwh動力鋰電大約需要用到2.1kg電解液，根據我們對國內新能源汽車產量和動力電池出貨量的測算，到2020年國內新能源汽車將帶來動力電池電解液的需求規模約為15.1萬噸，未來5年累計增量約為47.1萬噸。假設未來電解液平均單價為5萬元/噸，對應未來5年累計增量的產值規模約235.5億元。

2016-2020年動力鋰電池負極材料的需求規模預測

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國內電解液產能充足。電解液的整體需求方面，中國電池網信息顯示，預計2016年全球的電解液需求量將達到15.07萬噸，主要由動力型和倍率型電解液帶動，若延續國內企業的產量貢獻比例走勢，假設65%由國內企業供應則2016年國內電解液需求量約為9.8萬噸。電解液的供給方面，2016年度國內鋰電電解液競爭力企業十強的產能合計13.5萬噸，總體產能充足。

目前LiPF6供需仍偏緊，預計于2017年前后規劃產能逐步釋放。2016年全球電解液所需的LiPF6約為1.8萬噸，而目前國內外的主要LiPF6供應商總產能約在1.62萬噸左右，總體供需情況仍然偏緊。另有擴產產能約2.2萬噸，預計在1~2年的投產周期后即2017年前后新擴產能將逐漸釋放，LiPF6的供需情況也將隨之達到平衡。

受LiPF6供給不足的影響，LiPF6和電解液已經歷過一輪價格上漲，之后將隨LiPF6產能的釋放而逐步回歸理性。2011年國內突破LiPF6生產工藝后迅速搶占市場份額，導致LiPF6和電解液價格雙雙走低，LiPF6由最初的34萬元每噸下降至2015年第二季度的最低點僅8.4萬元/噸，電解液價格也隨之從2011 年時的8.5 萬元每噸快速下跌至4.5 萬元每噸。之后受動力電池爆發帶來的需求急劇膨脹，六氟磷酸鋰出現產能缺口，帶來了一輪快速的價格上漲，隨著規劃產能的逐步釋放，目前已出現回落趨勢，預計未來將跟隨供需的逐步平衡而持續回落至理性區間。

2016國內鋰電電解液競爭力前10強企業產能

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國內外主流六氟磷酸鋰供應商產能及擴產計劃

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2011-2016國內六氟磷酸鋰價格走勢

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2011-2016國內電解液價格走勢

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