2017年2月份同業存單發行1.97萬億元，凈融資額0.95萬億元，發行與凈融資額均創歷史新高。截止至17年2月份，同業存單存量余額也達到歷史最高值7.4萬億元，較16年年底增加1.1萬億元。同業存單市場有以下三個趨勢：

　　1、發行主體多元：從13年12月份在少數幾家大行和上市股份銀行中發行開始，目前參與家數已經達到320家左右。目前看城商行、農商行和股份行是發行市場的主要參與主體：截止17年2月份城商行、農商行合計存量余額3.86萬億元，占比52%；全國性股份行合計3.42萬億元，占比47%；國有大行合計僅600億元，占比1%。。

　　2、發行利率走高：17年2月份市場加權利率4.39%，在產品期限變短的情況下，發行成本較16年明顯抬升。以目前市場主體3個月發行期限為例，16年12月開始發行利率維持在4.4%左右，比11月之前發行成本提升100BP以上。

　　3、期限短期化：從存量來看1年期產品占比為37%，是主要期限品種。其次6個月期限占比達到25.7%。一年期以上和一個月期限較少，占比分別達到6.4%和5.6%。值得注意的是17年新發行同業存單短期產品發行量明顯上升，3個月以內占比達到50%，預計和16年11月以來融資成本上漲，發行人不想鎖定長期限高成本資金有關。

2月份同業存單發行量與凈融資額創新高

數據來源：公開資料整理

非大型商業銀行是發行市場主要參與者

數據來源：公開資料整理

存量產品中1年期占比最高

數據來源：公開資料整理

新發行產品以3個月以內居多

數據來源：公開資料整理

3M發行利率明顯抬升

數據來源：公開資料整理

17年同業存單存量到期9萬億

數據來源：公開資料整理

人民幣即期匯率

數據來源：公開資料整理

　　2017年1 月新增人民幣存款1.48 萬億，居民存款增加3.13 萬億元，企業存款下降1.73 萬億元，我們認為受春節假日影響企業存款向居民端轉移。當月非銀存款增加4124 億，同樣可能受到假期短期理財需求增加所致。2 月財政存款增加4124 億，同比下降995 億元。1 月M2 增速11.3%，與上月持平；M1 的增速環比上月下行6.9 個百分點至14.5%，M1M2 剪刀差在持續縮小后于本月明顯回落。考慮到地產的調控以及后續考慮到地方債置換觃模的減少，M1 增速預計將延續下行趨勢。

2017年1月新增貸款符合預期

數據來源：公開資料整理

中長期貸款占比維持高位

數據來源：公開資料整理

新增居民存款增加

數據來源：公開資料整理

社融增速與上月基本持平

數據來源：公開資料整理

集合類信托發行規模

數據來源：公開資料整理

非金融企業債券融資

數據來源：公開資料整理