2016 年 3 月后，去庫存和 遏制房地產市場過熱在不同城市同時展開。三四線城市去庫存的政策一直延續到今天，而大 城市提升限購限貸門檻，堵政策漏洞的努力也一直延續到今天。

中國把過多的流向房地產市場的資金引導向實體經濟，也包括了把流向一二線城市的資金引導向 三四線城市，還包括把存量房市場的資金向新房市場引導。

住房行為信貸支持估計 單位：億元

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計劃明確，未來五年全市計劃供應住宅用地 6000 公頃，年均 1200 公頃，保障每年 150 萬 套住房建設需求，其中自住商品房將擬建 25 萬套。雖然從歷史上的規劃相比，年均 1200 公頃的住宅用地供應并不算太多。但如果未來的土地供應計劃可以完成，那么北京區域的新 房供給顯然就會明顯增加。

不同區域的住宅用地供應建面（指數化）

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不同區域的住宅用地成交總價（指數化）

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　　全國全年房地產開發投資增速將會超越 2016 年的水平。企業投資意愿較強，也推動了板塊 凈負債率提升。尤其是企業的貨幣資金科目沒有明顯消耗，但卻在一季度增加債務，說明企 業對于投資頗為積極。

板塊凈負債率

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板塊有息負債和貨幣資金 單位：億元

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　　市場集中度繼續提高

　　整體來看，地產行業產業集中度在不斷提升。在市場比較差的時期，企業資金成本之間 的巨大差異，大企業布局方面的優勢，讓大企業更加有利。而市場比較好的時期，大企業強 大的資金實力，也保證了其更有可能取得土地。

大公司銷售面積和市場份額 （單位：萬平米）

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大公司權益銷售面積和市場份額 （單位：萬平米）

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　　2016 年下半年以后一線住宅類用地 成交溢價率的下降，并不是土地市場轉冷的表現，而是越來越多的土地附帶最高限價規定， 開發條件日益苛刻。這種重增持稀缺資源、輕開發銷售的做法，可能導致短期業績增速受到 影響

一線城市土地市場成交總價和溢價率 單位：億元，%

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棚戶區改造住房建設計劃 單位：萬套

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