1、光伏市場穩步增長，未來空間巨大

　　根據數據顯示，2011-2016年全球光伏新增裝機容量穩步增長； 2011-2013年我國光伏行業的發展經歷了短暫寒冬期，2013年明顯回暖，光伏裝機容量快速提升。2016年全球光伏新增裝機容量約為73GW，其中中國34.54GW，占到全球裝機容量的半壁江山。美國和日本排在第二和第三位，分別有14.1GW 和 8.6GW 的增量，占比為19%和 12%。可以看出歐洲和日本等傳統市場的市場占比逐漸在向中國、美國、印度等新興市場轉移。根據中國預測， 2017-2020年全球新增光伏機容量為 79GW、87GW、97GW 和 105GW，空間巨大。

　　2、“十三五”光伏裝機超預期，未來國內組件需求依舊可觀。

　　2016年12月，國家能源局發布的《太陽能發展“十三五”規劃》明確，到2020年，全國光伏累計裝機的目標為105GW。但據數據統計，全國已公布的27省市的“十三五”光伏裝機規劃規劃總量為 144.65GW，已超出能能源局105GW規劃總量。

　　根據數據顯示，2017年前四個月光伏新增裝機 8.9GW，同比大增51%。根據預計，2017 年上半年光伏的新增裝機規模將有望超過去年同期的22GW，樂觀估計2017有望實現 30GW 的新增裝機容量。這樣測算，2017 年底我國光伏裝機容量就超過105GW，提前完成《太陽能發展“十三五”規劃》指標。

　　我們還認為未來三年內我國光伏行業不可能因完成“十三五”指標停滯不前，光伏新增裝 機容量會有望下降，但保守認為2018-2020我國每年新增光伏裝機容量為25GW，20GW 和 20GW，光伏市場空間依然可觀。

　　3、堅定看好光伏分布式發展。

　　分布式能源系統具備規模可控、安裝靈活、建設周期短等特點，擁有傳統能源所不具備的優勢。在政策大力支持下，國內分布式光伏累計裝機容量從2011年的0.5GW 增長到 2016 年的 10.32GW，年復合增長率高達 270%。2016 年國內分布式光伏裝機容量中，居民戶用分布式占比 4.8%，工商業分布式占比 95.2%。

　　2017 年第一季度的光伏裝機數據顯示，雖然同期光伏裝機下降了 22.4%，但是分布式新增裝機量同比增加了148%。分布式在新增裝機中的比例，由13.7%上升到33.7%。 隨著工商業分布式的發展和戶用分布式的崛起，我們預計分布式光伏裝機占比將會持續提升。國家計劃十三五期間分布式光伏規劃達到 60GW，按未來我國分布式光伏將繼續保持高速增長。

地面光伏與分布式裝機容量（單位：萬 Kw）

數據來源：公開資料整理

2017 年第一季度分布式光伏快速增長（MW）

數據來源：公開資料整理

　　在光伏政策方面，2016 年12月的《關于調整光伏發電陸上風電標桿上網電價的通知》顯示，2017年1月1日之后，一類至三類資源區新建光伏電站的標桿上網電價分別調整為每千瓦時 0.65 元、0.75 元、0.85 元，比 2016 年電價每千瓦時下調 0.15 元、 0.13 元、0.13 元。但是對于分布式，維持 0.42 元不變，這充分說明了國家對分布式光伏的政策傾斜與支持，分布式發展的一大利好。