能繁母豬、 生豬存欄再次掉頭向下。2017年5月400個監測縣生豬存欄量情況如下：生豬存欄環比下降1.5%，同比下降3.4%；能繁母豬存欄環比下降0.8%，同比下降3%繼2-4月存欄量環比持續微漲之后，5月生豬存欄再次調頭向下，且同比降幅較4月分別增長2個百分點、 0.9個百分點。近期豬價止跌回升。豬價連續回調3個月后，近期開始反彈，6月28日全國生豬平均價格13.85元/公斤，較6月21 日周環比上漲0.05元/公斤；仔豬均價36.31元/公斤，較6月21日環比上漲0.14元/公斤。

5月能繁母豬存欄量環比下降0.8%

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近期豬價止跌回升

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5月生豬存欄量環比下降1.5%

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　　短期：全國大范圍明顯降雨，生豬調運或受限制，利好豬價反彈中短期：政府收儲對豬價的正面影響。3月29日，商務部、 發展改革委、 財政部、 中國農業發展銀行聯合下發《中央儲備凍豬肉入儲計劃的通知》 ，計劃收儲凍豬肉1萬噸，目前收儲前的豬肉競價交易已經開始，預計豬肉收儲的執行將對豬價起到一定的提振。中長期：環保因素仍在持續影響存欄，新一輪禁養縣已設立。從短期來看，新一輪禁養縣的設立導致福建、 浙江、 湖北一帶大量豬場拆遷，過程中大量生豬短期集中供應增量，影響正常的市場供需，導致前2個月豬價降幅較大。 然而拋欄過后，禁養縣的增加仍會導致未來半年甚至更長時間生豬供應下降，推升豬價走高。我們認為生豬價格6-9月期間會出現一輪20-30%的震蕩反彈，10月后開始回落。

未來半年豬價走勢預測

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　　規模化企業有計劃地大規模擴增產能，并將產能向環保政策相對較松的東、 華北地區遷移始于2015年下半年。根據正常的補欄、 養殖周期，2017年底開始，規模化豬場出欄量或將持續，遞進式增長。上述結論不考慮疫病、 洪水等導致生豬產能快速縮減的不可測因素。

生豬新增產能釋放周期需要2.5-3年

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