剛果金鈷礦儲量全球第一，占比50%；鈷礦產(chǎn)量也全球居首，過去三年剛果金鈷年產(chǎn)量在7-9萬噸之間，全球占比基本都在70%以上；品位多在0.3%-0.5%之間，全面優(yōu)于其他產(chǎn)地；當?shù)芈短烀癫傻V一般是8%-10%。

　　預計2018-2019年全球新增精煉鈷產(chǎn)能分別為12000、11000噸，對應增速分別為11.89%和8.99%

　　全球鈷下游消費，按行業(yè)主要分為鋰電、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁材和其他工業(yè)需求。鋰電需求主要包括3C數(shù)碼消費品和新能源汽車。高溫合金是航空發(fā)動機、火箭發(fā)動機、燃氣輪機等高溫熱端部件的不可代替的材料，鈷基高溫合金具有重要地位。其他工業(yè)需求包括包括硬面材料、顏料、催化劑、有機材料和其他等傳統(tǒng)工業(yè)需求等，相對增速穩(wěn)定。

　　隨著新能源汽車消費的崛起，全球鈷消費格局發(fā)生了巨大變化，新能源汽車占比已從2014年的4.0%快速上升至2016年的13.4%，并將在2018年達到22.7%。這一產(chǎn)業(yè)格局的變化意味著，未來新能源汽車需求增速加快將對鈷需求形成強勁拉動，并對鈷價形成沖擊。

　　2016年全球鈷需求為10.45萬噸，同比增速9.90%。其中，新能源汽車需求1.39萬噸，3C數(shù)碼消費品需求3.77萬噸，高溫合金需求1.61萬噸，硬質(zhì)合金需求8600噸，其他工業(yè)需求2.06萬噸。2017-2018年全球鈷需求預計分別為11.49萬噸和12.78萬噸，對應增速9.99%和11.26%。

　　全球鈷需求在新能源汽車的帶動下繼續(xù)發(fā)力，2016年全球增速為9.90%。2016年全球鈷需求為10.45萬噸，其中動力電池材料鈷需求為1.39萬噸，增速為74.81%，供給沖擊疊加需求快速增長，推動2016年鈷供需平衡表扭轉(zhuǎn)，陷入明顯的短缺狀態(tài)，鈷稀之時已經(jīng)來臨。需求放量和供給沖擊，導致2016年全球鈷供給短缺3300噸，并引發(fā)了價格持續(xù)上漲。

　　2017-2019。年全球新增精煉鈷供給有限。由于未來3年內(nèi)，新增鈷礦和精煉鈷項目有限，且需求仍將維持高增長，考慮到手抓礦產(chǎn)出恢復能力有限，短缺格局改善仍需時日，我們預計2017-2019年全球精煉鈷供給增速分別為8.11%、11.89%和8.99%，對應精煉鈷產(chǎn)量10.93、12.23和13.33萬噸。

　　來未來2年全球鈷需求仍將維持高速增長，由于新能源汽車需求的強勁增長，2017-2019年全球鈷需求增速預計分別為9.99%、11.26%和15.02%，對應精煉鈷需求量分別為11.49、12.78和14.70萬噸。

　　2017-2019年全球鈷市場有望繼續(xù)維持短缺，迎接鈷稀之時，價格將持續(xù)強勢。我們預計2017、2018和2019年金屬鈷將分別短缺5600、5500和1.37萬噸，價格將持續(xù)強勢。