黨的十九大以來，人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，實施穩健貨幣政策，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，前瞻性加強跨周期逆周期調節，有效應對世紀疫情等內外部沖擊。總體看，我國流動性保持合理充裕，宏觀債務結構不斷優化，融資的精準性和有效性不斷提升，金融普惠性不斷增強，有力推動經濟高質量發展。

　　一、債務總量增長適度，部門債務結構不斷優化，較好平衡了穩增長和防風險的關系

　　債務總量增長適度，有力推動國民經濟穩健發展。2018至2021年，我國非金融部門總債務年均增長10.4%，比2013至2017年年均增速低4.1個百分點，與同期名義經濟年均增速（8.3%）基本匹配。

　　政府部門債務占比上升，助力穩定宏觀經濟大盤。金融體系積極配合財政政策，在嚴控政府債務風險的前提下，增加政府債券特別是地方政府專項債券融資，支持了財政支出強度。2022年6月末，政府部門債務余額58.6萬億元，占總債務的17.7%，占比較2017年末高3.4個百分點。

　　住戶部門債務占比上升，有力支持居民合理消費。近年來，金融體系加大對居民合理消費的支持力度，豐富新市民金融產品和服務。2022年6月末，住戶部門債務余額84.5萬億元，占總債務的25.5%，占比較2017年末高2.9個百分點。

　　企業部門債務結構優化，有序釋放潛在債務風險。2022年6月末，企業部門債務余額188.2萬億元，占總債務的56.8%，比2017年末低6.3個百分點。在化解企業部門潛在債務風險的同時，金融體系通過銀行表內貸款及標準化債權類資產保持了對實體經濟支持力度的穩固，優化了企業部門的融資結構。2022年6月末，企業部門銀行貸款、債券合計占企業部門總債務的88.0%，處于歷史新高值，占比較2017年末高12.6個百分點。

　　二、債務工具結構不斷優化，為實體經濟發展提供更有效率、更安全的金融服務

　　信貸增長總體平穩，債務直接融資發展快，表外債務融資有序回歸銀行表內融資。具體表現：

　　銀行信貸占比上升較快。2022年6月末，企業部門和住戶部門貸款合計207.4萬億元，占總債務的62.6%，占比較2017年末高4.6個百分點。

　　債券融資取得長足發展。我國債券市場發展較快，融資功能持續增強，成為除信貸外實體經濟融資的主要渠道。2022年6月末，我國企業債券和政府債券融資余額合計89.2萬億元，占總債務的26.9%，占比較2017年末高4.5個百分點。

　　表外債務整體收縮。防范化解重大金融風險攻堅戰取得重要的階段性成果，2018年資管新規實施，表外債務風險持續收斂。2022年6月末，委托貸款、信托貸款、未貼現銀行匯票余額分別是2017年末的77.7%、46.9%和63.7%，明顯收縮，存量債務風險得到有序釋放。

　　三、疫情以來結構性貨幣政策更加精準、直達，增強對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度

　　疫情以來，人民銀行不斷完善結構性貨幣政策工具體系，以適配經濟高質量發展需要，接續創設普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流專項再貸款等結構性政策工具，促進金融資源向重點領域和薄弱環節傾斜，在助力經濟轉型、打贏脫貧攻堅戰、補齊民生領域短板等方面發揮積極作用。

　　制造業債務占比上升，且融資成本明顯下降。根據國家金融基礎數據庫逐筆數據，2022年6月末制造業債務（包括銀行貸款、債券、委托貸款和信托貸款）占總債務的7.3%，占比較2020年末高0.2個百分點。此外，制造業債務融資成本明顯下降。6月末，制造業存量債務合同平均利率為4.18%，比2020年末下降33個基點，降幅超過同期存量總債務合同平均利率降幅（為27個基點）。

　　科技創新型企業融資占比上升、融資成本顯著下降。根據國家金融基礎數據庫逐筆數據，2022年6月末全國“專精特新”企業1債務（包括銀行貸款、債券、委托貸款和信托貸款）余額約1.5萬億元，在總債務中的占比較2020年末高0.1個百分點。“專精特新”企業債務融資成本顯著下降。6月末，“專精特新”企業存量債務合同平均利率為4.40%，比2020年末低42個基點，降幅超過同期存量總債務合同平均利率降幅（為27個基點）。

　　普惠小微貸款占比上升，助企惠民成效顯著。2022年6月末，普惠小微貸款占總債務的6.6%，比2020年末高1.3個百分點。與此同時，普惠小微貸款覆蓋面明顯擴大。6月末，普惠小微貸款授信戶數為5239萬戶，是2020年末的1.6倍。

　　綠色貸款占比上升，助力經濟低碳轉型。2022年6月末，我國綠色貸款余額19.6萬億元，占同期總債務的5.9%，占比較2020年末高1.7個百分點。

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