2022年是個人養老金制度落地元年。公募基金行業近年來多措并舉服務社會大眾理財、助力養老金保值增值。2022年4月，證監會證券基金機構監管部負責人林曉征表示，公募基金公司受托管理各類養老金的規模已達到4萬億元，占我國養老金委托投資規模的比例達50%，已成為養老金管理的重要力量。

　　發展個人養老金制度，可以改變我國傳統家庭理財結構，提高養老儲蓄與投資比重，幫助個人理性規劃養老資金，優化家庭資產配置。中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受《金融時報》記者采訪時表示，發展個人養老金，會促進居民資產配置由不動產與存款向金融資產轉移，促使我國資產市場結構更趨于合理，也為資本市場帶來新類型長期資金，有利于資本市場穩定，也有助于資本市場功能的發揮。

　　公募基金在預期收益率方面更具優勢

　　2022年11月，證監會公布了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》。按照規定，第一年為試行階段，優先納入近4個季度規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金。目前這類基金都以FOF的形式存在。待全面推開后，再逐步納入投資風格穩定、投資策略清晰的股票基金、混合基金、債券基金等，名錄將由證監會確定，每季度發布。

　　同月，證監會網站公告顯示，23家基金公司的40只產品針對個人養老金單獨設置Y類份額基金，后續133只個人養老金Y類份額基金陸續成立。Y類基金份額是針對個人養老金投資基金業務設立的單獨的基金份額類別，投資人通過個人養老金資金賬戶購買Y類基金份額。根據個人養老金賬戶要求，個人養老金投資基金相關資金及資產將封閉運行，其基金份額申購贖回等款項將在個人養老金賬戶內流轉。

　　根據國家社會保險公共服務平臺公布的產品名錄，個人養老金中的資金主要可投資養老儲蓄、銀行理財、公募基金、商業養老險等產品。“對比四類個人養老金產品，公募基金在預期收益率、產品創新程度、公開業績、核心資產的研究能力方面相對有優勢。”嘉實基金FOF投資部基金經理唐棠表示。

　　在中歐基金FOF投資策略組負責人桑磊看來，個人養老金的投資和權益投資高度契合。他表示，個人養老金具有潛在投資體量大、投資周期長，定期投入等特點。這些特點決定了權益類資產更適合作為個人養老金長期投資的選擇。

　　截至2022年第四季度末，市場上已發行Y份額養老目標基金133只，合計份額為17.136億份，合計規模為20.058億元。其中，養老目標基金Y份額規模排名前五名的基金公司分別是華夏基金共3.904億元、易方達基金共2.645億元、興證全球基金共2.337億元、工銀瑞信基金共2.328億元、中歐基金共1.823億元。

　　當前的Y份額大多為混合型FOF，即這類產品可同時投資于股票類基金和債券類基金。受益于A股市場回暖，部分Y份額年內的業績表現較為亮眼。同花順iFinD數據顯示，截至2月22日，成立以來表現最好的養老目標基金Y份額，凈值漲幅為5.41%；另外還有超過10只Y份額的凈值漲幅達到4%以上。

　　養老目標基金或成第三支柱“主力軍”

　　我國公募基金行業已于2018年推出了養老目標基金。養老目標基金以追求養老資產的長期穩健增值為目的。為了滿足不同投資者的風險偏好和投資需求，我國養老目標基金分為目標風險型、目標日期型兩大類。

　　隨著個人養老需求的提升和相關制度的完善，養老目標基金規模近年來快速增長，運作良好。據中信證券統計，2018年底，養老目標基金資產凈值僅為55億元，在2021年底已經達到1101億元，年度復合增長率高達171%。2022年一季度，受到權益市場波動影響，凈資產回落至1036億元，二季度維持在1036億元，三季度減少到935億元。

　　信達證券研究員王舫朝認為，公募基金未來可能成為我國養老第三支柱投資的“主力軍”。他表示，公募基金擁有豐富的底層資產和多元化的投資策略，可充分發揮養老金的長期資金屬性和權益投資優勢；相較于銀行理財產品，公募基金產品在產品期限選擇上更為靈活和豐富。養老公募基金產品包括定期開放申購贖回和靈活申購贖回，其中，定期開放類型期限以一年或半年為主，靈活性強，可以滿足廣大個人客戶對不同產品的需求。

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